北京時間10月08日消息，中國觸摸屏網訊，電視面板價格持續探底 行業將加速洗牌據。TrendForce光電研究最新調查顯示，由于電視面板價格普遍已低于現金成本，面板廠虧損持續擴大，包括韓國、中國大陸及臺灣面板廠都已經從9月開始就針對電視面板產品調降稼動率，以期改善供需并穩定價格。

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實際上，面板價格持續探底現象，受國際大環境以及行業景氣度的影響，自2018年下半年以來，就已經開始出現，而自2017年中開始至今面板價格跌幅已超50%，據witsview報價數據顯示，2019年上旬價格跌幅有所收窄，但仍在下降。

據IHS，2019年8月，32寸面板的價格為33美元(環比-2美元)，43寸面板價格為75美元(環比-4美元)，50寸面板價格為90美元(環比-7美元)，55寸面板價格為106美元(環比-10美元)，65寸面板價格為170美元(環比-10美元)。

而9月份，55英寸液晶電視面板平均價格已經下降至102美元，較8月份環比下降了6%，是自今年4月份以來出現的連續5個月價格持續下跌現象。65英寸的均價為167美元，較上個月環比下跌4%。

 

但值得一提的是，受面板價格持續下跌的沖擊，國內外相關廠商在產能上，實際上早已有所布局和調整。國外方面，據媒體報道，三星于8月底就在采取措施削減LCD面板的產量，LG也在持續著手關閉更多LCD面板生產線；而國內情況與國外相比雖較好，但也不容樂觀，就拿今年LCD出貨量排名世界第一的京東方來說，其從7月份開始，就已經將10.5代液晶顯示器生產線的產量減少了25%，其他液晶顯示器生產線的產量也減少了10%。

一、電視面板行業供需失衡仍然持續

電視面板產業鏈上游包括ITO導電玻璃、液晶、偏光片、彩色濾光片等，下游產業為液晶顯示模組。就目前而言，從電視面板出貨數量來看，LCD、柔性OLED以及過渡性產品實現共存并且相互競爭的狀態。其中，LCD仍然占最大比例達95%，柔性OLED約占1%，過渡性產品中QLED也約占1%。 

 

從供給端來看，上半年全球液晶電視面板產能面積同比增長12.2%，目前仍然保持著個位數增長，相關廠商雖已開始減產，但仍有新產能在持續釋放，如下半年鴻海廣州G10.5代線投產，全年產能同比增速預計10.1%，后市LCD面板將面臨供應過剩局面，據IHS，2019-2021年，LCD市場預計維持在1300億美元左右。 

 

從需求端來看，受外部貿易環境頻繁變化的影響，加之今年的體育賽事較少，在整個家電板塊展現出回暖跡象之下，全球電視整機市場卻依舊呈現疲軟，海外市場需求低迷和國內市場需求不振并存。

數據顯示，2019年上半年，全球液晶電視面板出貨規模為1.4億片，同比增長3.6%，但增速低于面板產能增速，預計2019年出貨面積年成長率將僅為2.9%，對比此前的年成長5%，呈現出小幅衰退趨勢。另外，電視整機出貨量為1.1億臺，同比微跌0.4%，環比下降19.1%。 

 

基于上述，由于供給過剩和下游需求不振，出貨的增速低于面板產能增長的速度，LCD市場目前已經進入存量階段，渠道以及品牌廠庫存高企。 

 

二、相關標的公司

從全球主要面板廠商2019年上半年經營情況來看，受困于行業供需失衡，面板價格持續下降，相關公司業績也遭遇了大幅下滑，其中：

京東方A，公司是國內面板龍頭，核心業務包括顯示器件、智慧系統、健康服務等。2019H1實現營收550.4億元，同比增長26.6%；實現歸母凈利潤16.7億元，同比減少43.92%。；扣非凈利潤6.51億元，同比減少56.65；整體毛利率為16.8%。其中，Q2營收285.85億元，同比增長30.5%，歸母凈利潤6.17億元，同比下滑35.5%；單季度毛利率為15.9%，環比下行1.8%，主要是受面板價格持續下跌影響，創自2016年Q2以來的新低。

友達光電(AUO.us)，公司是全球第一家于紐交所股票公開上市的TFT-LCD制造公司，系列產品涵蓋1.2吋至65吋TFT-LCD面板，是全球少數供應大、中、小完整尺寸產品線的廠商，其大尺寸面板全球市占率超19%，六代線總產能成為全球第一。

2019H1實現營收1367.7億新臺幣，同比下降8.5%；實現歸母凈利潤-63.7億新臺幣，同比下降214.5%。其中，19Q2營收700.5億新臺幣，同比下降6.6%，環比上升5%，Q2虧損環比Q1有所收窄，毛利率環比上升至2.8%，EBITDA利潤率創2012Q3以來的新低至8.25%。。出貨量方面環比有所改善，為6422k㎡。

另外，受制于電視和IT客戶的備貨趨于保守勢態，LGD19Q2出貨面積為994萬平方米，環比增長1.4%，同比下滑3.1%，去庫存壓力加大，上半年虧損了6093億韓元。群創光電上半年收入同比下滑15.8%，凈利同比暴跌765%至虧損66.95億新臺幣，Q2毛利率為3.7%。

基于此，群智咨詢預測，在不控制產能的情況下，供需之間的鴻溝將繼續擴大，面板市場或將面臨較長一段時間內持續性供應過剩的風險，行業或將加速洗牌，優勝劣汰將在所難免。

機構如何看？

國盛證券發表研報指出，判斷面板行業目前處于底部位置，長期供需關系過于悲觀，事實上供給方面韓國退廠、國內10.5代線投資不及預期，需求方面液晶電視大屏化等多方面均有超預期的可能性存在，面板行業長期將趨向于供需平衡。

中信證券研究表示，小尺寸供需不均略收窄，中大尺寸仍面臨供過于求。三季度是面板行業的傳統旺季，然而目前行業整體仍處于供過于求的局面，除了部分已跌至成本價的產品線外，行業整體仍維持價格繼續下行趨勢。韓國部分廠商縮減產能、臺灣地區部分大廠也在轉產+降低稼動率，或將在未來部分改善行業供需格局。

中泰證券分析表示，供需失衡使得LCD面板價格繼續回落，預計下半年行業仍將在周期底部徘徊。中短期來看，全球經濟不確定和大型體育賽事的缺席使下游需求缺乏彈性，加上新產線的集中投產，面板行業整體存在供過于求風險。長期來看，國內面板企業在全球的競爭力有望憑借規模、成本和市場優勢在同海外企業競爭中勝出，并最終成為行業的定價。

招商銀行研究認為，全球TFT-LCD的需求面積仍保持個位數增長，但由于面板價格的下行，LCD市場已進入存量階段，產能的退出(三星、LGD等)將使供需獲得階段性改善。在存量競爭態勢下，中國大陸企業憑借高世代產能搶占大尺寸面板市場份額，并通過高世代產線切割小尺寸面板擠占韓國、臺灣地區及日本的低世代產能市場份額，有望成為LCD產業主導者。
 

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