北京時(shí)間04月15日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，匯頂科技:光學(xué)指紋芯片行業(yè)龍頭,業(yè)績逐季持續(xù)爆發(fā)。業(yè)績總結(jié):公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.21億元,同比增長1.08%;2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.25億元,同比大增114.39%。

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全面屏和OLED屏幕時(shí)代,光學(xué)指紋滲透率大爆發(fā)。品牌手機(jī)廠商發(fā)布的旗艦機(jī)型幾乎都是搭載OLED的全面屏,在正面無法搭載傳統(tǒng)的電容指紋,手機(jī)背后放置電容指紋又降低了旗艦機(jī)的定位,超聲波指紋的方案還不是很成熟,并且OLED屏幕可以提供屏下光學(xué)指紋所需要的光源,所以從2018年下半年開始,光學(xué)指紋方案占據(jù)了主要的市場份額。

業(yè)績逐季超預(yù)期,龍頭地位顯現(xiàn)。公司最近三個(gè)季度凈利潤分別為2.07億、4.24億以及4.14億元,同比都是大幅增長。主要原因就是從2018年下半年開始,公司的光學(xué)指紋產(chǎn)品出貨量大增,并且價(jià)格比傳統(tǒng)的電容式指紋要高很多。公司光學(xué)指紋產(chǎn)品進(jìn)度領(lǐng)先競爭對手半年時(shí)間,在客戶的項(xiàng)目中基本都是第一供應(yīng)商的地位,并且我們預(yù)計(jì)這樣的競爭優(yōu)勢可以在2019年度繼續(xù)保持。

布局物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)芯片,保持高市場敏感度。在積極開拓光學(xué)指紋芯片行業(yè)的同時(shí),公司利用已有的優(yōu)勢積極拓展IOT物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)芯片的應(yīng)用,比如智能門鎖指紋識別芯片,心率監(jiān)測芯片,提供MCU+Sensor的套片方案交付給客戶。并購恪理德國有限責(zé)任公司CommSoildGmbH,利用他們在超低功耗物聯(lián)網(wǎng)場景中解決方案的能力,加速物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的布局。

高研發(fā)投入,核心競爭力不斷提升。由于光學(xué)指紋需要和屏幕配合,相比電容指紋技術(shù)難度大,這就需要公司在研發(fā)上加大投入,公司2018年研發(fā)投入8.38億元,同比增長40%,占比營收22%,并且全部費(fèi)用化。2018年公司累計(jì)授權(quán)專利354件,國外專利授權(quán)數(shù)量85件,同比增長3倍。持續(xù)在生物識別芯片領(lǐng)域加強(qiáng)研發(fā)投入的同時(shí),在圖像識別,MCU,低功耗無線連接及汽車領(lǐng)域持續(xù)增加投入,并且研發(fā)基地全球化布局,迎接未來物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司19-21年EPS分別為3.73元、4.42元、5.56元。隨著光學(xué)指紋產(chǎn)品市場滲透率逐步提升,結(jié)合行業(yè)平均估值水平,給予公司2019年45倍估值,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)167.85元。首次覆蓋,給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:光學(xué)指紋滲透率提升不及預(yù)期;超聲波指紋技術(shù)迅速成熟替代現(xiàn)有市場;光學(xué)指紋產(chǎn)品高峰過后,其他新產(chǎn)品不能迅速起量。
 

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