北京時間03月23日消息，中國觸摸屏網訊，變味的資產減值：合力泰連續6年持續盈利 一個季度巨虧20億很蹊蹺

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　　作為一家智能制造企業，又是珠海市2019年工業互聯網應用標桿示范企業，連續6個年度盈利且2020年前三季度仍盈利1.29億元的合力泰（002217），在不久前突然發布公告稱，公司2020年業績預計出現28.5億元至19.2億元巨額虧損，如此巨大反差變化令人意外。

　　根據年度業績預告披露，合力泰因商譽出現減值預計計提損失3億元，因應收賬款壞賬計提的損失約5億元，因對存貨評估的減值影響凈利潤約6億元，單這幾項計提，對公司2020年的業績影響金額就達到了14億元。

　　對于大量計提資產減值的原因，從公司的解釋來看，與2020年的疫情及中美貿易摩擦等因素有關。去年新冠疫情的暴發，對國內外諸多企業確實產生了不小的影響，因此以疫情影響為解釋理由尚可理解，可若考慮到合力泰收入構成情況，即其2019年有8成多的收入均來自于境內，而境外收入占比不過13.87%的背景（其中包括了來自我國香港、印度、德國等地區的收入），中美貿易摩擦的影響究竟有多大是值得商榷的。

　　財報顯示，合力泰是一家集開發、設計、生產、銷售為一體的智能終端核心部件的制造商和方案商，其產品主要包括觸控顯示產品、光電傳感產品FPC和5G材料產品等，而其下游客戶主要為手機制造商，其中包括華為、小米、OPPO、VIVO、TCL、三星、微軟等知名大企業，而華為公司為其十分重要的客戶。自2019年開始，中美貿易摩擦問題對華為公司影響明顯，而作為華為的供應商，合力泰也受到一定影響。

　　合力泰在給深證證券交易所的答復函中曾表示：“2020年8月末，美國商務部再次升級對H公司的禁令，全面禁止H公司向第三方采購芯片，H公司的手機業務受到了全面影響。同時，其他國家紛紛表示跟隨美國，拒絕H公司參與5G建設，影響5G產品的市場需求。隨著大量訂單的取消，公司庫存壓力持續增大，相關備料及產成品出現了明顯的減值跡象。”很明顯，這里的H公司指的就是華為。

　　根據公司的解釋，其一方面對市場預期較為激進，相關原材料的備貨和產成品的庫存在2019年快速增加，導致庫存壓力增大；另一方面，貿易戰影響之下，相關公司訂單減少；第三方面則是因為疫情影響，海外客戶訂單取消，導致備料訂單形成了呆滯物料。因此，合力泰一次性計提的存貨減值就影響凈利潤6億元。

　　如此情況不難看出，合力泰對大客戶存在較大的依賴，在貿易摩擦加大下，大客戶受到影響導致公司的業務結構發生了巨大調整，導致存貨發生巨額減值，進而對其業績也產生了巨大影響。可即便如此，一次性大量計提存貨減值還是有一定疑點存在的。

　　眾所周知，中美貿易摩擦2019年就已經相當嚴重了，美國數次提高諸多產品關稅，對國內企業影響已經相當巨大，這意味著合力泰大量存貨實際上在2019年就已經有很高的減值風險。數據顯示，其2019年存貨賬面余額高達52.47億元，理論上，其此時就應當注重存貨風險，開始大量計提存貨跌價損失才對，然而其當年計提的存貨跌價損失金額卻僅有3518萬元，僅為存貨賬面余額的0.67%。而到了2020年，其不但不注意控制存貨風險，反而使得存貨規模繼續大幅增加，到2020年三季度末，其存貨金額已經增加到78.97億元，相比期初增加了52.33%。有意思的是，此時公司仍然沒有對可能存在大幅跌價的存貨計提多少減值損失，直到年末時才一次性大額計提，很顯然如此做法是值得探討的。

