北京時(shí)間11月25日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，MiniLED與OLED之爭(zhēng)：來(lái)勢(shì)洶洶還是曇花一現(xiàn)。2020年可謂是MiniLED元年，從近期A股上市公司頻頻傳出定增投向MiniLED中可見(jiàn)端倪。華燦光電（300323.SZ）、瑞豐光電（300241.SZ）在內(nèi)的數(shù)十家公司今年內(nèi)均發(fā)布了定增預(yù)案，試圖彎道超車。

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投資MiniLED/MircroLED并非國(guó)內(nèi)企業(yè)獨(dú)有，蘋果押注MiniLED技術(shù)已經(jīng)不再是秘密。有消息稱，蘋果明年可能將在iPad、iMac、MacBook上采用MiniLED屏幕。

OLED的投產(chǎn)浪潮尚未過(guò)去，MiniLED就已經(jīng)走來(lái)，這比預(yù)想中的早了幾年。電子行業(yè)技術(shù)更迭加速，MiniLED彎道超車的機(jī)會(huì)有多大？上市公司數(shù)十億元重金砸入MiniLED產(chǎn)業(yè)，最終會(huì)激起多大的浪花？顯示行業(yè)未來(lái)的格局正愈發(fā)撲朔迷離。

MiniLED與OLED之爭(zhēng)

MiniLED和MicroLED這兩個(gè)以LED結(jié)尾的詞，讓人聯(lián)想到以貴和高端技術(shù)著稱OLED。作為一個(gè)陌生的詞匯，絕大部分人并不知道其到底是什么。

如果要了解這一點(diǎn)，就必須先從LED的發(fā)光原理說(shuō)起。

發(fā)光二極管（Light emitting diode，LED）是一種半導(dǎo)體發(fā)光組件，其顯示原理是利用半導(dǎo)體二極管的電致發(fā)光效應(yīng)，使像素單元實(shí)現(xiàn)主動(dòng)發(fā)光。不同材料制成的LED 會(huì)發(fā)出不同波長(zhǎng)的光，從而形成不同顏色。LED主要應(yīng)用于通用照明、景觀照明、顯示屏、背光應(yīng)用、信號(hào)及指示、汽車照明等領(lǐng)域，即我們?nèi)粘Ｉ钪谐Ｒ?jiàn)的燈管照明、戶外設(shè)備、汽車尾燈等。

目前屏幕技術(shù)主要分為L(zhǎng)CD與OLED兩大類，LCD屏幕的像素不能自主發(fā)光，需要有背光光源照射液晶顯示畫面；而OLED屏幕每一個(gè)單獨(dú)的像素點(diǎn)都可以自發(fā)光，因此OLED有著更好的色彩、對(duì)比度，同時(shí)更薄，能被做成柔性、曲面、折疊等多種形態(tài)，也是目前主要高端產(chǎn)品采用的技術(shù)。

MiniLED和MicroLED延續(xù)了LCD的核心理念，從背光模組下手，將發(fā)光晶粒相鄰燈珠點(diǎn)間的尺寸做小。MiniLED相鄰燈珠點(diǎn)間距一般在0.1mm至1mm之間。MicroLED相鄰燈珠點(diǎn)間距進(jìn)一步縮小至0.1mm以下，具備極小間距、高對(duì)比度和高刷新率，適用于智能手表、AR、VR等近距離觀看的智能穿戴設(shè)備。


 

數(shù)據(jù)來(lái)源：華安證券MiniLED大張旗鼓的擴(kuò)產(chǎn)，最緊張的要數(shù)此前大舉投資OLED的公司。從技術(shù)路徑來(lái)看，成熟后的MiniLED大有取代OLED之勢(shì)。而這距離OLED在國(guó)內(nèi)的大規(guī)模投資生產(chǎn)，才剛過(guò)去兩年時(shí)間。

OLED是一種利用多層有機(jī)薄膜結(jié)構(gòu)產(chǎn)生電致發(fā)光的器件。OLED顯示屏相較LCD屏，具有更輕薄、亮度高、功耗低、響應(yīng)快、清晰度高、柔性好的特點(diǎn)。過(guò)去幾年，OLED處在不斷替代LCD的過(guò)程中。2017年OLED在手機(jī)中的滲透率約為23%，2020年這一滲透率達(dá)到在40%左右。

除了成本的原因，OLED之所以給了MiniLED彎道超車的機(jī)會(huì)，還由于其自身技術(shù)的天生缺陷。MiniLED和MicroLED均使用的是無(wú)機(jī)材料，從根本上解決了OLED的壽命短的問(wèn)題。所以，MicroLED被認(rèn)為是顯示的終極解決方案，這也使得MiniLED的崛起更加合理。

