北京時間01月10日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，顯示面板廠商龍騰光電闖關(guān)科創(chuàng)板 毛利率超京東方。傳音控股成功登陸科創(chuàng)板后，其供應(yīng)商之一龍騰光電也要沖刺科創(chuàng)板了，這也是科創(chuàng)板2020年首個受理項目。

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1月9日晚間，科創(chuàng)板受理龍騰光電IPO申報材料，這距離龍騰光電此前終止借殼已經(jīng)過去11年時間。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，報告期內(nèi)，龍騰光電毛利率不僅高于同行平均水平，而且比京東方A、華星光電等頭部企業(yè)要高。此外，龍騰光電此前存在的大股東占用資金等財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形也備受詬病。

12年前因虧損終止借殼

資料顯示，龍騰光電是國內(nèi)知名的液晶顯示面板制造商，是國內(nèi)第一批投建TFT-LCD生產(chǎn)線的企業(yè)之一，主要從事薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦、手機、車載和工控顯示系統(tǒng)等顯示終端產(chǎn)品。

 

此次，龍騰光電擬募資15億元用于“IGZO金屬氧化物面板生產(chǎn)線技改項目”。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，龍騰光電目前擁有的技術(shù)和募投技改項目，其實頭部面板企業(yè)都有，但龍騰光電募投進行技術(shù)改造，也能增強自身競爭力。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，龍騰光電曾在12年前想要借殼*ST太光（現(xiàn)為“神州信息”）。

2008年7月，太光發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬向昆山經(jīng)開公司和龍騰控股定增收購龍騰有限（龍騰光電前身）100%股權(quán)。

一年后，太光終止收購事宜。

除了評估報告和股東會決議過了有效期外，龍騰有限突然業(yè)績大幅虧損是主因。

根據(jù)太光公告，受全球金融危機導(dǎo)致突發(fā)性消費萎縮，液晶面板行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)大幅虧損，龍騰有限2008年度凈虧損6.96億元，2019年上半年凈虧損5.1億元。出現(xiàn)較大程度的虧損。

太光無法準(zhǔn)確判斷龍騰有限何時能恢復(fù)持續(xù)盈利能力，因此終止“賣殼”。

如今龍騰光電連續(xù)多年盈利。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年和2019年前三季度，龍騰光電實現(xiàn)營業(yè)收入分別為41.6億元、43.06億元、37.25億元和27.82億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別4.89億元、10.28億元、2.89億元和0.68億元。

毛利率高于頭部企業(yè)

顯而易見，龍騰光電營收和凈利潤波動都較大。

龍騰光電方面認(rèn)為：“公司所處的平板顯示行業(yè)受供需狀況影響存在周期性波動，報告期內(nèi)，公司手機面板價格經(jīng)歷了快速上漲及下跌的過程，從而導(dǎo)致報告期內(nèi)營業(yè)收入和凈利潤較大波動。此外，公司根據(jù)市場需求變化對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，不同產(chǎn)品的價格和盈利能力不同也導(dǎo)致波動。”

1月10日，產(chǎn)經(jīng)觀察家丁少將向《科創(chuàng)板日報》記者表示，從歷史上來看，平板顯示產(chǎn)業(yè)都是一個周期性的上調(diào)和下滑過程，周期性一般持續(xù)3到5年。從2017年至今已經(jīng)兩年多，現(xiàn)在整個產(chǎn)業(yè)也基本處于一個企穩(wěn)狀態(tài)，不像前兩年大幅下滑。目前來看，由于日韓品牌在積極縮減液晶面板產(chǎn)能，再加上物聯(lián)網(wǎng)時代新應(yīng)用場景的不斷出現(xiàn)，會帶動整個顯示產(chǎn)業(yè)需求端的發(fā)展。因此，供給和需求還是會達到一個動態(tài)均衡的過程，預(yù)計在兩年內(nèi)供需會趨于平衡。

此外，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，龍騰光電毛利率比同行公司都要高。

上述報告期內(nèi)，京東方A毛利率分別為17.7%、24.8%、19.93%和14.99%，TCL集團（華星光電）為17.05%、20.37%、18.16%和12.92%，深天馬A為19.86%、20.21%、15.21%和16.28%。同行業(yè)可比公司均值（剔除華東科技和華映科技）分別為17.23%、23.43%、14.79%和10.03%。

而龍騰光電分別為30.72%、41.46%、24.15%和17.08%，高于上述同行業(yè)公司和同行業(yè)平均水平。

對于龍騰光電毛利率高于同行的情況，丁少將認(rèn)為，行業(yè)龍頭對新產(chǎn)線投資較高，有些還未進入投資回報期，而且頭部企業(yè)在大屏市場受拖累比較嚴(yán)重。龍騰光電主要是面對中小屏，情況會稍微好些。

龍騰光電則認(rèn)為，與同行公司比，公司整體產(chǎn)銷規(guī)模較小，產(chǎn)品產(chǎn)線單一，市場供需狀況變化對公司的影響更為顯著，且公司產(chǎn)線主要投建于2006年至2009年間，部分生產(chǎn)設(shè)備已折舊完畢，折舊費用減少使公司產(chǎn)品成本低于同行。因此，公司主營業(yè)務(wù)毛利率高于可比公司。

大股東曾占用大額資金

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，龍騰光電報告期內(nèi)存在財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情況。

龍騰光電與其子公司之間存在開具無真實交易背景的票據(jù)、信用證融資情形。

上述報告期內(nèi)，龍騰光電開具無真實交易背景票據(jù)金額分別為6.73億元、2.2億元、12.06億元及3.7億元；開具無真實交易背景的信用證金額3.63億元、0、4.2億元及3.2億元。

此外，龍騰光電還存在無真實業(yè)務(wù)支持情況下，通過關(guān)聯(lián)方（國創(chuàng)集團等）或協(xié)助關(guān)聯(lián)方進行轉(zhuǎn)貸融資的情形。

對此，龍騰光電表示上述融資，部分用于自身的日常經(jīng)營生產(chǎn)，部分拆借予國創(chuàng)集團使用。

龍騰光電股東共兩家，昆山市國資委辦公室通過國創(chuàng)集團（前身為昆山經(jīng)開公司）持有51%股權(quán)，龍騰控股持股49%。國創(chuàng)集團是從事股權(quán)投資與資本運營、項目投資開發(fā)的國有獨資公司。

而國創(chuàng)集團對龍騰光電大額資金占用也備受詬病。

2016年末，龍騰光電向國創(chuàng)集團及其子公司拆借資金余額為11.87億元，為此支出利息7116.06萬元。

2017年末和2018年末，國創(chuàng)集團向龍騰光電拆借資金余額分別為6.37億元、16.01億元，2017年、2018年和2019年1-9月分別為此收到利息884.77萬元、8673.83萬元和2272.15萬元。

對此，龍騰光電認(rèn)為，關(guān)聯(lián)方資金占用主要原因，是國創(chuàng)集團體系內(nèi)企業(yè)資金統(tǒng)籌安排所致，不屬于主觀故意或惡意行為，不構(gòu)成重大違法違規(guī)，上述資金占用經(jīng)過董事會審議且按照雙方認(rèn)可的資金成本計算利息，未損害公司及股東利益；截至2019年3月底，關(guān)聯(lián)方資金占用已結(jié)清。

對于龍騰光電上述“雙方認(rèn)可的資金成本”所涉具體利率水平情況，《科創(chuàng)板日報》記者將持續(xù)關(guān)注。
 

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