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眾所周知，2021年的國內智能手機市場并不理想，不僅僅對于終端市場而言如此，對于供應鏈廠商而言更是如此，除了智能手機等消費類電子客戶需求降低以外，其供應鏈成本的提高，也對業績的增長造成很大的影響。

 

近來，集微咨詢（JW Insights）統計了2021年手機產業鏈上市公司虧損排名TOP15的企業，通過集微咨詢（JW Insights）統計這些企業財務數據（數據來源：上市公司公告）顯示，TOP15虧損合計最少達到了106億元，最高合計可達近150億元。

 

集微咨詢（JW Insights）分析認為，虧損原因主要有以下三大方面：

 

其一、公司內部發生重大變化，如重大客戶的變化，導致業績快速下降，在這種情況，企業為求發展，加速進軍新的領域；

 

其二、受智能手機行業變革影響，導致個別企業產品在市場中需求快速下降，企業未能跟上市場變化的發展。以及在市場需求下降的情況下，行業競爭加劇，價格戰成為常態，導致公司的盈利大受影響；

 

其三、企業加大研發投入，拓展新的產品市場，導致短期內公司業績受到重大影響，但從長遠看，有助于公司成長。

 

TOP15虧損下限超100億元 最高可達150億元

 

首先來看看2021年業績虧損TOP15的企業，主要有歐菲光、東旭光電、維信諾、*ST星星，這四者的虧損額均超過了10億元，其次是春興精工、智云股份、長盈精密、得潤電子，虧損額超過了4億元，隨后是廣信材料、蘇大維格、碳元科技、寶明科技、錦富技術、大富科技、弘信電子。

 

從上述虧損的企業來看，其中在2020-2021年連續兩年虧損的企業有6家，占比高達40%，分別為歐菲光、東旭光電、*ST星星、春興精工、廣信材料、碳元科技，不過整體來看，上述6家公司的虧損額在收窄，其余9家企業在2020年度均為盈利，其中從大幅盈利變成大幅虧損的主要有長盈精密。

 

巨虧背后主要原因：客戶/產業/研發/供應鏈成本變化

 

據集微咨詢（JW Insights）分析，上述手機概念股TOP15企業虧損的原因主要有以下方面：例如大客戶變化、產業革新以及企業自身業務變化、供應鏈成本提升等原因。

 

首先是以歐菲光為代表的大客戶變化導致虧損的企業。歐菲光業績陷入虧損的原因主要是由于此前核心客戶蘋果的變化，致使其近兩年來業績都處于虧損狀態；除此以外，加大研發拓展新的市場，也為其財務數據造成一定的影響。

 

歐菲光在立足傳統的國產手機品牌的業務之際，進一步在加速拓展VR/AR、智能汽車等新市場。據歐菲光在2021年報預告指出，公司在發展核心業務的同時積極拓展新業務，布局智能汽車、VR/AR、工業、醫療、運動相機等新領域產品等光學光電業務，新業務研發投入較大，對報告期內利潤產生了一定影響。歐菲光還強調：“公司在研發投入、業務布局方面保持積極。在此背景下，公司全面清查各類資產，業績預告主動報虧，大概率避免了業績變臉，進一步體現了公司的進步和底氣。”

 

與之類似的還有長盈精密，長盈精密表示：“主要客戶戰略產品研發投入進一步增大，新能源零組件布局及研發投入增加，全年同比增加約3億元。”

 

同時，長盈精密主要客戶重點產品處于量產爬坡期，良率低；而部分生產制造基地受疫情、客戶芯片短缺、新能源部分產品線處于投產初期等影響，產能利用率未及預期、生產成本上升；公司主要原材料銅、鋁等大幅漲價，短期內難以消化。

 

其次是主要受產業變革影響的企業，包括*ST星星、春興精工、寶明科技、智云股份、大富科技等企業。其中*ST星星和春興精工此前主要從事精密結構件產業，但隨著智能手機機殼從金屬轉向玻璃和復合材料，導致兩者業績已經連續兩年陷入虧損之中。

 

而寶明科技、蘇大維格、智云股份同樣如此，這三者主要為顯示產業鏈配套企業，對于這類公司業績下滑，集微咨詢（JW Insights）認為有三個原因：

 

（1）面板新增產能不多，上游設備廠商進入存量市場階段。在10.5代LCD產線和6代OLED產線的帶動下，我國的顯示產業產能建設高峰在2017-2019年，對應的上游設備等公司業績增長高峰也在那個時段。2020年以后，國內新增面板產線已經很少，直接導致上游設備公司進入存量市場博弈階段；

 

（2）顯示技術升級，OLED滲透率大幅提升。近年來手機OLED面板滲透率大幅提升到50%左右，擠壓了LCD面板空間，OLED面板屬于自發光顯示，不需要背光模組，對背光模組廠商來說形成了巨大的壓力。如寶明科技對于業績陷入虧損表示：“由于手機背光源市場競爭日趨激烈，訂單價格持續下降，部分型號產品銷售價格已不足以彌補其制造成本，導致手機背光源產品的收入及盈利大幅下降。”

 

（3）面板價格下行，成本壓力向產業鏈上游傳導。2021年6月份開始，以大尺寸面板為代表的面板價格開始逐漸走低并大幅下降，直到2022年第二季度仍未有企穩跡象，面板價格重回周期性波動。面板價格的下行直接影響面板企業盈利水平，并勢必進一步影響上游企業盈利能力。蘇大維格主要虧損原因計提商譽減值，同時，受疫情等因素影響，反光材料領域相關業務收入規模略有下滑，并且公司部分原材料價格波動較大以及對新技術、新產品研發投入大幅增加。

 

大富科技也認為，受基站建設進程及國內外疫情反復的影響，通信業務銷售收入較上年同期略有下降。同時，部分客戶產品單價下調、大宗商品及主要原材料價格大幅上漲、人力成本攀升，導致公司產品成本上升，毛利率下降。

 

綜上所述，從上述手機產業鏈上市公司虧損TOP15來看，業績陷入虧損的原因主要受到客戶和行業變化所導致，與此同時，企業也加速拓展新的領域、研發新的產品，供應鏈成本提升、量產良率暫時處于爬坡過程，從而在短期內對業績也造成影響。