北京時間04月10日消息，中國觸摸屏網訊，中國智能手機市場三月數據分析：智能手機銷售淡季，小米蘋果逆勢上漲。手機存量時代，一季度新增設備數同比小幅下滑：3月份，國內手機新增設備數2672萬臺，同比下降11.1%，環比下降17.1%。一季度合計新增設備數為9423萬臺，同比下降2.9%。

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整體增量下滑，小米、蘋果逆勢上漲：3月份開始進入傳統的銷售淡季，各大品牌的設備新增情況出現分化。小米9供應逐步正常化，新機銷量喜人；蘋果降價策略效果開始凸顯，銷量得到一定的提振，新增設備數逆勢上漲。華為新增設備數下滑較多，領先優勢大幅縮小，可能受4月新機國內發布預期影響，消費者換機時間推遲；OPPO和vivo同樣下降明顯，vivo全新子品牌iQOO上市首月新增設備數接近20萬臺，開始實現現貨供應。

攝像頭、折疊屏開啟智能手機創新亮點：近期將有數款重磅新機發布，包括將在國內發布的華為P30系列，OPPO的全新Reno系列新機，重點創新方向為潛望式攝像頭以及光學變焦等。目前主流品牌中高端機型的主攝基本全部采用 6P 鏡頭，3月份新增設備中6P 鏡頭的占比已提升至80%，詳細分析可以參考國金證券創新技術與企業服務研究中心近期發布的報告《從華為 P30 系列新機看，手機攝像頭還能走多遠？》。

投資建議

攝像頭是智能手機創新的主要發力點。手機后置多攝趨勢明顯，三攝逐漸成為國產旗艦手機主流配置，預計三攝將進一步向下滲透。光學變焦和潛望式攝像頭將是未來重要看點，7P鏡頭和40M像素以上攝像頭有望快速滲透。

重點關注：舜宇光學科技（2382.HK），丘鈦科技（1478.HK）

可折疊柔性屏以及屏下指紋識別等新技術目前仍只適用于OLED屏幕，隨著柔性屏技術的不斷成熟和屏下指紋的普及，OLED滲透率有望繼續提升。

重點關注：京東方A(3.920, 0.04, 1.03%)（000725.SZ）

3月份vivo發布了搭載第六代屏下指紋技術的iQOO手機。我們認為依托全面屏的潮流及指紋識別技術的提升，屏下指紋滲透率持續提升，成為國產旗艦手機標配。隨著技術的發展、成本的降低，未來有望向中低端設備滲透。

重點關注：匯頂科技(99.580, 0.13, 0.13%)（603160.SH）

風險提示

1）手機創新不及預期；2）技術創新對行業格局產生影響；3）三攝、折疊屏需求不及預期。

附表：五大品牌存量、增量市場份額（3月）

正文

3月新機增量數據

整體增量下滑趨勢不變，小米、蘋果逆勢上漲

根據研究創新中心監測數據，3月份，國內共新增設備數2672萬臺，各大品牌的設備新增情況出現分化，華為新增設備數下滑較多，依舊保持增量第一，但是領先優勢大幅縮小，vivo和OPPO同樣下降明顯；小米和蘋果新增設備數逆勢上漲。

3月份銷售排行榜前20位中，前三名座次不變，OPPO A5排名繼續保持第一，增量超過150萬臺，OPPO在前20中占據5席；vivo上榜5款機型，增量最高依舊為Y93s；華為&榮耀上榜6款機型，最高為榮耀8X；小米上榜4款機型，最高為年初發布的紅米Note 7；蘋果依舊沒有機型上榜。

3，4月份是新機的高產期，各廠家扎堆發布新品，vivo在月初發布了全新子品牌 iQOO，隨后馬上推出了零界全面屏手機vivo X27；紅米推出了品牌獨立后的第二款手機Note 7 Pro，堪稱千元機的門面擔當；華為則抓住了3月的尾巴，在巴黎正式發布了P30系列，國行發布會將于4月11日在上海舉行，上市時間仍待定。我們后續會繼續及時跟蹤各家新機型的銷售情況。

蘋果銷量提振，降價策略效果凸顯

三月份蘋果手機共新增設備166萬臺，環比增長31%，同比下降14%。今年年初開始，iPhone已經經歷三輪降價，最近一輪從3月5日開始，天貓、蘇寧、京東等各大電商平臺紛紛加入，降價行列囊括了iPhone XS、iPhone XS Max，最高降價幅度分別超過1700元和2000元。3月6日，拼多多同樣宣布大幅下調新款iPhone售價，iPhone XS Max相較官網降價幅度最高達2300元。

