北京時間03月19日消息，中國觸摸屏網訊，飛凱材料：液晶材料有望持續超預期 增持評級。公司發布2017年年報及2018Q1業績預告：2017年實現營業收入8.20億元（YoY+109.8%），歸母凈利潤8381萬元（YoY+23.6%），扣非后歸母凈利潤7386萬元（YoY+51.6%），其中Q4實現歸母凈利潤3448萬元（YoY+141.1%，QoQ+37.1%），業績低于預期。公司預計2018Q1歸母凈利潤6960-7400萬元（YoY+372.4-402.2%），業績符合預期，主要是得益于17年收購子公司的并表以及光纖涂覆材料價格上漲。

    本文來自：http://www.zc28898.cn/lcd/news/dynamic/2018/0319/49940.html

　　并購企業陸續并表增厚公司業績，一次性費用產生部分負面影響。2017年公司完成對長興昆電60%股權、大瑞科技100%股權、和成顯示100%股權收購，分別與3月、7月、9月實現并表，從而電子化學品業務同比大幅增長779.9%達到4.62億元，毛利率51.7%，成為業績增長主要來源。公司紫外固化材料實現收入3.32億元，同比下滑0.21%，毛利率35.8%，較去年下降7.2pct，主要是受行業競爭加劇導致產品價格下跌，同時原材料價格上漲影響。公司2017年歸母凈利潤增速遠不及收入增速，主要是由于并購項目較多帶來中介費用增長，計提氧化鋁項目專項資產減值及惠州嘉裕壞賬準備等因素導致一次性費用影響約3000萬元，從而導致當年業績低于預期。此外公司三費費用率較去年增長2.8pct（其中銷售費用率增長2.1pct、管理費用率增長0.6pct）。　　

　　和成顯示業績大超預期，未來有望維持快速增長，公司積極布局光刻膠、OLED顯示材料。和成顯示主要產品為混合液晶產品，是本土最大的液晶供應商，主要客戶包括京東方、華星光電、中電熊貓等，受益液晶面板產業遷移及政策驅動，未來發展空間巨大。2016年全球混晶需求量約700噸，國內需求量約為250噸，國內混晶廠商出貨量40噸，國產化率僅為16%。隨著大陸LCD面板產能全球占比不斷提高，2017年液晶材料國產化率提升至約30%，未來有望加速提升。公司2016年凈利潤7938萬元，同比增長91.4%，2017年業績承諾不低于8000萬元，實際完成2.05億元，同比增長328.5%，大幅超公司及市場預期。公司除國內客戶外，臺灣及韓國市場也順利打開，未來業績有望維持高速增長，持續超預期。此外公司正在加快TFT-LCD行業光刻膠產品產業化進程，并與國外合作方開展合作OLED顯示行業配套材料，積極投入OLED材料的研發與應用開發工作，未來有望在加強LCD顯示領域應用的同時，切入OLED顯示領域。　　

　　攜手臺灣利紳、大瑞科技、長興昆電，半導體封裝領域持續布局。公司在半導體封裝領域持續布局，先后收購長興昆電60%股權，大瑞科技100%股權以及利紳科技45%股權，三家企業分別從事半導體封裝用環氧塑封料、焊接錫球以及封裝用電鍍液。未來有望與公司濕化學品業務充分發揮協同效應，快速打開半導體封裝材料市場。　　

　　投資建議：經過2017年多項并購落地，公司目前通信材料、顯示材料、半導體材料三大業務板塊基本成型，未來有望進入快速成長期。同時公司將繼續關注相關領域并購機會，積極打造成為電子材料平臺型企業。維持“增持”評級，維持2018-19年，新增2020年盈利預測，預計2018-20年歸母凈利潤3.11、4.49、6.80億元，EPS0.73、1.05、1.59元，PE29X、20X、13X。　　

　　風險提示：新市場投產低于預期風險；產品毛利率下滑風險；外延擴張低于預期。
 

觸摸屏與OLED網推出微信公共平臺，每日一條微信新聞，涵蓋觸摸屏材料、觸摸屏設備、觸控面板行業主要資訊，第一時間了解觸摸屏行業發展動態。關注辦法：微信公眾號“i51touch” 或微信中掃描下面二維碼關注，或這里查看詳細步驟