愛恨京東方：面板大王還是股市“阿斗”？

作者：未知時間：2019-12-19 來源：騰訊新聞客戶端自媒體

[摘要]2017年，有一位股民因為看好京東，于是全倉買了京東方A的股票。等賺錢后才知道，原來這是兩家不同的公司。之后，他靠運氣賺的錢，又憑實力在2018年虧完了。上述雖是一個笑話，但京東方A作為資本市場知名大公司，一直牽動著144萬股民的心。近期，多家機構上調京東方A評

北京時間12月19日消息，中國觸摸屏網訊，

2017年，有一位股民因為看好京東，于是全倉買了京東方A的股票。等賺錢后才知道，原來這是兩家不同的公司。之后，他靠運氣賺的錢，又憑實力在2018年虧完了。

上述雖是一個笑話，但京東方A作為資本市場知名大公司，一直牽動著144萬股民的心。

近期，多家機構上調京東方A評級，有券商甚至抬高目標價至6.26元，接近近10年最高收盤價。而隨著Mini LED概念爆發，其股價從12月初至今已漲超13%。

有人曾夸京東方A，贊譽它為“中國工業崛起的代表”；也有人吐槽京東方A，說它是股市“扶不起的阿斗”。

股市K線輪回間，夾雜著愛恨情感。面板大王京東方A解決了中國缺屏之痛，但在資本市場表現不如人意。

同樣是科技股，為啥其它公司走出長牛走勢，京東方A卻表演過山車？京東方A未來的前景又如何呢？

一、京東方崛起之路

上世紀有一個傳統，結婚前男方必備的三大件有彩電、冰箱、洗衣機。

由于歷史原因，中國的電子產業一度落后于海外國家。面板作為彩電重要組成部分，上世紀國內尚未有企業打破海外公司壟斷局面。所以“缺芯少屏”一直是國人內心的痛。

再看鄰國，日韓企業在面板領域建樹較多。1990至1995年期間，日本人幾乎獨占了液晶顯示屏（LCD）市場。不過，很快日本企業就陷入了第一次行業下行周期。由于液晶行業景氣下滑，許多企業紛紛虧損。

而就在低谷之際，以三星為代表的韓國企業逆勢布局，冒著虧損的風險，大舉投資擴張產能，最終取代了日本企業在面板領域的龍頭地位。

研發速度慢、投資門檻高、專利技術缺乏，國內企業一邊觀望、一邊糾結。不過，由于亞洲金融危機突然爆發，一批日韓企業卷入財務危機。京東方A果斷抓住了機會，在2002年以3.8億美金收購了韓國現代集團的液晶顯示器業務，并獲得了生產線。

2003年9月，京東方第5代TFT-LCD生產線在北京亦莊開發區動工。兩年后，京東方5代線生產的17英寸液晶顯示屏成功實現量產。

經過多年努力，如今京東方A已成為全球液晶面板出貨量第一、全球新申請專利數量業內第一的企業。

附注：京東方A近十年股價走勢

有意思的是，作為面板大王，京東方A的股價走勢卻如同過山車一般，此起彼伏：

在2007-2008年牛市行情中，京東方A的股價從1.41元低位一度漲至12.99元高位，之后股價再次下滑至2元以下。

在2014-2015年牛市行情中，京東方A的股價從2元附近一度漲至5.69元高位，之后股價又跌回至2元附近。

2016-2017年，得益于面板周期回暖，京東方A股價再次反彈，在創下6.69元高位又跌下來。

截至2019年12月19日，京東方A的股價為4.69元，市值為1632億元。

此前，市場一直在熱議，應對京東方A保持樂觀還是謹慎態度？

作為國內科技知名公司，事實上，戲劇性故事一直在它身上上演。

二、愛恨京東方：樂觀VS謹慎

（1）樂觀派：

在樂觀派看來，從產業發展、技術迭代、國產替代角度來看，京東方A前景較好。

此前有分析人士認為，如果中國企業在面板行業領域沒有份額，就會把日企韓企推上壟斷地位。一旦外企掌握定價主動權，超額利潤便會拱手讓人，最終買單的將是手機、電腦、電視等終端企業。

從產業發展角度看，京東方A貢獻較大。它打破了外企壟斷，讓原本高高在上的面板價格從萬元下降到千元。由于成本降低，國內手機、電視等企業享受到了紅利，推動了電子行業進入黃金時期。

同時，隨著面板技術進一步發展，下一風口將是OLED，而京東方A正在布局。

柔性屏是 OLED 大邏輯之一，2019年是可彎曲可折疊應用的開始，預計2019年出貨量在百萬級。京東方在8年前已開始OLED的技術研發，5年前開始研發柔性產品。數據顯示，京東方A近年投入的研發費用不斷增長，如2017年投入31.78億元、2018年投入50.4億元，2019年前三季度投入45.32億元。

在今年一季度京東方OLED 屏幕顯示屏出貨量全球第二，占據11%的市場。雖然離三星超過80%的市場還有距離，但在一定程度上打破了其壟斷地位。

此外，由于國產替代呼聲高企，國內手機產業鏈公司合作進一步深化。目前，華為作為旗艦的P系列和mate系列都是采用京東方的顯示屏。斬獲華為高端機訂單，讓京東方在全球高端屏幕市場有了話語權。

（2）謹慎派：

在謹慎派看來，競爭對手實力強、依賴政府補助、財務狀況一般是京東方A面臨的窘境。

首先看競爭對手。2018年之前，韓國三星和LG掌握著全球96%的OLED 屏幕市場，即使今年市場份額有下滑，但在技術上對京東方A保持領先。