北京時間09月05日消息，中國觸摸屏網訊， 精元(2387)為世界前三大NB鍵盤供應商，NB鍵盤占整體營收85%，客戶包含廣達(2382)、仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達(2356)、華碩(2357)、致伸(Apple)、Samsung、偉創力等，其他3%為手機鍵盤，12%為DT鍵盤(包含普通KB、Slim KB等)、數位手寫板、滑鼠等。

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    2Q09營收QoQ+16.84%，毛利率與稅率拖累獲利，稅后EPS0.54元，優于自結數0.44元

    2Q09受惠NB補庫存效應，精元2Q09出貨數量大幅成長，1Q09 NB鍵盤出貨1,050萬臺，2Q09 NB鍵盤出貨1,950萬片，QoQ+89.18%，由于Netbook比重提升，ASP下滑。手機鍵盤1H09出貨880萬片，QoQ-51.47%，已經不是未來主力的發展重點。

    2Q09毛利率在開模費用增加的情況下，下滑1個百分比，下跌至16.89% (1Q09為17.80%)，公司1Q09大幅增加培訓員工與研發人員，費用較高，2Q09則費用下降至1.38億元(1Q09為1.73億元)，不過由于提列未分配盈馀所得稅，因此稅后獲利上出現下滑，2Q09稅后淨利2.01億元，QoQ-11.69%，稅后EPS0.54元，較公司日前所公布的自結數0.44元高。

    3Q09營收持續成長，QoQ+25.66%，去除開模費用，毛利率大幅回升，稅后EPS1.08元。

    NB鍵盤出貨580萬臺，較06/2009的540萬臺成長，MoM+7.41%，但由于產品組合的關系，營收持平，IBTS預期終端進行存貨調整，08/2009營收11.51億元，MoM-4.14%，09/2009新機鋪貨增加，旺季效應明顯，營收將成長MoM+21.60%，毛利率則在排除開模費用后，明顯回升，估計為17.83%，稅后淨利4.02億元，QoQ+100.14%，稅后EPS1.08元。

    客戶基礎廣，未來成長潛力佳

    精元09/2009各品牌大廠開始拉大出貨量，其中Apple與Samsung是未來值得注意的客戶，預期在2009與2010年此兩間品牌廠都有較多的新機出貨，精元有機會成為受惠廠商。

    投資觸控面板，為長線觀察重點

    精元在觸控領域的佈局主要是透過持股20.77%的友碁科技在進行，是由精元的深圳廠負責代工。桌上型用筆觸控的螢幕，之前已有小量出貨；而近期針對Window 7多點觸控商機所開發的新觸控產品，則是用手觸碰的觸控螢幕，新觸控產品可能會在4Q09推出，列在精元的合併營收中。

    目前已有小量出貨桌上型筆觸控螢幕，主要是銷往北美與歐洲，應用領域不是一般消費市場，而是鎖定醫學、教學等較特殊的應用范疇。2009年底推出手觸控螢幕，主要是負責為品牌客戶代工。

    由于2Q09財報優于自結數，費用也未如預期大幅增加，加上本益比也回至低檔，因此調升投資評等至買進，目標價PER 13X。

    由于2Q09財報優于預期，本益比也回至低檔，因此調升投資評等至買進，目標價PER 13X，估計精元2009年營收YoY+27.44%，估計稅后淨利YoY+21.19%，稅后EPS3.36元，并預期2010年營收與獲利將可維持30%上下的成長。