北京時間08月15日消息，中國觸摸屏網訊，超聲電子于2011年8月13日發布2011年半年報2011年上半年，公司實現營業收入15.30億元，同比增長10.38%。毛利率由去年同期的19.10%微幅上升到19.35%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.795億元，稀釋后（按最新股本）每股EPS為0.18元，每股經營活動產生的現金流量凈額為0.08元。其中，2011年第二季度，公司實現營業收入7.91億元，同比增長7.35%，環比增長7.16%。歸屬于上市公司的凈利潤為0.50億元，稀釋后（按最新股本）每股EPS為0.11。

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　　在上半年電子行業整體保持穩定增長情況下,公司主導產品市場需求增加，產品產能也得以擴張，聯想等大客戶訂單穩定，以及智能和類智能手機低端化將使公司有望持續受益.盡管下半年行業增速預期放緩，公司新觸控產能和高端PCB產能開出有望提升產品結構，改善盈利水平。我們預測最新股本攤薄后2011年到2013年公司EPS分別0.534，0.648，0.803元，"推薦"評級。

　　事件評論第一，上半年公司實現營業收入15.30億元，同比增長10.38%2011年上半年，公司實現營業收入15.30億元，同比增長10.38%，主要是主營產品銷售收入增加所致，其中印制板銷售收入同比增長7,650萬元，覆銅板銷售收入同比增長6,854萬元。歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加2,002萬元，主要是營業利潤增加所致。

　　報告期內公司毛利率為19.35%，與去年同期的19.10%相比微幅上升了0.26個百分點，總體來看保持穩定。其中液晶顯示器產品毛利率同比增加3.67個百分點，得益于營業成本同比下降；覆銅板產品營業收入同比增加28.30%，但毛利率下降4.13%，原因是營業成本同比增加更多。考慮到國家對電子產業的鼓勵和扶持政策的有效推動，電子行業下半年將繼續呈現良好平穩發展態勢，預計公司2011全年毛利率能保持在19%左右的水平。

　　在期間費用方面，銷售費用和管理費用與去年同期基本一致，上半年費用率分別為2.58%和7.32%；財務費用同比減少667萬元，即減少28.76%，主要收益于長期借款的本金減少。總期間費用率為11.47%，同比減少2.12%，環比減少0.94%。

　　第二、觸摸屏業務放量在即，持續優化產品結構，提升公司競爭力面對美國經濟復蘇乏力、歐債危機和日本地震沖擊的復雜經濟環境，公司著力優化產品結構，加快新技術、新產品產業化進程，拓展高附加值產品市場，幫助公司較好地提升綜合毛利率水平。公司是少數有能力提供觸摸屏+液晶屏的國內廠商，擁有自主研發的電容觸摸屏專利生產技術，觸摸屏的主要客戶是聯想的Lephone。公司目前電容式觸摸屏技改項目已基本完工，將于今年7月正式投產，屆時將新增年產4.5萬平米電容式觸摸屏的生產能力。觸摸屏技改項目的實施將可以滿足更多智能手機、平板電腦等下游廠商對電容式觸摸屏的需求，進而幫助公司擴大其在液晶顯示領域內的優勢和市場份額。同時，公司環保型高性能覆銅板生產技術改造項目竣工驗收，已于2011年4月正式投產，至報告期末為公司新增銷售收入5791.18萬元，利潤總額414.42萬元。CCL技改是一項投入少，收益明顯的項目。

　　近年來公司對環保板的需求越來越大，且環保板毛利率較普通板更高，擴建能夠減少公司PCB產品對上游的依賴，提高原材料自給率，有效降低成本。此外，公司也加大了對高階HDI板，IC載板等高端產品的投入，這都將進一步幫助公司提升綜合毛利率。

　　第三，盈利預測和評級一方面，公司主要向聯想供貨，而聯想在移動供應商客制采購上開始占據了較大份額；另一方面，今后智能和類智能手機有低端化發展趨勢，公司產品和客戶結構將更具競爭力；并且，隨著電容式觸摸屏項目和環保型高性能覆銅板項目產能開出，將陸續給公司帶來利潤。我們預測公司2011年-2013年EPS分別為0.534，0.648，0.803元，給予"推薦"評級。

　　第四，風險提示上游原材料包括銅帶、不銹鋼帶和工程塑料等的價格波動；人力成本上漲帶來毛利率下降的風險；在募投項目達產前，面臨產能不足的風險。