在新一輪降價策略的刺激下，拉動了價格敏感群體的消費欲望，3月份蘋果的銷量顯著提振，在整體需求不佳的淡季中實現了31%的環比增速。從周度的新增設備數據可以看出，上一代機型的銷量依舊高居不下，新機型中iPhone XS Max的銷量提升最為顯著。由于蘋果的創新乏力，新機型中只有iPhone XS Max通過大尺寸屏幕體現出足夠的差異化，在此輪降價中受益最多。長期看，蘋果只有通過革命性的創新，才能扭轉當前的頹勢局面。短期內降價策略對銷量的提振作用能夠持續多久，我們將繼續緊密跟蹤蘋果的銷量情況。

新機銷量喜人，小米9供應逐步正常

三月份小米手機共新增設備460萬臺，環比增長5%，同比增長5%。作為紅米品牌獨立后的首款機型，紅米Note 7蟬聯3月份小米月銷量冠軍，新增設備數超百萬臺。小米9（不含透明尊享版）銷量躍居第二，3月份新增設備數超過70萬臺。

二月份，小米發布了旗艦機小米9，備注市場矚目；然而小米9系列從開售起，供貨就非常緊張。4月2日，小米在廊坊富士康召開媒體見面會，小米中國區總裁王川宣布小米9系列供貨量突破150萬臺，目前小米9每月的供應能力超過100萬臺，從4月開始已經可以基本滿足用戶需求。根據國金研究創新中心的數據，小米9系列上市以來，新增設備已超百萬臺。從周度的數據可以看出，隨著供應能力的正常化，小米9的銷量不斷攀升，遠超上代旗艦機小米8，新老旗艦機的接力有序進行中。

華為&榮耀

三月份華為新增設備749萬臺，環比下降20%，同比下降25%。華為采取的“機海戰術”，單個機型銷量并不十分突出，榮耀8X銷量超過80萬臺；Mate 20系列銷量則有所下滑。2019年3月26日，華為在巴黎發布了旗艦機P30系列，其中P30 Pro采用潛望式長焦攝像頭，具備5倍光學變焦，10倍數碼變焦和50倍數碼變焦。P30系列的國內發布會定在4月11日，部分消費者可能正處于觀望態度，從而導致換機時間推遲。

OPPO、vivo

OPPO、vivo采取的是“爆款機型”的策略，但兩者略有差異，OPPO的爆款戰略執行的更加徹底；而vivo相對來說機型更多，分布更加均衡。vivo的全新子品牌iQOO于3月6日開售，搭載驍龍855處理器，6.41英寸AMOLED水滴屏和44W超快閃充技術，配置和2998元起的售價成為小米9的強有力對手。根據國金研究創新中心的數據，iQOO上市首月的新增設備數接近20萬臺。經歷了初期的預期搶購后，產能逐步爬坡，目前各大平臺均有現貨供應，我們將持續跟蹤后續銷量情況。

手機進入存量時代，頭部效應明顯

中國的智能手機普及過程已經完成，預計未來增幅繼續減緩，行業機會將主要來自于存量結構調整以及換機需求。

3月份，國內手機新增設備數2672萬臺，同比下降11.1%，環比下降17.1%。我們的數據與信通院出貨量數據略有差別，這種差別主要來自于渠道庫存。此外，每年的一、二月具有一定特殊性，主要受春節假期的影響，在工廠放假前，出貨量增加；而臨近假期則是春節銷售旺季，新增設備數增加。

來自渠道庫存的差異也賦予了我們監測數據的新屬性，出貨量數據是手機廠商對市場的預判，更多的是“過去”的量，而國金研究創新中心監測的數據是終端的激活量，帶有一定的消費者偏好屬性，更能反映終端的真實需求。

行業格局穩固，頭部競爭焦灼

從行業競爭格局來看，前五大品牌（OPPO、vivo、蘋果、華為\/榮耀、小米）占據市場近90%的份額，頭部效應明顯。我們認為，中國智能手機行業格局穩固，五大品牌存量市場份額持續提升，且擁有強大的資金和品牌實力，新進入者難以獲得突破。

從存量情況來看，頭把交椅的競爭焦灼，華為&榮耀份額上升趨勢，OPPO下滑趨勢不減，vivo保持穩定；蘋果手機自從發布新一代機型以來，份額連續四個月回升，盡管新一代機型的創新力度不足，蘋果通過多次降價策略取得了初步的成效，勉強收復失地；小米繼續保持穩定。

