北京時(shí)間07月15日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊， 50年LCD，中國(guó)企業(yè)熬成領(lǐng)導(dǎo)者。世界是屏的，LCD還能保鮮多久
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曾經(jīng)“吸金無(wú)底洞”的面板產(chǎn)業(yè)，僅用了一年的時(shí)間，就搖身一變成為最賺錢的行業(yè)。
7月13日晚間，京東方A發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年將實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)125億-127億元，同比增長(zhǎng)1001%-1008%。次日，TCL科技發(fā)布公告，預(yù)計(jì)今年上半年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)65億-69億元，同比增長(zhǎng)438%-471%。
相比之下，實(shí)力稍遜一籌的深天馬的利潤(rùn)表現(xiàn)則顯得沒(méi)那么突出，根據(jù)深天馬此前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)盈利11.3億元-16億元，同比增長(zhǎng)55.83%-74.63%。
深天馬可以看作做是面板雙雄之外其他企業(yè)的縮影，雖然增長(zhǎng)率不及京東方和TCL科技，但在今年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)收緊的背景下，如此的盈利表現(xiàn)已經(jīng)可以領(lǐng)跑于電子信息行業(yè)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)很好，股市表現(xiàn)很差，京東方新怪圈
良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)之下，國(guó)內(nèi)A股半導(dǎo)體顯示公司股價(jià)表現(xiàn)不佳，一路走低：面板周期結(jié)束，股市熱度似乎也隨之遠(yuǎn)去。京東方、TCL科技、彩虹股份、深天馬等報(bào)喜的A股公司，未能持續(xù)行情。
產(chǎn)業(yè)變了，投資者口味也變了？
高景氣度，差距放大
在京東方發(fā)和TCL科技布業(yè)績(jī)預(yù)告后，坊間及市場(chǎng)的反應(yīng)并沒(méi)有特別強(qiáng)烈，因?yàn)檫@完全符合投資者和機(jī)構(gòu)的預(yù)期：在行業(yè)維持高景氣度的第二季度，作為國(guó)內(nèi)最大的兩家面板廠商，面板雙雄的凈利潤(rùn)勢(shì)必會(huì)再創(chuàng)新高。
國(guó)盛證券的最新研報(bào)指出，在今年第二季度，TV面板均價(jià)環(huán)比2021年一季度平均漲幅為15%-25%，IT面板均價(jià)環(huán)比漲幅10%-20%，因此各面板廠商基本都能保證二季度利潤(rùn)增長(zhǎng)環(huán)比提升。
在今年第一季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24億元，即使按照上半年利潤(rùn)的下限65億元來(lái)計(jì)算的話，TCL科技第二季的歸母凈利潤(rùn)仍高達(dá)41億元，環(huán)比增長(zhǎng)170%。同樣按照下限125億來(lái)算的話，京東方在第二季度的歸母凈利潤(rùn)為73億，環(huán)比增長(zhǎng)40.3%。
值得一提的是，面板雙雄在第二季度的歸母凈利潤(rùn)都超過(guò)了去年全年，也創(chuàng)下了兩家公司自上市以來(lái)最好的單季度利潤(rùn)表現(xiàn)。
在面板雙雄龍頭地位鞏固的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的其他公司已很難再跟上他們的擴(kuò)張步伐。
比如第二梯隊(duì)的深天馬、彩虹光電等廠商，雖然在行業(yè)上行周期的影響下，利潤(rùn)表現(xiàn)都有所改善，但增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上面板雙雄的水平。
一方面，在本輪產(chǎn)能擴(kuò)張期過(guò)后，隨著龍頭企業(yè)自建產(chǎn)能爬坡和外延并購(gòu)，頭部面板廠商在先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)充上的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)無(wú)可比擬。
