北京時(shí)間03月23日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，變味的資產(chǎn)減值：合力泰連續(xù)6年持續(xù)盈利 一個(gè)季度巨虧20億很蹊蹺

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　　作為一家智能制造企業(yè)，又是珠海市2019年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用標(biāo)桿示范企業(yè)，連續(xù)6個(gè)年度盈利且2020年前三季度仍盈利1.29億元的合力泰（002217），在不久前突然發(fā)布公告稱，公司2020年業(yè)績預(yù)計(jì)出現(xiàn)28.5億元至19.2億元巨額虧損，如此巨大反差變化令人意外。

　　根據(jù)年度業(yè)績預(yù)告披露，合力泰因商譽(yù)出現(xiàn)減值預(yù)計(jì)計(jì)提損失3億元，因應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提的損失約5億元，因?qū)Υ尕浽u估的減值影響凈利潤約6億元，單這幾項(xiàng)計(jì)提，對公司2020年的業(yè)績影響金額就達(dá)到了14億元。

　　對于大量計(jì)提資產(chǎn)減值的原因，從公司的解釋來看，與2020年的疫情及中美貿(mào)易摩擦等因素有關(guān)。去年新冠疫情的暴發(fā)，對國內(nèi)外諸多企業(yè)確實(shí)產(chǎn)生了不小的影響，因此以疫情影響為解釋理由尚可理解，可若考慮到合力泰收入構(gòu)成情況，即其2019年有8成多的收入均來自于境內(nèi)，而境外收入占比不過13.87%的背景（其中包括了來自我國香港、印度、德國等地區(qū)的收入），中美貿(mào)易摩擦的影響究竟有多大是值得商榷的。

　　財(cái)報(bào)顯示，合力泰是一家集開發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體的智能終端核心部件的制造商和方案商，其產(chǎn)品主要包括觸控顯示產(chǎn)品、光電傳感產(chǎn)品FPC和5G材料產(chǎn)品等，而其下游客戶主要為手機(jī)制造商，其中包括華為、小米、OPPO、VIVO、TCL、三星、微軟等知名大企業(yè)，而華為公司為其十分重要的客戶。自2019年開始，中美貿(mào)易摩擦問題對華為公司影響明顯，而作為華為的供應(yīng)商，合力泰也受到一定影響。

　　合力泰在給深證證券交易所的答復(fù)函中曾表示：“2020年8月末，美國商務(wù)部再次升級對H公司的禁令，全面禁止H公司向第三方采購芯片，H公司的手機(jī)業(yè)務(wù)受到了全面影響。同時(shí)，其他國家紛紛表示跟隨美國，拒絕H公司參與5G建設(shè)，影響5G產(chǎn)品的市場需求。隨著大量訂單的取消，公司庫存壓力持續(xù)增大，相關(guān)備料及產(chǎn)成品出現(xiàn)了明顯的減值跡象。”很明顯，這里的H公司指的就是華為。

　　根據(jù)公司的解釋，其一方面對市場預(yù)期較為激進(jìn)，相關(guān)原材料的備貨和產(chǎn)成品的庫存在2019年快速增加，導(dǎo)致庫存壓力增大；另一方面，貿(mào)易戰(zhàn)影響之下，相關(guān)公司訂單減少；第三方面則是因?yàn)橐咔橛绊懀Ｍ饪蛻粲唵稳∠瑢?dǎo)致備料訂單形成了呆滯物料。因此，合力泰一次性計(jì)提的存貨減值就影響凈利潤6億元。

　　如此情況不難看出，合力泰對大客戶存在較大的依賴，在貿(mào)易摩擦加大下，大客戶受到影響導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大調(diào)整，導(dǎo)致存貨發(fā)生巨額減值，進(jìn)而對其業(yè)績也產(chǎn)生了巨大影響。可即便如此，一次性大量計(jì)提存貨減值還是有一定疑點(diǎn)存在的。

　　眾所周知，中美貿(mào)易摩擦2019年就已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重了，美國數(shù)次提高諸多產(chǎn)品關(guān)稅，對國內(nèi)企業(yè)影響已經(jīng)相當(dāng)巨大，這意味著合力泰大量存貨實(shí)際上在2019年就已經(jīng)有很高的減值風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，其2019年存貨賬面余額高達(dá)52.47億元，理論上，其此時(shí)就應(yīng)當(dāng)注重存貨風(fēng)險(xiǎn)，開始大量計(jì)提存貨跌價(jià)損失才對，然而其當(dāng)年計(jì)提的存貨跌價(jià)損失金額卻僅有3518萬元，僅為存貨賬面余額的0.67%。而到了2020年，其不但不注意控制存貨風(fēng)險(xiǎn)，反而使得存貨規(guī)模繼續(xù)大幅增加，到2020年三季度末，其存貨金額已經(jīng)增加到78.97億元，相比期初增加了52.33%。有意思的是，此時(shí)公司仍然沒有對可能存在大幅跌價(jià)的存貨計(jì)提多少減值損失，直到年末時(shí)才一次性大額計(jì)提，很顯然如此做法是值得探討的。

　　除了集中大量計(jì)提存貨跌價(jià)損失外，合力泰2020年還預(yù)計(jì)將計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬損失約5億元，而這項(xiàng)計(jì)提的合理性同樣可疑。