OLED被拋棄了嗎？

OLED之所以存在被MiniLED取代的風(fēng)險(xiǎn)，歸根結(jié)底是由于OLED制作工藝的局限。

在OLED顯示屏制作過(guò)程中，有一道電致發(fā)光材料（EL）成膜工序，該工序可用蒸鍍制程的方式，也可用噴墨打印制程的方式。蒸鍍工藝通過(guò)精細(xì)金屬掩模（下稱FMM）蒸發(fā)發(fā)光層，這種方法適用于小型和中等尺寸的顯示器，但難以擴(kuò)展到大面積應(yīng)用領(lǐng)域。FMM通常非常薄，以最大限度地減少蒸發(fā)過(guò)程中的陰影效應(yīng)。這種薄度的缺點(diǎn)是廣域掩模在自身重量下會(huì)變得很脆弱，容易下垂或翹曲，這會(huì)扭曲掩模圖案。目前，生產(chǎn)OLED顯示屏普遍采用蒸鍍的方法。

由于不良率較高，因此OLED的另一個(gè)特點(diǎn)就是貴。大尺寸OLED的成本上升是指數(shù)級(jí)的，OLED大屏幕電視基本沒(méi)有低于五位數(shù)。

與蒸鍍工藝對(duì)應(yīng)的是噴墨打印工藝技術(shù)。作為更前沿的技術(shù)，噴墨打印OLED技術(shù)將提高生產(chǎn)速度，減少材料浪費(fèi)，有望給OLED技術(shù)續(xù)命，使OLED技術(shù)和MiniLED/MicroLED技術(shù)之間能夠長(zhǎng)期抗衡。TCL華星研發(fā)總經(jīng)理趙斌表示，廣州T8產(chǎn)線項(xiàng)目（TCL華星廣州8.5代噴墨打印OLED產(chǎn)線）正在籌建，初步規(guī)劃量產(chǎn)時(shí)間是2024年。

盡管OLED仍有發(fā)展空間，但資本市場(chǎng)上，OLED產(chǎn)業(yè)鏈公司似乎已經(jīng)被“拋棄“。

目前科創(chuàng)板的兩家OLED產(chǎn)業(yè)鏈公司瑞聯(lián)新材（688550.SH）和奧來(lái)德（688378.SH）均已經(jīng)破發(fā)，以生產(chǎn)OLED顯示屏為主業(yè)的維信諾（002387.SZ）市凈率僅為1.24倍，估值遠(yuǎn)低于京東方A（000725.SZ）、TCL科技這類顯示企業(yè)。

OLED產(chǎn)業(yè)鏈公司被錯(cuò)殺了嗎？

從設(shè)備端看，按目前規(guī)劃，OLED投資將延續(xù)到2024年，2024年后的OLED投資力度將有兩方面決定，一是MiniLED/MicroLED技術(shù)路徑的成熟度，二是打印OLED技術(shù)路徑的成熟度，這兩種技術(shù)路徑之間存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。

從材料端看，OLED中最核心的有機(jī)發(fā)光材料的國(guó)產(chǎn)化率較低，奧來(lái)德董事長(zhǎng)軒景泉曾在接受采訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)在建6代線全部投產(chǎn)后，有機(jī)發(fā)光材料市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)300多億元，而外資公司壟斷了其中90%的份額。

奧來(lái)德和瑞聯(lián)新材在2019年有機(jī)發(fā)光材料相關(guān)的收入分別僅為1.27億元和2.29億元。也就是說(shuō)，即使未來(lái)OLED停止投資，巨大的國(guó)產(chǎn)替代空間仍能維持OLED材料類公司的成長(zhǎng)。

MiniLED圍城

與OLED企業(yè)“不受待見(jiàn)”相比，顯示行業(yè)早已摩拳擦掌將資金投向了MiniLED行業(yè)。

據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，今年已有超8家企業(yè)發(fā)布了定增預(yù)案擬投資MiniLED行業(yè)。其中包括華燦光電（300323.SZ）、瑞豐光電（300241.SZ）、奧拓電子（002587.SZ）、雷曼光電（300162.SZ）、乾照光電（300102.SZ）、洲明科技（300232.SZ）、聚燦光電（300708.SZ）、隆利科技（300752.SZ）等。


 

數(shù)據(jù)來(lái)源：界面新聞研究部另一些頭部的企業(yè)雖然并沒(méi)有發(fā)行定增，但早已切入了MiniLED領(lǐng)域，甚至已經(jīng)批量出貨。

三安光電（600703.SH）已經(jīng)批量向三星供應(yīng)MiniLED芯片，京東方則計(jì)劃今年第四季度量產(chǎn)MiniLED相關(guān)產(chǎn)品，TCL華星（000100.SZ）也已經(jīng)有千級(jí)數(shù)量燈珠的MiniLED面板在終端產(chǎn)品上應(yīng)用。

