北京時間09月06日消息，中國觸摸屏網訊，信利國際(00732)中期凈利增近24倍，AMOLED產線盈虧牽動市場神經。即使上半年智能手機出貨量依然跌勢不止，但以手機零部件為主的信利國際(00732)依然交出了收入和凈利雙升的半年成績單，其中歸母凈利潤更是同比增長約24倍。但由于聯營公司扭虧進展慢于預期，業績公布后信利國際曾下挫約5%。

    本文來自：http://www.zc28898.cn/lcd/news/dynamic/2019/0906/55118.html

收入增長，但毛利率下降

財報顯示，上半年信利國際實現收益102.4億港元，同比增長13%;毛利9.76億港元，同比增長3.2%;毛利率約為9.5%，同比下降0.9個百分點;擁有人應占利潤1.4億港元，同比增長2369.5%;基本每股收益4.27港仙。

期內收益上升主要由于智能手機相關產品業務的市場份額同比有所上升。按業務分類看，液晶體顯示器產品收入同比增長10.27%至約67.9億港元;電子消費產品收入同比增長17.59%至約35.6億港元，尤其是觸控模組產品銷售增長，主要由于期內與智能手機相關產品客戶加強合作。

但值得注意的是，在競爭激烈的手機零部件市場，信利國際相關市場份額上升是以犧牲毛利率為代價獲得的。在此之前，由于智能手機出貨量下跌等原因，公司收益已經連跌兩年，如果說公司為了保障業績，今年不惜殺價競爭搶訂單，也不無道理。

至于凈利潤增長遠超過收入增長，主要原因是分占聯營公司虧損較去年同期大幅減少約8300萬港元;其次，公司嚴格控制成本，使得行政費用同比較少約7000萬港元。另外，由于政府津貼大幅增加，公司其他收入同比增長58.8%至7500萬港元。

聯營公司仍未扭虧為盈

上面提及的虧損減少的聯營公司是指信利(惠州)智能顯示有限公司(下稱信利惠州)，該工廠于2013年12月由信利半導體與惠州市投資控股有限公司、惠州仲愷高新區投資開發有限責任公司合資成立，主要生產TFT-LCD顯示屏及AMOLED顯示屏。2016年底開始量產以來，該公司一直虧損。智通財經APP查詢發現，2016-2018年，信利惠州分別虧損約6.96億港元、6.68億港元、7.47億港元，今年上半年，虧損額從去年同期的2.29億港元減少至約1.46億港元。管理層預計，信利國際分占該聯營公司虧損將于今年下半年不斷減少。

盡管如此，信利惠州的表現依然不及市場預期。在今年3月底舉行的2018年業績會上，公司管理層曾表示，“惠州公司今年有實現全年盈虧平衡的目標。實際上，從現在的情況看，有可能一季度接近這個目標。”但一年過半，公司離這個目標似乎還很遙遠。

若撇開新力惠州的暫時虧損不談，公司重點發力的新型顯示屏擁有廣闊的市場空間。據智通財經APP了解，隨著材料技術的發展，LCD正在逐步被OLED取代，而OLED可分為被動式OLED(PMOLED)與主動式OLED(AMOLED)，其中AMOLED是目前的主流平板顯示技術。

與LCD相比，OLED具備省電、輕薄、可視角廣、抗震性好、柔性顯示等性能優勢，其應用領域廣泛，包括手機、AR、VR、車載顯示器、可穿戴設備、平板電腦等。LG近日已經發布全球首款8K OLED電視，今年上市的三星、華為可折疊手機采用的正是柔性OLED屏幕。

據DSCC數據，2018年全球AMOLED市場產值達到265億美元，同比增長13%。智能手機仍然是AMOLED最主要應用，占比達到80%以上。預計到2022年，全球AMOLED的市場產值將達到489億美元，其中可折疊OLED市場產值將達到55億美元，占比達到16%。目前，AMOLED主要由三星、LDG等國外廠商絕對壟斷，但國內廠商的市場份額有上升趨勢。

現在國內有18條AMOLED產線，其中9條已投產，產能最大的是信利惠州及和輝光電的產線，設計產能均為每月90K，不過總設計產能最大的依然是行業龍頭京東方。在現階段，OLED的最大問題是成本目前居高不下，滲透率還非常低，因此即使良率有所改善，市場放量也仍需要時間。

光大證券認為，長期來看，顯示模組廠商的核心競爭力在于關鍵原材料面板資源獲取能力。京東方顯示模組業務的面板以自主供應為主，而信利國際顯示模組業務的面板以外購為主，對上下游依賴性強，產品優勢并不明顯。隨著京東方加大中小尺寸面板供應及模組布局，或對信利國際的市場份額有所積壓。

非智能手機業務驅動未來增長

另外，雖然智能手機相關產品業務的市場份額在上升，但在行業競爭加劇的環境下，加上手機市場依然低迷，該業務增長已顯示出疲態。在AMOLED大規模用于智能手機之前，依靠觸控模組、微型攝像模組、指紋識別模組這些產品恐怕難以支撐信利國際持續增長。于是，在爭取新廠現早日扭虧的同時，提高非智能手機相關產品收益也成了信利國際的當務之急。

管理層表示，今年下半年公司將專注于完成汕尾全新第五代TFT-LCD生產線的試產期，并進行量產。這條生產線有助于加快非智能手機相關產品的開發，支持非智能手機相關產品業務增長。

在非智能手機業務中，對應的下游客戶以汽車、工控類為主。近年來汽車類業務發展較為平穩，工控類業務受益于物聯網產品爆發，增速相對更為迅速。不過從上半年看，表現并不突出。

本周三(9月4日)，信利國際公布，8月綜合營業凈額約19.86億港元，同比增加約11.6%。1-8月累計綜合營業凈額約141.12億港元，同比增加約14.8%。市場憧憬下半年公司業績加速增長，以及受手機產業鏈股普漲影響，信利國際短期內重新獲資金看好，但這究竟是“三分鐘熱度”還是長線布局，仍取決市場對未來業績增長的判斷。
 

觸摸屏與OLED網推出微信公共平臺，每日一條微信新聞，涵蓋觸摸屏材料、觸摸屏設備、觸控面板行業主要資訊，第一時間了解觸摸屏行業發展動態。關注辦法：微信公眾號“i51touch” 或微信中掃描下面二維碼關注，或這里查看詳細步驟