　　以2019年數(shù)據(jù)對比分析，合力泰2019年末的應(yīng)收賬款金額為84.87億元，當(dāng)期應(yīng)收賬款壞賬損失減值2.16億元，這一損失占應(yīng)收賬款金額的比例為2.55%。由于2020年年報(bào)尚未披露，其當(dāng)期的應(yīng)收賬款金額相比三季度是否有大幅增加尚不明確，但從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，其應(yīng)收賬款金額為84.28億元，與2019年相比，變化是并不明顯的，說明其回款情況還是不錯(cuò)的。可到了2020年年末，預(yù)計(jì)計(jì)提的壞賬損失卻占三季度末應(yīng)收賬款的比例的5.93%，如此明顯變化顯然讓人有些疑惑的，難道其四季度的回款狀況已經(jīng)變的非常差了？

　　事實(shí)可能并不是這樣。依據(jù)2020年三季度的數(shù)據(jù)來看，合力泰2020年三季度末，“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”是當(dāng)期營業(yè)收入的1.08倍，而這一比例在2019年約為1倍，這種情況意味著其去年三季度銷售回款狀況可能比2019年還要好。在國內(nèi)第四季度疫情明顯平息下（應(yīng)收來源以國內(nèi)收入為主），其回款反而變差的結(jié)果顯然是有些不合常理的。那么，有沒有可能是其借著當(dāng)年的損失，一次性將應(yīng)收賬款壞賬損失大幅計(jì)提，為未來的盈利留下更大的空間？否則，在公司2019年應(yīng)收賬款金額就相當(dāng)巨大的情況，早就應(yīng)該將可能產(chǎn)生的壞賬損失提前計(jì)提了。

　　值得一提的是，從近年數(shù)據(jù)來看，合力泰經(jīng)營上的表現(xiàn)還算不錯(cuò)，其營業(yè)收入在持續(xù)增長，其中2017年、2018年和2019年，分別同比增長了27.57%、11.87%和9.44%，即使是2020年前三季度也同比增長了15.45%；凈利潤方面2017年和2018年分別同比增長了33.54%和11.91%，2019年雖然有所下降，但凈利潤仍然超過10億元，即使是前三季度其仍然盈利過億元。而經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，其表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)，自2015年以來，僅有2018年現(xiàn)金流為負(fù)，令人不解的是，即便如此，其仍然存在巨大的資金危機(jī)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，其貨幣資金相比2019年大幅銳減超過10億元，僅剩下25.23億元，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物則僅有9.34億元，這意味著其貨幣資金中大部分為不能隨時(shí)支取的受限資金，而更嚴(yán)峻的是，其當(dāng)期的短期借款金額卻高達(dá)67.12億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債還有14.40億元。那么問題在于，其多年來經(jīng)營盈利的錢都去了哪里？

　　事實(shí)上，根據(jù)上市公司披露的信息來看，2018年至2019年，其關(guān)聯(lián)方曾非經(jīng)營性占用上市公司資金達(dá)1億元，卻并未及時(shí)披露，更令人大跌眼鏡的是，其孫公司會計(jì)不僅將政府補(bǔ)助處理錯(cuò)誤，并且還篡改了政府文件及銀行單據(jù)，而合力泰在重大股權(quán)披露時(shí)間也未及時(shí)披露，一而再、再而三地違反信息披露的相關(guān)制度，企業(yè)信譽(yù)嚴(yán)重喪失。如此狀況之下，難免讓人懷疑其此前盈利的真實(shí)性，而其2020年突然間大幅資產(chǎn)減值，是否是為此前財(cái)務(wù)問題“填坑”的行為呢？

　　此外，從公司大股東持股情況來看，其中也是存在令人詬病之處。

　　合力泰早期的實(shí)際控制人為文開福，2018年9月份，其將15.06%股權(quán)4.69億股的股份轉(zhuǎn)讓給福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，并將合力泰總股本的14.84%的表決權(quán)獨(dú)家、無償且不可撤銷地委托電子信息集團(tuán)行使，從而使得福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司成為合力泰最大股東。而2020年3月份，合力泰發(fā)布公告表示，其原董事長文開福因涉嫌信息披露違法和短線交易案，將被中國證監(jiān)會作出行政處罰，對文開福責(zé)令改正，給予警告，并處合計(jì)53萬元罰款。此時(shí)，文開福仍為上市公司董事長，也是第二大股東，持有上市公司4.29億股，占公司總股本的13.76%。此事發(fā)生后不久，文開福換屆選舉中離開董事長職位，并且大幅減持上市公司1.7億股權(quán)，截至2020年末，文開福持股比例僅剩下8.32%。而合力泰的二級市場的表現(xiàn)也一塌糊涂，從2020年3月份文開福處罰預(yù)告發(fā)布后，便一路下滑，從當(dāng)時(shí)8.33元/股的最高價(jià)到今年2月份3.01元/股的最低價(jià)，下跌幅度達(dá)63.87%，這令二級市場投資者“很受傷”。

　　就在原董事長被處罰，離開董事長職位并大幅減持后，合力泰便計(jì)劃于2020年大幅計(jì)提資產(chǎn)減值，導(dǎo)致公司業(yè)績預(yù)計(jì)大幅虧損數(shù)十億元。結(jié)合前文其諸多不合理的資產(chǎn)計(jì)提，這很可能意味著，合力泰將很多不為人知的財(cái)務(wù)問題借著此次虧損機(jī)會，一次性“清洗”干凈了。

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