北京時間08月18日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊， 1. 中光電為我國背光模組大廠，全球市占名列前茅，投影機亦為其主要產(chǎn)品之一：中光電為TFT 背光模組大廠，尤其是大尺寸的TV 面板背光模組，產(chǎn)值上更為國內(nèi)龍頭廠商。 2010 年公司營收分別為背光模組65％、投影機15％、Liuli-Optoma 11％、Young Optic 6％、其他3％，其中后兩者為以投影機和投影機零組件為主要業(yè)務的子公司奧圖碼和揚明光學。除了背光模組與投影機外，公司也跨入觸控面板的業(yè)務，在2010 年12 月7 日，公司與日本觸控面板制造大廠郡是（Gunze）合資于大陸廣州興建觸控面板新廠，主要生產(chǎn)10 吋的電容式觸控面，已在今年Q1 量產(chǎn)，并在7 月份達到損益兩平，未來可望隨著觸控產(chǎn)業(yè)的高度成長，成為另一主要產(chǎn)品線。藉由公司多年的努力，不論在背光模組或投影機方面，中光電皆已名列全球大廠之列，此兩大事業(yè)之成長性將共同左右公司未來的營運動能。

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    2. 中光電Q2 稅后EPS 為0.38 元，低于預估的0.54 元，主因為營業(yè)費用及少數(shù)股權(quán)的差異：Q2 稅后EPS 為0.38元，低于預期的0.54 元，主要差異為Q2 營業(yè)費用為20.48 億元，高于預估的18.87 億元，費用沒有隨著營收下滑，而減少的原因為1.打消呆帳3,000 萬元，2.因為急單的比重增加，航空運費也隨之增加，造成費用仍維持與Q1 相當；此外少數(shù)股權(quán)利益為1.47 億元，大幅高于預估的0.37 億元，也是使得Q2 稅后EPS 不如預期的原因。

    3. Q3 預估背光模組以及投影機出貨量成長有限，預估營收僅較Q2 增加6.69%：Q3 背光模組出貨量預估小幅成長，TV 以及MNT 兩大應用的終端市場需求疲弱，主要成長來自平板電腦以及輕薄NB，整體來說Q3 背光模組出貨量成長預估為9.4%；投影機則同樣受歐美經(jīng)濟情況低迷影響，預估維持單月10-11 萬臺的出貨量，上下半年的出貨比重約為47 比53，玉山將中光電Q3 營收從205.8 億元下修為196.7 億元，QoQ+6.69%，稅后EPS 從0.93 元下修為0.47 元，幅度為50.5%。

    4. 受惠平板電腦與輕薄筆電的熱潮，預計NB 背光模組占營收比重將逐漸上升：平板電腦今年需求大增，預估全球出貨量為5,100 萬臺，年成長191％，在iPad 中，中光電雖然不是主要背光模組供應商，但透過兩家面板大廠，努力拓展iPad 的市場，今年下半年可望看到較明顯的進步。此外在輕薄型筆電方面，在蘋果推出Mac Air 后，英特爾也計畫在今年底力推Ultrabook 平臺，預計可帶動輕薄筆電熱潮，而中光電也藉由Hinge up NB，打入輕薄筆電的市場，在未來將是重要的成長動力；由于以上兩項產(chǎn)品，帶動NB 占中光電營收比重，預估NB 占中光電

    營收比重將從今年Q1 的13％，大幅成長至Q4 的30％，相對于TV 及Monitor 的緩慢成長，NB 已成為背光模組能持續(xù)成長的主要動力。
 
    5. 公司新發(fā)展的觸控模組LCMT 以及Hinge up NB 目前雖貢獻不大，但是隨著產(chǎn)業(yè)趨勢成長性令人期待：除了傳統(tǒng)的背光以及投影機產(chǎn)品之外，中光電在廣州與日本觸控大廠Gunze 合資的揚郡光電7 月份出貨已超過10 萬片，首次達成損益平衡，預計Q3 出貨量將會有進一步的成長，目前產(chǎn)能為20 萬片/月，如接下來接單情況良好，年底不排除進一步擴產(chǎn)。另一項產(chǎn)品Hinge up NB，為輕薄型筆電的上蓋，中光電需將背光模組與鏡頭、揚聲器、天線等零組件整合組裝出貨，在輕薄筆電的趨勢不變下，公司積極擴展產(chǎn)能，預計Q3 月產(chǎn)量可望達10 萬臺，而到了明年Q1 產(chǎn)能可提升至40 萬臺/月，樂觀預估中光電明年Hinge up NB 出貨量可望高達500 萬臺，占全球市場預估的6,000 萬臺出貨量比重約8.3%。

    6. 下半年預估營收獲利成長有限，加上目前評價并無偏低，故維持逢低買進投資：今年中光電的兩大產(chǎn)品線背光模組以及投影機成長幅度均有限，公司正不斷嘗試各種營運合作方式，期望可在成長趨緩的產(chǎn)業(yè)趨勢中重拾成長動能。玉山將中光電11 年營收由813 億元下修為798 億元，YoY-13.48%，稅后EPS 從3.32 元下修至2.22 元，下修幅度為33%，目前本益比為12.9 倍，處在歷史區(qū)間6-14 倍上緣，故維持逢低買進之投資建議。