北京時間03月05日消息，中國觸摸屏網訊，超高清電視帶動需求爆發，LED產業鏈將再次騰飛！1.超高清電視帶動需求爆發，LED產業鏈將再次騰飛（華創證券）

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2019年2月底，工業和信息化部、國家廣播電視總局、中央廣播電視總臺日前聯合印發《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022年）》。《行動計劃》明確將按照“4K先行、兼顧8K”的總體技術路線，大力推進超高清視頻產業發展和相關領域的應用。2022年，我國超高清視頻產業總體規模超過4萬億元，4K產業生態體系基本完善，8K關鍵技術產品研發和產業化取得突破，形成一批具有國際競爭力的企業。

按照行動計劃的目標，2020年4K電視銷量占電視機總銷量的40%，2022年4K高清電視普及，8K占比超5%。華創證券認為，這將帶動Mini-LED背光源在電視機市場的普及。按照目前全球每年2.5億臺電視銷量、到2022年4K電視在全球滲透率到70%以上，對應1.75億臺4K電視銷量。

根據華創證券的計算，每片LED2寸片可以供給2.5臺4K電視，1.75億臺4K電視機需要消耗7000萬片2寸外延片，折合580萬片/月的需求，占到目前國內LED芯片產能的60%，加上monitor等其他液晶面板對Mini-LED背光的需求量，華創證券預計LED芯片的需求將翻倍。

此外，華創證券還指出，隨著Mini-LED背光的放量，會帶動Mini-LED芯片技術的快速成熟，RGBMini-LED顯示屏也將快速放量，帶動LED芯片更大量的需求。按照全球每年銷售100萬臺Mini-LEDRGB大屏幕/超大尺寸電視機，對應LED外延片的需求量是2500萬片/月，是目前國內1000萬片LED外延片產量的2.5倍。

華創證券看好《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022）》給LED產業帶來的巨大需求和投資機會，相關預期受益標的有：Mini-LED芯片——三安光電(15.050, 0.87, 6.14%)（600703.SH）、華燦光電(9.270, 0.66, 7.67%)（300323.SZ）；Mini-LED封裝——國星光電(13.230, 0.17, 1.30%)（002449.SZ）、瑞豐光電(5.700, 0.31, 5.75%)（300241.SZ）、東山精密(17.630, 1.59, 9.91%)（002384.SZ）；RGBMini-LED顯示屏——洲明科技(13.220, 0.18, 1.38%)（300232.SZ）、艾比森(17.910, 0.71, 4.13%)（300389.SZ）、利亞德(9.330, 0.55, 6.26%)（300296.SZ）。

2.伴隨診斷市場望持續擴容，兩大維度選擇優質標的（中信建投）

伴隨診斷是一種診斷測試，用作治療藥物的伴隨，以確定治療藥物對特定人的適用性，可前瞻性地幫助預測可能的應答或嚴重毒性。2017年，全球伴隨診斷市場規模為26.1億美元，預計2016年到2022年的年復合增長率將達到22.78%。

中信建投指出，我國一直以來對精準醫療給予了大力支持，2015年3月科技部召開了國家首次精準醫學戰略專家委員會，此后發布眾多指南及發展規劃，至今已有近200種國產基因檢測IVD產品獲批。自CFDA在2014年開通醫療器械審批“綠色通道”以來，伴隨診斷領域的腫瘤檢測產品進入加速評審，且腫瘤基因檢測產品占比位列前名。

2017年，國內市場規模約15億元，預計2020年將達到5.33億美元，預計2012年到2020年年復合增長率為28%。增速不僅高于全球水平，也顯著高于國內IVD行業約15%的增速。中信建投指出，當前伴隨診斷市場處于起步階段，增長迅速，預計未來隨著新腫瘤突變發現、靶向藥研發加速及新生物標志物的發現，市場將持續擴容。

從技術類型劃分看，PCR仍為主流，占據約30%的市場份額，NGS占據約12%的市場份額。考慮到基于NGS的伴隨診斷產品已納入美國CMS報銷范圍，后續商保覆蓋有望逐步加強，市場份額有望擴大。在國內，目前醫院內開展的伴隨診斷還是以PCR技術平臺為主的試劑盒，基于NGS平臺的檢測試劑盒及液體活檢的試劑盒于2018年陸續獲批，預計2019年將大規模開展進院。基于以上假設，未來伴隨診斷的靜態市場空間在百億以上。

