北京時間07月03日消息，中國觸摸屏網訊，　　4Q08和1Q09全球電子元器件制造業業績大幅下降

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　　從2008年10月起，全球計算機等電子產品及其上游的電子元器件制造業經歷了一輪快速下降：出貨量劇減，庫存水平明顯下調。08年4季度和09年1季度整體業績下降幅度較大。究其原因，既有全球經濟危機造成的需求下降的因素，又有產業鏈各環節清理庫存以及對于需求前景不明而過度抑制生產的因素。

　　當前電子制造業處于低位回升局面

　　進入2009年，我國大陸和臺灣企業率先進入月度環比上升通道，甚至有急單效應顯現。這一方面是因為大陸和臺灣已是全球電子業的重要制造基地和主要市場之一，起到了良好的支撐作用；另一方面是因為庫存的調整和過低的產能利用率已經造成了短期的供需失衡。環顧其他國家，日韓也呈現出訂單、出貨量溫和回升的趨勢；歐美相對滯后，但也在4月份左右顯現上升跡象。全球電子制造業處于低位回升的局面。

　　行業狀況環比好轉，長遠需關注海外市場恢復進程

　　臺灣集成電路、被動元件和電路板等子行業在前5個月業績回升較快，但一些企業4、5月份的環比增長開始趨緩。預計今后一段時期將維持緩慢回升的趨勢，間或震蕩調整。大陸企業的經營狀況應大致類似，業績可望保持逐季回升。前3季度實現同比增長難度大，第4季度則由于去年同期業績較差而存在同比上升的較大可能。長遠來看，海外市場的恢復進程對于我國電子制造業復蘇進程有不可忽視的影響。

　　關注扶持政策和企業的兼并重組

　　今年我國針對電子制造業出臺了一系列扶持政策和措施，對行業恢復起到了促進作用。今后，重大專項的評審結果以及出臺時間尚不確定的新18號文，都將引起市場的關注。此外，當前電子元器件行業處在一個兼并重組和業務調整相對多發的時期，企業希望以此增強盈利能力。電子元器件行業的投資放緩與通信設備等下游行業保持較高投資增速也形成了一定的反差，或將有利于今后一段時期行業的發展。

　　關注五類公司

　　目前電子元器件行業處于合理估值區間，投資評級為"中性"。建議關注五類投資機會：（1）具有相對估值優勢，如廣州國光等；（2）下游需求比較穩定，業績有望平穩增長，如拓邦電子等；（3）業績有可能較快恢復，如歌爾聲學等；（4）可望受益政策扶持，如長電科技等；（5）兼并或資產重組可能帶來發展機遇，如晶源電子等。

　　萊寶高科：具有較強行業競爭力

　　萊寶高科一季度的業績在液晶面板行業中比較突出。同行業公司中，臺灣友達、勝華和韓國LGD一季度都出現了收入的同比和環比下降，奇美則是同比下降、環比微增。友達、勝華、LGD一季度都為虧損。相比之下，萊寶高科實現了11.7%的收入增長，以及3,055萬元的凈利潤，實屬不易，顯示出了經營的相對穩健和策略的靈活性。萊寶高科的TFT-LCD前道工序完整，有根據不同需求調整產品參數的能力，觸摸屏項目由于是提供觸摸屏材料，并不存在僅能生產電阻式觸摸屏的限制。并且公司具有一定的地域優勢，其行業競爭力是值得信任的。預計萊寶高科2009-2010年EPS分別為0.67元、0.83元、0.92元，維持"增持"評級。

　　大立科技：期待軍品訂單帶來持續增長

　　提高全天候作戰能力是軍隊的一個必然發展趨勢，紅外熱像儀在軍方應用的不斷擴大是確定性的。作為國內實力最強的民營紅外熱像儀供應商，大立科技取得了武器裝備科研生產許可證，并且已經有較大的軍品配套規模，從軍方采購的特點來看，公司應該擁有較強的競爭地位。軍品后續訂單對大立科技未來幾年的發展比較重要，也是我們關注的重點。焦平面探測器的國產化進程也會對訂單爭取產生一定的影響。我們預計2006年至2008年的EPS分別為：0.52元、0.68元、0.81元，給予"增持"評級。

　　廣州國光：產品結構優化提升盈利能力

　　公司的產品結構進一步優化。2008年新產品收入達到總收入的50%以上，促使多媒體類音響銷售比重比2007年上升了6.87個百分點，達到66.4%；其毛利潤占比更是達到了75.05%，大幅增加10.57個百分點。相應的，消費類音響的比重有所下降。高毛利率產品比重的上升提高了綜合毛利率，2008年主營業務的毛利率提升了1.85個百分點。全資子公司國光電子從事聚合物鋰離子電池的產銷，適用于藍牙耳機、多媒體音箱產品，2007年、2008年凈利潤分別為932萬元、636萬元。2009年公司仍以"新產品年"為主題，力爭實現業績的平穩增長。我們預測廣州國光2009-2010年EPS為0.50元、0.58元、0.68元，目前2009年動態市盈率為21.56倍，在電子元器件行業具有一定估值優勢，維持"增持"評級。