利亞德（300296.SZ）則更進(jìn)一步，跳過(guò)MiniLED直接切入MicroLED。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度利亞德的Micro LED顯示收入達(dá)1259.49萬(wàn)元，其中第三季度該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入901.08萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)151%，成為利亞德?tīng)I(yíng)收構(gòu)成中的一項(xiàng)重要業(yè)績(jī)?cè)隽俊＝衲?0月底，利亞德集團(tuán)將與臺(tái)灣晶電集團(tuán)合資設(shè)立利晶微電子的全球首個(gè)MicroLED量產(chǎn)基地已經(jīng)正式投產(chǎn)。

就像圍城一般，有人迫不及待的殺入MiniLED行業(yè)，也有人去意已決。

11月7日維信諾（002387.SZ）發(fā)布公告宣布擬以506萬(wàn)元將MicroLED相關(guān)專利轉(zhuǎn)讓給其與成都國(guó)資平臺(tái)共同投資設(shè)立的MicroLED項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)主體成都辰顯，目的在于聚焦AMOLED主營(yíng)業(yè)務(wù)；11月19日，維信諾發(fā)布定增預(yù)案，擬募集120億元用于第六代柔性AMOLED生產(chǎn)線升級(jí)項(xiàng)目；專攻小尺寸AMOLED的研發(fā)的和輝光電近期申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，計(jì)劃募集80億元用于第六代AMOLED生產(chǎn)線產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目。深天馬A(000050.SZ)則定增募集55.6億元用于建設(shè)第六代LTPS AMOLED生產(chǎn)線二期項(xiàng)目。

從投資規(guī)模來(lái)看，可以明顯的發(fā)現(xiàn)，OLED行業(yè)投資規(guī)模，顯著大于MiniLED。

MiniLED的制約

毋庸置疑，MiniLED是風(fēng)口，但是要想短時(shí)間內(nèi)完全取代OLED成為行業(yè)主流技術(shù)，恐怕還有很大的難度。嚴(yán)峻的量產(chǎn)問(wèn)題中，最大難點(diǎn)之一是巨量轉(zhuǎn)移。

從應(yīng)用來(lái)看，MiniLED又可分為背光和自發(fā)光兩個(gè)方向。自發(fā)光技術(shù)由于巨量轉(zhuǎn)移的問(wèn)題，存在量產(chǎn)的瓶頸。

前文提到，MiniLED的核心技術(shù)依然沿用的是LED技術(shù)。LED技術(shù)的核心是在半導(dǎo)體硅基上磊晶，LED磊晶部分結(jié)束后，需要將已點(diǎn)亮的LED晶體薄膜不封裝直接搬運(yùn)到驅(qū)動(dòng)背板上。在MiniLED的生產(chǎn)上，需要把數(shù)百萬(wàn)甚至數(shù)千萬(wàn)顆微米級(jí)的LED晶粒正確且有效率的移動(dòng)到電路基板上。

以一個(gè)4K電視為例，需要轉(zhuǎn)移的晶粒就高達(dá)2400萬(wàn)顆（以4000x2000xRGB三色計(jì)算），即使一次轉(zhuǎn)移1萬(wàn)顆，也需要重復(fù)2400次，這種技術(shù)叫做巨量轉(zhuǎn)移。巨量轉(zhuǎn)移的目標(biāo)是使轉(zhuǎn)移良率到99.9999%(俗稱的”六個(gè)九”)，且每顆芯片的精準(zhǔn)度必須控制在正負(fù)0.5μm以內(nèi)。

當(dāng)巨量轉(zhuǎn)移的良率不足時(shí)，數(shù)千萬(wàn)顆的晶粒的維修量也將是成千上萬(wàn)，與之帶來(lái)的問(wèn)題就被稱作巨量維修，這一維修成本將在量產(chǎn)過(guò)程中將被放大到一個(gè)天文數(shù)字。

受此影響，MiniLED目前的主流技術(shù)是背光技術(shù)，但是在顯示效果上則需要打個(gè)折扣。

目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，MiniLED和MicroLED對(duì)OLED的替代將相繼發(fā)生在電視、電腦到手表最終到手機(jī)，這一過(guò)程將延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。因此，上述上市公司數(shù)十億元的投入，短期內(nèi)恐怕無(wú)法真正落實(shí)到業(yè)績(jī)。不過(guò)可以預(yù)計(jì)，在五年內(nèi)，MicroLED尚不能在手機(jī)市場(chǎng)威脅OLED的地位。但是在電腦、Pad乃至電視方面，OLED的優(yōu)勢(shì)就沒(méi)有那么明顯了。天風(fēng)證券的郭明祺此前表示，蘋果當(dāng)前正開(kāi)發(fā)6款MiniLED產(chǎn)品，包括12.9英寸iPad Pro與27英寸iMac Pro，14.1英寸MacBook Pro、16英寸MacBook Pro、10.2英寸iPad與7.9英寸iPad mini，部分有望在明年推出。

MiniLED與OLED的戰(zhàn)爭(zhēng)，即將打響。

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