投資方面，中信建投認為，伴隨診斷投資應從產品和渠道兩維度篩選投資標的，推薦艾德生物(55.400, 1.07, 1.97%)（300685.SZ），關注華大基因(82.160, -0.14, -0.17%)（300676.SZ）、北陸藥業(10.890, 0.99, 10.00%)（300016.SZ）。其中，艾德生物擁有領先的測序技術，同時布局液體活檢和高通量測序領域，預計2018-2020年EPS分別為0.88元、1.01元、1.42元，同比增長34.6%、15%和40%，當前股價對應2018-2020市盈率分別為55、48和34倍，增持評級。

3.鋼鐵行業下游需求加速回暖，期現價格開啟修復（東興證券）

東興證券指出，在供給方面，近期鋼材產量增幅放緩，增量主要來自復產的電爐螺紋鋼，熱卷產量基本穩定，預計后期供給趨穩。而在需求方面，元宵節后工地陸續開工，從跟蹤的終端采購數據看需求加速回暖，目前五大品種、螺紋鋼及熱卷庫存仍然低于去年同期（農歷）122.5萬噸、66.7萬噸、13萬噸，近日有望出現庫存拐點。

此前官方公布的2019年1月社融數據超預期，非標和專項債等融資多增，利好地產和基建板塊。東興證券認為2019年上半年需求仍將旺盛，需求回暖將開啟庫存去化，鋼價持續反彈，板塊延續估值修復行情。

Mysteel調研的近期唐山鋼廠高爐開工率周環比下降0.61個百分點，產能利用率周環比下降0.63個百分點。全國163家鋼廠高爐開工率保持穩定，產能利用率周環比上升0.5個百分點；鋼廠盈利率73.62%，周環比下降0.61個百分點。近期鐵礦石日均疏港量為292.31萬噸，較此前提高3.18%。53家獨立電爐廠產能利用率周環比上升21.95個百分點至41.21%。

全國主流貿易商建筑鋼材成交量近期顯著上升，成交80.4萬噸。分區域看，南方、華東和北方大區分別成交22.85、48.4和9.15萬噸。鋼材總庫存較前期環比上升41.75萬噸，其中總社會庫存上升69.51萬噸，螺紋鋼社會庫存上升65萬噸，線材上升7萬噸，熱卷上升1萬噸。國內鋼廠建筑用鋼庫存周環比降18.44萬噸，其中螺紋鋼降8.69萬噸，線材庫存降9.75萬噸。

近日，滬螺紋鋼、熱卷、冷軋、中板價格每噸分別上漲70元、60元、20元、20元。螺紋鋼、熱軋、冷軋和中厚板現貨價格分別為每噸3860元、3920元、4280元、3950元。螺紋鋼、熱軋板卷、鐵礦石和焦炭活躍合約期貨價格每噸分別上漲84元、119元、7元、5元。而鐵礦石價格普跌，唐山方坯漲1.75%。

近期長流程螺紋鋼、熱卷、冷軋和中厚板的噸鋼毛利分別為343元、284元、72元和270元，每噸分別上漲60元、51元、17元、17元。電爐螺紋鋼的近期噸鋼成本下降11元至3383元（不含稅）；電爐螺紋鋼成本滯后毛利上漲60元，虧損153元/噸。與高爐螺紋鋼相比，毛利差距保持穩定，目前高爐螺紋鋼噸鋼毛利高于電爐螺紋鋼436元。

東興證券關注開工季需求回暖下的估值修復行情，近期的投資組合為：寶鋼股份(7.710, 0.01, 0.13%)（600019.SH）、三鋼閩光(16.770, -0.09, -0.53%)（002110.SZ）、方大特鋼(14.310, -0.03, -0.21%)（600507.SH）、韶鋼松山(6.000, -0.05, -0.83%)（000717.SZ）、常寶股份(5.640, 0.05, 0.89%)（002478.SZ）、新興鑄管(5.000, 0.03, 0.60%)（000778.SZ）。

4.垃圾焚燒行業發展勢頭不減，優質公司將脫穎而出（浙商證券）

伴隨著生活質量和環保要求的提高，人均垃圾產生量、清運量、焚燒占生活垃圾處理的比例均持續增加，浙商證券預計這一勢頭在未來十五年內仍將持續。

焚燒工藝相較于填埋、堆肥等無害化處理工藝具有適用面廣、二次污染較小和能量可再次利用等特點，是目前最為適用的生活垃圾處置技術。經過30年的發展，我國焚燒規模已發展到2017年的29.81萬噸/日，“十三五”規劃擬到2020年實現59萬噸/日規模，預計到2035年將達到124.55萬噸，焚燒占比75%。

