北京時(shí)間04月25日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，　OLED：2017突破在即，三年3000億CApex，催生700億設(shè)備市場空間。A客戶引領(lǐng)，智能手機(jī)2017年有望全面導(dǎo)入OLED，促使行業(yè)爆發(fā)，萬億顯示市場，長期空間巨大。當(dāng)前三星16萬片/月的產(chǎn)能僅夠“自用+明年A客戶1億部新機(jī)”，其他安卓陣營手機(jī)大廠面臨“一屏難求”，倒逼面板廠商加速擴(kuò)產(chǎn)。包括三星、LG、京東方等在內(nèi)，未來三年面板廠商已經(jīng)公布的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)超過3000億元，其中80%都將投向設(shè)備，催生每年700億元的設(shè)備市場空間。

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　前道設(shè)備：LTPS是趨勢，激光設(shè)備彈性最大。LTPS因其能夠滿足大電流要求，為OLED前道主流技術(shù)，前道設(shè)備市場空間每年500億元。LTPS技術(shù)流程下，激光設(shè)備彈性最大，市場空間2017-2019年每年200億元。激光器件龍頭Coherent訂單暴漲，微電子板塊訂單額達(dá)3.67億美元，同比增長248.8%，其中OLED占比超8成，驗(yàn)證行業(yè)爆發(fā)。國內(nèi)廠商方面，大族激光深度受益，目前已布局OLED 80%激光加工設(shè)備，預(yù)期在2017-2018年逐步達(dá)產(chǎn)，2018年有望貢獻(xiàn)營收超10億元。

　中道設(shè)備：蒸鍍裝備供不應(yīng)求，急需突破產(chǎn)能瓶頸。中道工藝包括蒸鍍與封裝，市場空間每年約120億元。蒸鍍用于制作發(fā)光材料，是整個(gè)OLED工藝的核心，也是制約OLED面板良率的關(guān)鍵所在。因此中道是觀察整個(gè)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程的窗口。目前市面上超過85%的蒸鍍設(shè)備來自日本Canon Tokki一家，且其2017年90%的產(chǎn)能被三星一家包攬，導(dǎo)致“一機(jī)難求”，蒸鍍設(shè)備已成制約面板廠商擴(kuò)大OLED產(chǎn)能的關(guān)鍵所在。封裝設(shè)備韓國Jusung Engineering領(lǐng)跑，為三星與LGD核心供應(yīng)商，2016年訂單8.23億元，同比增長141%，驗(yàn)證行業(yè)爆發(fā)。

　后道設(shè)備：非標(biāo)自動(dòng)化，國產(chǎn)替代主戰(zhàn)場。后道工藝包括“切割+貼合+Bonding+檢測”，均為非標(biāo)自動(dòng)化。產(chǎn)品換代設(shè)備即換代，更新頻率幾乎每2年一次，因而要求設(shè)備廠商就近配套和快速響應(yīng)，國產(chǎn)廠商因而受益。后道設(shè)備年市場空間100億元，其中“貼合+Bonding+檢測”70億市場空間，按非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備25%的凈利率測算，我們認(rèn)為整個(gè)行業(yè)的利潤在18億左右，如果龍頭公司能夠拿走全行業(yè)30%的利潤，有望產(chǎn)生150億市值左右的上市公司。

　風(fēng)險(xiǎn)因素：蒸鍍設(shè)備產(chǎn)能及良率不達(dá)預(yù)期;下游智能手機(jī)需求放緩;設(shè)備制造行業(yè)競爭加劇。

　投資策略。首次覆蓋，給予OLED設(shè)備行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。標(biāo)的方面，我們重點(diǎn)推薦行業(yè)彈性最大，深度受益OLED爆發(fā)的激光龍頭大族激光，同時(shí)提示關(guān)注后道國產(chǎn)替代主戰(zhàn)場上的相關(guān)上市公司，包括智云股份、聯(lián)得裝備、精測電子，以及新三板公司深科達(dá)。

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