從增量結構來看，蘋果、小米增量份額上升，華為&榮耀略有下滑，OPPO、vivo下滑明顯。華為將在4月11日在上海舉辦P30系列新機國內發布會，消費者的換機需求預計推遲，新機整體銷量不佳導致華為&榮耀存量份額下跌。

平均持有時長的延長趨勢不變

智能手機的發展經歷了數次“換機潮”，每一次的“換機潮”都是伴隨著一項解決消費者使用痛點的技術被應用于智能手機，例如，觸控屏大幅改善消費者的使用體驗；3G\/4G提供了全新的應用體驗（在線視頻、在線游戲等）。但近年來手機創新能力下降，能夠解決的痛點越來越少，同時手機的質量在不斷提升，消費者缺乏購機欲望，因此平均持有時長提升顯著。

平均持有時長逐步提升的趨勢不變，其中蘋果手機的平均持有時長最長，達35個月，而華為的平均持有時長僅為21個月。

關注光學變焦、折疊屏及屏下指紋

光學變焦成為攝像頭創新發力點

攝像頭是近年來手機創新的焦點，后置雙攝經過多年的發展已得到迅速普及，從存量和增量來看，多攝均為未來手機發展趨勢。在新增設備中，已有超過87%的設備采用了后置多攝的方案（其中后置三攝超過13%），在存量設備中，后置多攝的設備比例也已接近35%。

后置主攝像頭的像素比拼已經拔高到了4800萬像素的級別，目前搭載4800萬攝像頭的在售機型包括榮耀V20、小米9系列、紅米Note 7和vivo X27等，在新增設備的份額占比已達到了5%，呈現出快速增長趨勢。我們認為手機拍照成像效果與專業相機的差距仍然存在，這將驅動廠家在攝像頭上持續創新。

今年光學變焦成為了攝像頭創新的發力點，華為發布了P30 系列新機，其中P30 Pro采用了超感光徠卡四攝， 4000萬像素超級光譜鏡頭+800萬像素變焦鏡頭+2000萬像素廣角鏡頭（120度）+TOF鏡頭，具備 5 倍光學變焦，10 倍數碼變焦和 50 倍數碼變焦，將再次改寫手機拍照新紀元，成為最強的拍照機皇。OPPO將在4月10日正式發布全新Reno系列，搭載搭載10倍混合光學變焦，4800萬像素攝像頭，將智能手機攝像頭的競爭推向一個更高的平臺。

根據研究創新中心監測數據，2018 年全年國內智能手機新增設備的主攝像頭中6P 鏡頭占比為 64.3%，5P鏡頭占比為35.6%，7P 鏡頭出貨量小于10萬顆。目前主流品牌中高端機型的主攝基本全部采用 6P 鏡頭，3月份的數據顯示，新增設備中6P 鏡頭的占比已提升至80%左右。手機攝像頭鏡片的詳細分析可以參考國金證券創新技術與企業服務研究中心2019年4月7日發布的報告《光學系列報告之二：從華為 P30 系列新機看，手機攝像頭還能走多遠？》。

OLED滲透率穩步提升

目前，在新增設備中，OLED屏幕占比約29%左右；在存量設備中，OLED不足25%，仍具發展空間。其中：OLED在OPPO和vivo中滲透率較高，已超過40%，而在華為&榮耀手機中占比較小。未來隨著可折疊柔性屏技術的不斷成熟和應用，預計OLED滲透率將會進一步提高。此外，目前的屏下指紋技術僅適用于OLED屏，屏下指紋的普及將進一步推動OLED屏幕占比的提升。

OLED滲透率逐步提高的同時，全面屏、大屏化趨勢也推動了OLED用量的提升。根據研究創新中心的數據，3月新增設備OLED用量近8萬平米，2018年OLED用量超過120萬平米。

屏下指紋仍有較大發展潛力

2018 年是光學屏下指紋識別方案的應用元年，屏下指紋技術在2019年開始進入產業化的爆發期。2018年初vivo率先發布首款采用屏下指紋技術手機X20 Plus UD。隨著屏下指紋技術的成熟，華為、小米、vivo、OPPO和魅族等廠家在18年下半年均陸續推出配置光學屏下指紋的旗艦手機。隨著全面屏的普及，屏下指紋方案有望成為主流配置。vivo旗下的子品牌iQOO首款智能手機開始采用第六代屏下指紋識別技術，無論在解鎖速度還是識別準確率上，均有大幅的提升。

目前，在新增設備中，屏下指紋占比超過15%左右；在存量設備中，屏下指紋占比僅有1.9%，潛在空間巨大。
 

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