　　除了集中大量計提存貨跌價損失外，合力泰2020年還預計將計提應收賬款壞賬損失約5億元，而這項計提的合理性同樣可疑。

　　以2019年數據對比分析，合力泰2019年末的應收賬款金額為84.87億元，當期應收賬款壞賬損失減值2.16億元，這一損失占應收賬款金額的比例為2.55%。由于2020年年報尚未披露，其當期的應收賬款金額相比三季度是否有大幅增加尚不明確，但從三季報數據來看，其應收賬款金額為84.28億元，與2019年相比，變化是并不明顯的，說明其回款情況還是不錯的。可到了2020年年末，預計計提的壞賬損失卻占三季度末應收賬款的比例的5.93%，如此明顯變化顯然讓人有些疑惑的，難道其四季度的回款狀況已經變的非常差了？

　　事實可能并不是這樣。依據2020年三季度的數據來看，合力泰2020年三季度末，“銷售商品、提供勞務收到的現金”是當期營業收入的1.08倍，而這一比例在2019年約為1倍，這種情況意味著其去年三季度銷售回款狀況可能比2019年還要好。在國內第四季度疫情明顯平息下（應收來源以國內收入為主），其回款反而變差的結果顯然是有些不合常理的。那么，有沒有可能是其借著當年的損失，一次性將應收賬款壞賬損失大幅計提，為未來的盈利留下更大的空間？否則，在公司2019年應收賬款金額就相當巨大的情況，早就應該將可能產生的壞賬損失提前計提了。

　　值得一提的是，從近年數據來看，合力泰經營上的表現還算不錯，其營業收入在持續增長，其中2017年、2018年和2019年，分別同比增長了27.57%、11.87%和9.44%，即使是2020年前三季度也同比增長了15.45%；凈利潤方面2017年和2018年分別同比增長了33.54%和11.91%，2019年雖然有所下降，但凈利潤仍然超過10億元，即使是前三季度其仍然盈利過億元。而經營性現金流方面，其表現也相當不錯，自2015年以來，僅有2018年現金流為負，令人不解的是，即便如此，其仍然存在巨大的資金危機。

　　數據顯示，截至2020年三季度末，其貨幣資金相比2019年大幅銳減超過10億元，僅剩下25.23億元，其現金及現金等價物則僅有9.34億元，這意味著其貨幣資金中大部分為不能隨時支取的受限資金，而更嚴峻的是，其當期的短期借款金額卻高達67.12億元，一年內到期的非流動負債還有14.40億元。那么問題在于，其多年來經營盈利的錢都去了哪里？

　　事實上，根據上市公司披露的信息來看，2018年至2019年，其關聯方曾非經營性占用上市公司資金達1億元，卻并未及時披露，更令人大跌眼鏡的是，其孫公司會計不僅將政府補助處理錯誤，并且還篡改了政府文件及銀行單據，而合力泰在重大股權披露時間也未及時披露，一而再、再而三地違反信息披露的相關制度，企業信譽嚴重喪失。如此狀況之下，難免讓人懷疑其此前盈利的真實性，而其2020年突然間大幅資產減值，是否是為此前財務問題“填坑”的行為呢？

　　此外，從公司大股東持股情況來看，其中也是存在令人詬病之處。

　　合力泰早期的實際控制人為文開福，2018年9月份，其將15.06%股權4.69億股的股份轉讓給福建省電子信息（集團）有限責任公司，并將合力泰總股本的14.84%的表決權獨家、無償且不可撤銷地委托電子信息集團行使，從而使得福建省電子信息（集團）有限責任公司成為合力泰最大股東。而2020年3月份，合力泰發布公告表示，其原董事長文開福因涉嫌信息披露違法和短線交易案，將被中國證監會作出行政處罰，對文開福責令改正，給予警告，并處合計53萬元罰款。此時，文開福仍為上市公司董事長，也是第二大股東，持有上市公司4.29億股，占公司總股本的13.76%。此事發生后不久，文開福換屆選舉中離開董事長職位，并且大幅減持上市公司1.7億股權，截至2020年末，文開福持股比例僅剩下8.32%。而合力泰的二級市場的表現也一塌糊涂，從2020年3月份文開福處罰預告發布后，便一路下滑，從當時8.33元/股的最高價到今年2月份3.01元/股的最低價，下跌幅度達63.87%，這令二級市場投資者“很受傷”。

　　就在原董事長被處罰，離開董事長職位并大幅減持后，合力泰便計劃于2020年大幅計提資產減值，導致公司業績預計大幅虧損數十億元。結合前文其諸多不合理的資產計提，這很可能意味著，合力泰將很多不為人知的財務問題借著此次虧損機會，一次性“清洗”干凈了。

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