北京時間07月23日消息，中國觸摸屏網訊，解析投資：我國OLED的市場現狀—束縛與破蛹。OLED于1979年在實驗室中發現。自1997年Pioneer首先生產出用于車載音響的OLED面板以來，經過了20多年的發展，OLED作為新一代顯示技術，因其具有顯示屏幕薄、體積小、響應速度極快、視角廣、能實現高分辨率顯示等優點，目前已經廣泛應用于電子產品領域的筆記本、顯示屏、電視、平板、數碼相機、智能手機；商業領域的POS機、復印機、ATM機、大屏幕商務宣傳屏以及車站、機場廣告投放屏；交通領域的輪船、飛機儀表、GPS、可視電話、車載顯示屏；工業控制領域的觸屏顯示和觀看顯示以及醫用領域的醫學診斷、手術屏幕監控等眾多領域上。

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一、OLED的定義及其技術原理

OLED是一種平板顯示技術，中文全稱是有機發光二極管。它是指有機半導體材料和發光材料在電場驅動下，通過載流子注入和復合導致發光的現象。OLED發光的核心器件是一個類似于三明治的結構。上下兩邊分別為電流導通的陰陽兩極，一層為同時具備透明與導電功能的銦錫氧化物—ITO薄膜，構成OLED的陽極；一層為金屬，構成OLED的陰極。中間層是有機層由空穴傳輸層(HTL)、發光層(EL)與電子傳輸層(ETL)構成。當有電流通過時，正極空穴與陰極電荷就會在發光層中結合，產生光亮。

OLED發光原理

資料來源：東北證券
由于OLED是利用多層有機薄膜制成的，因此制作流程容易，并且相對于傳統的顯示面板制作更為簡單。它的制作工藝主要包括背板段（Array）、前板段（Cell）以及模組段（Module）三大部分。其中，背板段工藝通過成膜，曝光，蝕刻等步驟形成；前板段是制作AMOLED面板的核心環節，這一環節的制備方法主要有三種，即真空熱蒸鍍（VTE）技術、有機氣相沉積（OVPD）技術、以及噴墨打印技術，而目前以真空熱蒸鍍技術為主；模組段將面板進行切割、偏光片貼附、IC綁定、測試以及包裝等工藝處理，最后形成最終的產品。

OLED制程技術

資料來源：電子工程世界
目前顯示面板材質主要包括LCD和OLED兩種。過去很長一段時間內，LCD(液晶顯示技術)是顯示領域的主流技術，其技術的進步帶動了消費電子領域的飛速革新，讓我們見證了諾基亞的隕落、蘋果的崛起，也見證了中國面板產業從無到有的歷史進程。然而，近年來LCD顯示技術卻進入了近乎停滯的境地，無論是分辨率還是尺寸都只是在原有技術上進行優化。面對消費電子領域時刻都在變革性創新的時代，OLED顯示技術無論在色彩飽和度和對比度還是刷新頻率等方面都比LCD有著更顯著的優勢，同時還可以給顯示屏賦予柔性、實現彎曲、折疊等異型的新顯示形態，使得近年來OLED面板的出貨量和滲透率占在顯示面板市場是一直處于不斷提升的，它在未來更有希望替代LCD屏成為主流。

二、OLED產業鏈及成本構成

OLED面板產業鏈較復雜，涉及到的零部件、產品眾多，其中包括上游材料制造、組裝零部件及相關設備的制造，中游OLED面板的制程和模具組裝，下游應用領域包括電腦顯示器、手機、電視、車載顯示屏等等。從整個產業鏈來看，目前國內的OLED產業鏈主要集中在中游制造環節，國內企業已經逐步掌握了模組組裝和檢測技術，具備了相關設備生產能力。而絕大部分昂貴的上游設備的制造技術和原材料市場由國外企業掌握，尤其全球OLED材料市場基本受日、美、韓、德四國主導。在下游應用方面，OLED屏幕率先在智能手機、智能手表、VR等小尺寸領域發力，隨著技術的進步，其未來有望滲透進其他更廣泛應用領域。

OLED產業鏈

資料來源：新材料在線，萬聯證券研究所
在OLED的生產過程中，原材料成本僅次于設備成本在總成本中占據重要的地位，其占比超過25%，而在原材料成本細分中，有機發光材料（23%）、驅動芯片（7%）和PCB電路板（7%）占比較高。有機發光材料是OLED發光的最主要原材料，這也是它與LCD的重要區別，是整個OLED產業鏈中技術壁壘最高的領域，目前供應的廠商主要是美國的UDC，日本的出光，韓國的三星和DUKSAN。然而，伴隨OLED材料國產化實現突破，國內企業有望降低上游材料的資質壁壘，屆時有機發光材料的成本將會下降，最終拉低OLED原材料成本。

OLED成本構成

數據來源：國盛證券研究所
目前，OLED產業鏈涉及的上市公司主要有18家。其中上游原材料有8家，分別是萬潤股份、濮陽惠成、永太科技、強力新材、新綸科技、東旭光電、彩虹股份、丹邦科技；設備制造商有5家分別是精測電子、智云股份、天通股份、聯得裝備、大族激光；驅動芯片有1家是中穎電子；中游面板制造商有4家分別是維信諾、TCL集團、京東方A、深天馬A。