經測算，浙商證券認為，僅運營市場規模將從2015年的180億元，增長到2020年的450億元、2025年670億元、2035年的1036億元。行業整體發展迅速，且市場空間巨大。

垃圾焚燒主體技術較為成熟，作為原料的生活垃圾來源穩定，疊加特許經營權的保護下項目經營風險小。收入構成主要是發電和垃圾處置費收入，占比約為7：3。項目普遍盈利性能較高，且現金流良好。

浙商證券測算認為，一個標準的1000噸/日的焚燒廠可創造營業收入約7500萬元/年，凈利潤2500萬元/年。垃圾焚燒項目標準化程度較高，近30年的特許經營權賦予項目資產區域壟斷屬性，因此單個項目以及公司整體業績也易于預測。

經統計A股主要6家垃圾焚燒為主業的上市公司發現，擬建和在建規模均較多，有5家公司規模大于現已運營規模。經測算現有訂單轉化為業績帶來的整體凈利潤彈性由大到小分別為：綠色動力(13.960, -0.13, -0.92%)（327%）>中國天楹(5.600, 0.09, 1.63%)（178%）>旺能環境(17.230, -0.08, -0.46%)（157%）>上海環境(15.210, 0.13, 0.86%)（79%）>偉明環保(25.060, 0.26, 1.05%)（55%）>瀚藍環境(16.360, 0.29, 1.80%)（27%），綜合考慮估值后，浙商證券建議重點關注旺能環境（002034.SZ）、偉明環保（603568.SH）、瀚藍環境（600323.SH）和上海環境（601200.SH）。

5.醫療器械需求持續提升，邁瑞醫療三主業快速增長（國信證券）

邁瑞醫療（300760.SZ）深耕行業二十余年，是國內醫療器械營收、利潤、專利數量等排名第一的優質龍頭。目前公司已經構筑全球研發、制造、銷售一體化平臺，在部分細分領域成功進入歐美高端市場。

公司的主營業務分為三部分：生命信息與支持、體外診斷和醫學影像子行業。其中，生命信息與支持類產品、體外診斷產品和醫學影像類產品對營收的貢獻分別為37.91%、33.48%和27.27%，合計占比97.65%。近幾年公司收入結構變化不大，三大類主營產品對營收貢獻穩定，持續超過97%。

國信證券指出，隨著分級診療趨勢，基層醫院數量的增長，以及縣級醫院重點建設帶來的配置需求，監護儀、麻醉機等產品銷量有望持續高速增長。預計麻醉機2018-2021年銷量增速將分別達到25%、24%、23%、23%。燈塔床、監測儀銷量增速將分別維持20%及15%以上。伴隨規模效益，公司生命信息與支持類產品板塊整體毛利率維持穩中有升。

在居民收入水平提高、人均醫療保健支出提升等因素共同驅動下，中國體外診斷市場仍將保持較快增速，預計未來三年增速15%。公司體外診斷業務市占率在6%左右，未來受益于國內市場快速增長，預計公司血液細胞分析儀、化學發光試劑等產品市占率均有望實現快速提升，增速估計略高于行業。

在醫學影像領域，公司目前布局較為全面，產品在國內市占率第三。隨著高端產品Resona系列推出，技術方面領先市場，海外逐漸突破高端醫院，而國內則在三級醫院占有率提升，中低端產品則隨著基層醫院的配置需求升級也保持較高增速。彩超業務預計總體保持25%左右高增速。高端產品價格較傳統產品明顯提升，產品結構的變化也將帶來毛利率的提高。

國信證券表示，根據以上不同營收分部的預測及假設，預測公司2018-2021年營業收入將分別為138/166/201/243億，CAGR為20.9%，歸母凈利潤分別為37.2/45.4/56.2/69.4億，增速44%/22%/24%/24%，當前股價對應PE分別為42.0/34.4/27.8/22.5倍，2019-2021年三年復合增長約23%。通過相對估值法，參考恒瑞醫藥(72.120, -0.15, -0.21%)，按照2021年28-32倍PE，給予“買入”評級。
 

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