北京時(shí)間12月30日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，事件概述:

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①據(jù)Counterpoint最新預(yù)測(cè)，OLED智能手機(jī)的銷量將在2020年超過(guò)6億部，同比增長(zhǎng)46%；②匯頂科技(202.380, 4.38, 2.21%)官網(wǎng)披露，全球首款搭載超薄屏下光學(xué)指紋方案的5G手機(jī)一加7T Pro 5G邁凱倫版通過(guò)美國(guó)運(yùn)營(yíng)商的銷售網(wǎng)絡(luò)正式開(kāi)售。

分析判斷:

► OLED顯示屏手機(jī)加速滲透，屏下光學(xué)指紋識(shí)別芯片仍具備高速成長(zhǎng)空間

公司是屏下光學(xué)指紋識(shí)別開(kāi)創(chuàng)者，現(xiàn)已成為全球指紋識(shí)別芯片龍頭。據(jù)公司官方微信數(shù)據(jù)，截止2019年12月26日，公司屏下光學(xué)指紋識(shí)別已獲得101款品牌機(jī)型商用。Counterpoint預(yù)計(jì)，由于價(jià)格在300–500美元之間的OLED中端智能手機(jī)產(chǎn)品的增加，2020年全球OLED顯示屏智能手機(jī)出貨量將超過(guò)6億部。我們認(rèn)為，屏下光學(xué)指紋識(shí)別芯片將伴隨OLED顯示屏手機(jī)出貨增加而增加，成長(zhǎng)路徑清晰。

► 超薄產(chǎn)品厚度僅為上一代的十分之一，5G手機(jī)普及過(guò)程中將有充分的體積優(yōu)勢(shì)

5G手機(jī)將“標(biāo)配”多攝像頭、更大容量電池、更好的屏幕，但復(fù)雜的天線設(shè)計(jì)、元器件性能升級(jí)對(duì)手機(jī)內(nèi)部空間提出更高要求。公司開(kāi)創(chuàng)性地采用超微光學(xué)設(shè)計(jì)帶來(lái)芯片方案的數(shù)量級(jí)“瘦身”，模組厚度不到上一代的1/10，同時(shí)以不需貼屏、更好的抗電磁干擾性能降低終端廠商量產(chǎn)商用的難度。我們認(rèn)為，公司超薄指紋產(chǎn)品面市，在技術(shù)升級(jí)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拉開(kāi)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，將繼續(xù)保持公司核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

► 深耕智能移動(dòng)終端、IoT、汽車電子領(lǐng)域，擴(kuò)展人機(jī)交互、生物識(shí)別、IoT平臺(tái)三條產(chǎn)品線

無(wú)線耳機(jī)方面，公司能夠提供業(yè)界功耗最低、體積最小的入耳檢測(cè)的傳感器，并且提供觸控功能，二合一方案已取得規(guī)模商用。車載觸控方案已在多家知名汽車品牌車型上實(shí)現(xiàn)商用，車規(guī)級(jí)指紋方案也在與主流車廠導(dǎo)入量產(chǎn)階段。針對(duì)NXP VAS（Voice And Audio Solutions）業(yè)務(wù)的并購(gòu)工作也在穩(wěn)步進(jìn)行中。除此之外，公司在2019三季報(bào)投資者交流會(huì)紀(jì)要中披露，公司有一半的研發(fā)費(fèi)用投入在新產(chǎn)品上，將對(duì)未來(lái)收入形成有力支撐，逐步帶動(dòng)公司成為平臺(tái)型IC設(shè)計(jì)巨頭。

投資建議：

鑒于公司高端產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品降價(jià)速度較慢，預(yù)期高毛利率維持期加長(zhǎng)，維持預(yù)測(cè)公司2019~2021年的收入為65/80/101億元；歸母凈利潤(rùn)為23.81/28.61/35.05億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為5.22元、6.28元、7.69元。維持目標(biāo)價(jià)292.2元不變，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；屏下指紋識(shí)別普及速度低于預(yù)期；公司新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格快速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

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