三、OLED市場

OLED產業目前處于高速發展期，市場前景廣闊。從2015年開始，OLED顯示屏的需求量在不斷攀升，2018年全球OLED面板出貨量約為6億片，其中AMOLED約為4.2億片。根據DSCC的測算，2018年全球OLED產業的收入達到了265億美元，應用范圍以智能手機屏幕為主（智能手機占比約88%），在電視（電視機占比約7%）和智能手表等領域內也有應用；據DSCC數據測算，到2022年，全球OLED產業的收入將達到489億美元，復合年增長率為16%，顯示器、筆記本電腦屏幕、汽車屏幕等領域也將成為OLED面板市場新的增長點。

OLED市場收入

數據來源：DSCC，萬聯證券研究所
就OLED市場格局來看，在OLED材料領域，日、美、韓、德四國基本主導了全球OLED材料市場。OLED的發光材料和通用材料經過多次的原料更迭以及各國的化工巨頭持續性研發投入，最終進行了材料的研究突破并形成了目前歐美企業以聚合物材料見長，而日韓企業則以小分子材料為主的局面。直到至今為止，這四個國家的化工巨頭仍是壟斷了全球主要的OLED材料市場，無論是在技術研發還是產品高質量生產方面都具有卓越的領先優勢，其他企業難以有效切入。現階段日本出光興產成為全球OLED材料巨頭，而默克、UDC、陶氏、住友、德山等企業在發光材料、通用材料領域獲得了有效突破，亦逐步占領了市場。中國企業目前在奮起直追，但由于技術壁壘等問題，在短期還是難以切入海外成熟單體市場。

在OLED面板領域，目前，全球OLED產業主要都集中在韓國，面板廠以三星和LG為代表，他們分別在中小尺寸、大尺寸OLED面板領域主導全球市場。其中，三星是目前全球智能手機OLED面板最主要的供應商，而LG是大尺寸電視OLED面板最主要的供應商。兩者分別在各自領域擁有技術與產能上的優勢，2015年全球90%以上的OLED產品由韓廠出貨。此外，中國、日本、臺灣OLED技術處于同一起跑線，而中國大陸布局最為積極。在OLED，特別是柔性OLED技術積累上，對韓廠奮起直追。

四、國內重點OLED廠商

綜上來看，韓國企業（三星）無疑是OLED市場的絕對霸主，拿其OLED面板的全球供給來看，目前擁有最高的市占率（2018年第三季度全球的OLED市場中，三星的柔性OLED市場占比達到了94.2%）。雖然三星在國際OLED市場占據絕對的優勢，但是伴隨LCD向OLED、OLED向柔性OLED升級的變革，近年來國內廠商抓住時機紛紛布局OLED產業鏈，開始挑戰韓國三星的OLED市場霸主地位。

全球主要地區OLED產能增長情況（左：按基板數量，k片/右：按面積，百萬平方米）

數據來源：WitsView，國盛證券研究所
在我國市場中，已經進行OLED產能布局的企業主要有京東方A、維信諾、和輝光電、華星光電、深天馬等企業，這幾家企業陸續建立起OLED面板新工廠。然而，目前能夠量產的企業僅有京東方，其余企業部分產能要么處于爬坡階段，要么還未到投產期。

京東方A（000725）：公司是國內OLED面板龍頭，產量第一，目前在成都、綿陽、重慶、福州布局了4條柔性OLED第6代生產線。2018年中報稱，中國首條、全球第二條第6代柔性AMOLED生產線—京東方成都第6代柔性AMOLED生產線產品良率穩步提升，綿陽第6代柔性AMOLED生產線1月實現主體結構封頂，武漢第10.5代TFT-LCD生產線與昆明OLED微顯示器件生產線6月完成樁基工程。此外，柔性OLED面板已經在進入華為、小米等知名手機品牌的供應名單，并且有望打入蘋果系列產品。

深天馬A（000050）：公司屬專門從事液晶顯示器（LCD）及液晶顯示模塊（LCM）產品的研發、設計、生產及銷售，同時布局了AMOLED等前沿技術，在廈門與武漢各設下一條6代線，引入OLED設備。其中，武漢第6代線于2018年6月開始投產，剛性和柔性的合計產能37.5K/月，目前正在逐漸向柔性OLED技術進行升級。

維信諾（002387）：2018年5月17日公告，公司投資建設的河北固安第6代AMOLED面板生產線項目產線啟動運行。該產線建設項目為公司非公開發行募投項目之一，目前按照計劃穩步推進建設中。該產線設計產能為30k/月，主要生產產品涵蓋智能穿戴、手機(包含折疊手機)、VR顯示和專業顯示等應用領域。

和輝光電（非上市公司）：公司在上海的柔性第六代生產線預計今年內投產，計劃產能30K/月。

華星光電（非上市公司）：公司目前包括在產和即將量產的產線在內合計擁有6條產線。公司在武漢地區的T4六代線將于今年年中投產，產能預計在45K/月。

目前僅京東方與深天馬均參與下游終端廠合作，進行OLED顯示屏的預研與送樣。一旦驗證通過，預計將先以二供的方式導入供應鏈，并最終實現OLED顯示屏的國產化替代。
 

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