北京時(shí)間01月29日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊， 京東方A：2017年大豐收,OLED量產(chǎn)、LCD擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)未來業(yè)績高增長。公司公告，預(yù)計(jì)2017年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤75-78億元，同比298%-314%。基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

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點(diǎn)評(píng)：DSH戰(zhàn)略推行、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新應(yīng)用拓展、行業(yè)高景氣驅(qū)動(dòng)業(yè)績高增長

公司2017年實(shí)現(xiàn)75-78億歸母凈利潤，同比298%-314%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。公司業(yè)績?nèi)�年超高增長，我們判斷主要原因：(1)公司推行DSH(顯示器件/智慧系統(tǒng)/智慧健康)事業(yè)戰(zhàn)略布局，LCD產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)展順利；(2)LCD市占率保持較高水平，車載、醫(yī)療等新應(yīng)用拓展順利；(3)提升LCD高附加值尺寸的出貨比重，公司整體盈利能力穩(wěn)定在較高水平；(4)2017年上半年LCD處于較高行業(yè)景氣度，公司經(jīng)營業(yè)績大幅提升。

2018年LCD行業(yè)供需格局平穩(wěn)，長期看好公司引領(lǐng)大尺寸LCD國產(chǎn)轉(zhuǎn)移

2018年LCD供給平衡：(1)供給端，2018新增的產(chǎn)能主要是在京東方10.5代線、中電熊貓8.6代線和咸陽彩虹8.6代線，由于產(chǎn)能投放時(shí)間和良率提升的因素，我們預(yù)計(jì)2018年全球LCD實(shí)際有效供給增加7-8%；(2)需求端，2018年全球tv市場(chǎng)55/65寸持續(xù)放量驅(qū)動(dòng)平均尺寸繼續(xù)提升，同時(shí)世界杯等賽事將驅(qū)動(dòng)TV銷量好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2018年全球LCD面積需求增加7-8%。

從公司角度來說，1)加速產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整，2)老產(chǎn)線折舊完成，抵抗價(jià)格波動(dòng)能力大幅增強(qiáng)。長期看公司專注8.5代以上大世代線，看好公司未來引領(lǐng)產(chǎn)能國產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

2018年公司柔性O(shè)LED規(guī)模出貨，有望超過LG成為全球柔性O(shè)LED第二

公司成都B7柔性O(shè)LED已于2017年10月底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，目前良率提升順利，預(yù)計(jì)2018年底產(chǎn)能達(dá)30k/月以上。京東方在OLED領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：1)產(chǎn)線規(guī)模大，目前規(guī)劃2條6代線合計(jì)96k/月產(chǎn)能，遠(yuǎn)大于國內(nèi)其他競(jìng)爭對(duì)手；2)產(chǎn)線量產(chǎn)最快，柔性線率先量產(chǎn)，將積累豐富的工藝爬坡經(jīng)驗(yàn)；3)技術(shù)工藝先進(jìn)，跳過硬屏直接走柔性路線，契合市場(chǎng)對(duì)柔性屏需求，(4)政府扶持+產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢(shì)，公司在柔性O(shè)LED發(fā)展勢(shì)頭和前景優(yōu)于韓國LG。

物聯(lián)網(wǎng)和信息醫(yī)療業(yè)務(wù)大發(fā)展，打開公司中長期估值空間

公司智慧系統(tǒng)已經(jīng)形成軟硬件結(jié)合的商業(yè)模式向零售等行業(yè)落地，目前電商、教育、金融等加速線下布局，公司的價(jià)值不僅僅是顯示硬件，也將整合更多系統(tǒng)服務(wù)。

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