北京時間10月09日消息，中國觸摸屏網訊，大小尺寸面板前景不同調，外資中立看聯(lián)詠。歐系外資針對聯(lián)詠(3034)出具最新研究報告指出，聯(lián)詠第三季營收達到財測高標，展望第四季，電視業(yè)務持續(xù)疲軟，但聯(lián)詠已經透過京東方和LGD打入華為，將帶動OLED DDI出貨，故維持其中立評等、目標價185元。

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歐系外資指出，聯(lián)詠9月營收56.14億元，月增長1%，比去年同期增長3%，總計聯(lián)詠第三季營收為166億元，季增長2%，落在聯(lián)詠財測目標161億~167億元的上限，按產品別來分，由于大型DDI持續(xù)疲軟，驅動器IC銷售額季減少4%，至113億元，總銷售額的68%，其數(shù)量比第二季下降14％，主要包含電視下滑19％、IT下降8％，惟聯(lián)詠第三季中小型DDI的發(fā)展不俗，非驅動器IC銷售額為53億元，占總銷售額的32％，并相較第二季增長17%。

歐系外資指出，有鑒于大陸面板制造商減少面板庫存和利用率的提高，加上友達(2409)從9月起降低8.5代工廠和6代工廠的利用率，聯(lián)詠電視業(yè)務前景疲軟，且該疲軟態(tài)勢將延續(xù)到第四季，這恐損害了聯(lián)的DDI業(yè)務，占比營收約35-40%，也會影響到T-Con和TV SoC的需求，此外，目前因為電視面板的平均售價已跌至接近現(xiàn)金成本，并且大多數(shù)面板制造商處于虧損之中，故大型DDI的價格仍將承受壓力，但會被降低成本的努力所抵消，預估電視面板和DDI的需求將保持疲軟，且恐延續(xù)到2020年第一季末，故維持其中立評等、目標價185元。

歐系外資指出，預計聯(lián)詠的TDDI銷售量在第四季有機會出現(xiàn)反彈，但增加的幅度將被FHD TDDI的平均售價壓力所抵消，加上競爭對手奕力和奇景光電積極的ASP策略，聯(lián)詠自第二度以來一直在FHD TDDI上失去市占率，而且積極的ASP競爭現(xiàn)在也損害了FHD TDDI，從長遠來看，將會有更多的供貨商進入FHD TDDI，例如奕力、奇景、硅創(chuàng)(8016)、義隆(2458)和神盾(6462)，這可能會損害聯(lián)詠或是新思的市占率，盡管如此，因為晶圓代工廠節(jié)省的成本，聯(lián)詠TDDI毛利率在下半年將保持在30％左右，但仍低于2018~2019年上半年的35％。

歐系外資指出，聯(lián)詠是京東方OLED DDI的主要供貨商，自2018年第四季度以來已通過京東方和LGD打入華為，估計聯(lián)詠的OLED DDI出貨量將在2019年達到2200萬片，占收入的4％，相信聯(lián)詠將第四季度開始為華為的2020年上半年的P40模型建立一些庫存，盡管由于華為仍在實體名單上，特別是針對海外的總體銷量仍不確定，總體而言，隨著京東方進一步提高產量，我們估計聯(lián)詠OLED DDI出貨量將在2020年增加到7700萬片，占總銷售額的12％。
 

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