北京時間04月15日消息，中國觸摸屏網訊，匯頂科技:光學指紋芯片行業龍頭,業績逐季持續爆發。業績總結:公司2018年實現營業收入37.21億元,同比增長1.08%;2019年一季度實現營業收入12.25億元,同比大增114.39%。

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全面屏和OLED屏幕時代,光學指紋滲透率大爆發。品牌手機廠商發布的旗艦機型幾乎都是搭載OLED的全面屏,在正面無法搭載傳統的電容指紋,手機背后放置電容指紋又降低了旗艦機的定位,超聲波指紋的方案還不是很成熟,并且OLED屏幕可以提供屏下光學指紋所需要的光源,所以從2018年下半年開始,光學指紋方案占據了主要的市場份額。

業績逐季超預期,龍頭地位顯現。公司最近三個季度凈利潤分別為2.07億、4.24億以及4.14億元,同比都是大幅增長。主要原因就是從2018年下半年開始,公司的光學指紋產品出貨量大增,并且價格比傳統的電容式指紋要高很多。公司光學指紋產品進度領先競爭對手半年時間,在客戶的項目中基本都是第一供應商的地位,并且我們預計這樣的競爭優勢可以在2019年度繼續保持。

布局物聯網行業芯片,保持高市場敏感度。在積極開拓光學指紋芯片行業的同時,公司利用已有的優勢積極拓展IOT物聯網行業芯片的應用,比如智能門鎖指紋識別芯片,心率監測芯片,提供MCU+Sensor的套片方案交付給客戶。并購恪理德國有限責任公司CommSoildGmbH,利用他們在超低功耗物聯網場景中解決方案的能力,加速物聯網行業的布局。

高研發投入,核心競爭力不斷提升。由于光學指紋需要和屏幕配合,相比電容指紋技術難度大,這就需要公司在研發上加大投入,公司2018年研發投入8.38億元,同比增長40%,占比營收22%,并且全部費用化。2018年公司累計授權專利354件,國外專利授權數量85件,同比增長3倍。持續在生物識別芯片領域加強研發投入的同時,在圖像識別,MCU,低功耗無線連接及汽車領域持續增加投入,并且研發基地全球化布局,迎接未來物聯網時代。

盈利預測與投資建議。預計公司19-21年EPS分別為3.73元、4.42元、5.56元。隨著光學指紋產品市場滲透率逐步提升,結合行業平均估值水平,給予公司2019年45倍估值,對應目標價167.85元。首次覆蓋,給予“買入”評級。

風險提示:光學指紋滲透率提升不及預期;超聲波指紋技術迅速成熟替代現有市場;光學指紋產品高峰過后,其他新產品不能迅速起量。
 

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