北京時(shí)間02月14日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，2月13日小米科技舉行線上發(fā)布會(huì)，推出2020年首款5G旗艦系列手機(jī)小米10。小米10是國內(nèi)首款采用高通驍龍865處理器的旗艦手機(jī)系列，支持雙模5G網(wǎng)絡(luò)。

    本文來自：http://www.zc28898.cn/lcd/news/dynamic/2020/0214/56257.html

此次發(fā)布的小米10系列共有兩款產(chǎn)品，分別命名為小米10和小米10Pro。兩款手機(jī)擁有相同的機(jī)身尺寸和重量，在顯示屏幕部分均采用了6.67英寸的柔性AMOLED挖孔屏。實(shí)現(xiàn)了靜態(tài)曲面彎折設(shè)計(jì)，支持90Hz的高刷新率，在屏幕左上角開孔，放置了2000萬像素的前置鏡頭。

根據(jù) TCL科技 投資者關(guān)系部門消息確認(rèn)，TCL華星實(shí)現(xiàn)了小米10系列OLED屏幕的量產(chǎn)供應(yīng)，此外還包括供應(yīng)鏈公司還包括三星電子。這是TCL華星柔性O(shè)LED量產(chǎn)以來，首次實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)主流品牌高端旗艦機(jī)型產(chǎn)品出貨。

 

柔性O(shè)LED驅(qū)動(dòng)面板公司業(yè)務(wù)高成長

我們此前報(bào)告曾指出，柔性O(shè)LED是驅(qū)動(dòng)面板廠商由過往LCD的周期屬性轉(zhuǎn)向成長屬性的核心業(yè)務(wù)。這種成長性表現(xiàn)為本身顯示技術(shù)的持續(xù)升級(jí)、下游應(yīng)用市場的拓寬、國產(chǎn)廠商份額的長足成長等三個(gè)方面。行業(yè)的高壁壘也帶來較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)議價(jià)能力，是能夠驅(qū)動(dòng)面板“戴維斯雙擊”的核心業(yè)務(wù)。

行業(yè)成長性方面，從顯示技術(shù)的持續(xù)升級(jí)這個(gè)角度來看，包括基于OLED面板本身的產(chǎn)品(平均尺寸、產(chǎn)品形態(tài)、應(yīng)用終端等)及技術(shù)(PPI、技術(shù)集成、折疊曲率等)等多個(gè)方面。同時(shí)也包括基于全面屏的定制化設(shè)計(jì)、搭載屏下指紋、搭載屏下攝像頭等新興應(yīng)用的持續(xù)創(chuàng)新和功能集成。

從下游應(yīng)用市場拓寬的角度來看，隨著產(chǎn)品技術(shù)的不斷成熟，產(chǎn)品形態(tài)的不斷升級(jí)，包括不斷向高續(xù)航、高對(duì)比度、薄型化發(fā)展，從目前的無邊框、可折疊形態(tài)，向可彎曲、可卷曲方向發(fā)展，其下游應(yīng)用市場有望不斷拓寬，由目前的傳統(tǒng)手機(jī)市場，向未來的折疊機(jī)、可穿戴、筆電、車載、卷曲類等產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域滲透。

全球OLED產(chǎn)線規(guī)劃宣布雖然較多，但考慮到資金端、設(shè)備、供應(yīng)鏈配套、量產(chǎn)工藝制程等瓶頸，預(yù)計(jì)小廠的良率爬升進(jìn)度較遠(yuǎn)低于三星、LGD、京東方、TCL華星等大廠，并且成本端也不具備優(yōu)勢。

我們認(rèn)為柔性O(shè)LED的主要市場份額，仍將主要被具備技術(shù)優(yōu)勢的全球大廠所掌握。根據(jù)我們的模型預(yù)測，全球6.4寸屏柔性O(shè)LED產(chǎn)能，將由2019年的3.68億片上升至2022年的7.38億片。其中國產(chǎn)柔性將成為未來四年的主要增量部分。

TCL華星2020年柔性O(shè)LED出貨有望持續(xù)增長

供應(yīng)柔性O(shè)LED的T4產(chǎn)線19Q4正式量產(chǎn)，曲面直板、柔性折疊屏相繼向品牌手機(jī)廠實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。武漢華星也成為了極少數(shù)具有量產(chǎn)柔性折疊屏能力的公司。T4柔性AMOLED工廠在產(chǎn)能及良率提升、客戶開拓方面進(jìn)展優(yōu)于預(yù)期，在屏下攝像、極窄邊框、可折疊等差異化技術(shù)領(lǐng)域取得很多領(lǐng)先優(yōu)勢。設(shè)計(jì)產(chǎn)能45K，預(yù)計(jì)2020年將完成一期15K產(chǎn)能爬坡。

根據(jù)群智咨詢2020年二月發(fā)布數(shù)據(jù)，2019年全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨約4.7億片，同比增長8%，占智能手機(jī)整體面板出貨近27%，同時(shí)預(yù)計(jì)2020年其滲透率有望達(dá)到39%，同比增速超過40%。其中2019年柔性O(shè)LED面板出貨約1.8億片，同比增長6.2%。2019年中國大陸OLED面板出貨約5500萬片，同比增速約165%，市占率由2018年的5%提升至12%。

隨著TCL華星T4產(chǎn)線的量產(chǎn)爬坡，預(yù)計(jì)2020年其柔性O(shè)LED出貨份額有望持續(xù)提升，有望躍升至中國大陸的前兩位。未來隨著其產(chǎn)能的持續(xù)開出，有望持續(xù)帶動(dòng)公司營收及業(yè)績改善。

投資建議與評(píng)級(jí)：

我們預(yù)測2019-2021年公司營收分別為789.2、906.62、1116.65億元，歸母凈利潤為31.89、43.80、57.23億元，同比增速為-8%、37%、31%，EPS為0.24、0.32、0.42元，對(duì)應(yīng)PE為24X，17X，13X，給予2020年P(guān)E20X估值，合理價(jià)值為6.4元，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

觸摸屏與OLED網(wǎng)推出微信公共平臺(tái)，每日一條微信新聞，涵蓋觸摸屏材料、觸摸屏設(shè)備、觸控面板行業(yè)主要資訊，第一時(shí)間了解觸摸屏行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。關(guān)注辦法：微信公眾號(hào)“i51touch” 或微信中掃描下面二維碼關(guān)注，或這里查看詳細(xì)步驟