以TCL科技為例，在今年第二季度，旗下的t1、t2、t6產(chǎn)線保持滿銷滿產(chǎn)，t7產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡，蘇州t10產(chǎn)線合并報(bào)表，其大尺寸產(chǎn)品出貨面積同比增長(zhǎng)24%，大尺寸營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超130%。
另一方面，龍頭廠商由于產(chǎn)線布局更加均衡，且具備精細(xì)化切割的能力，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)配上更加靈活，其高附加值產(chǎn)品的占比也更高。TCL科技表示，報(bào)告期內(nèi)，中高端顯示器及商顯產(chǎn)品快速上量，大尺寸業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14倍。
行業(yè)周期波動(dòng)減弱，競(jìng)爭(zhēng)格局變了
在進(jìn)入7月后，市場(chǎng)對(duì)于今年下半年面板價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)的回落表示擔(dān)憂，但現(xiàn)在看來(lái)，龍頭面板廠商并不會(huì)受到太大的影響。
首先，當(dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)完全不同于以往。隨著京東方和TCL華星的“雙龍頭格局”形成，行業(yè)的底層邏輯已經(jīng)發(fā)生改變，頭部廠商開(kāi)始有意識(shí)地主動(dòng)控制擴(kuò)產(chǎn)，整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)開(kāi)始?xì)w于良性，即使未來(lái)供需關(guān)系失衡，頭部廠商在掌握議價(jià)權(quán)的背景下，想要扭轉(zhuǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局也相對(duì)容易。
其次，從供需關(guān)系上來(lái)看，面板行業(yè)也很難在出現(xiàn)過(guò)去“大漲大跌”的波動(dòng)，由于行業(yè)內(nèi)的總供給開(kāi)始趨于穩(wěn)定，在需求穩(wěn)步增加的情況下，供需關(guān)系也將趨于穩(wěn)定。
京東方董事長(zhǎng)陳炎順認(rèn)為，未來(lái)三年內(nèi)，半導(dǎo)體顯示行業(yè)的產(chǎn)能再增加和因技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)、產(chǎn)能退出、市場(chǎng)應(yīng)用范圍擴(kuò)展等因素導(dǎo)致的產(chǎn)能消耗基本相當(dāng)，供給端不會(huì)再出現(xiàn)明顯的冗余。
在此背景下，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局將逐步趨于穩(wěn)定，但大陸面板廠商對(duì)于臺(tái)廠的沖擊并不會(huì)減弱，行業(yè)集中度提升的步伐也不會(huì)停止。
今年4月，TCL科技宣布建設(shè)一條新的8.6代氧化物半導(dǎo)體產(chǎn)線（t9項(xiàng)目），結(jié)合已經(jīng)完成擴(kuò)產(chǎn)的京東方B8產(chǎn)線，這兩條專注于IT面板的高世代線將憑借切割效率上的優(yōu)勢(shì)對(duì)臺(tái)廠形成有效沖擊。
以TCL t9產(chǎn)線為例，據(jù)國(guó)海證券測(cè)算，若t9項(xiàng)目70%的月產(chǎn)能用于IT面板，以90%的切割效率計(jì)，t9產(chǎn)線將為TCL華星帶來(lái)62.4萬(wàn)平方米的月產(chǎn)能。
根據(jù)witsview的數(shù)據(jù)，2021年2月，全球IT應(yīng)用（顯示器、筆記本電腦、平板電腦）面板用量為406萬(wàn)平方米，也就是說(shuō)，在理想狀態(tài)下，TCL華星 t9產(chǎn)線滿產(chǎn)后，能夠?qū)崿F(xiàn)單條產(chǎn)線滿足全球IT類應(yīng)用面板15.4%的用量需求，這對(duì)于以6代線為主的友達(dá)和群創(chuàng)而言，將是一個(gè)難以應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)者。
除此之外，大陸龍頭面板廠商對(duì)于AMOLED面板和Mini LED技術(shù)的投入，也將進(jìn)一步深化行業(yè)內(nèi)的資本壁壘和技術(shù)壁壘。
Omdia預(yù)計(jì)，2022年全球智能手機(jī)OLED面板的出貨量有望達(dá)到8.12億片，同比漲幅將突破38.8%。其中，京東方的市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將從今年的6%增長(zhǎng)至13%，TCL華星的市場(chǎng)份額則從2%增長(zhǎng)至6%。
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