北京時間03月25日消息，中國觸摸屏網訊，華顯光電（0334.HK）：基本面反轉，毛利率與銷量全面恢復。今年以來，華顯光電（0334.HK）的股價穩步上揚，從1月2日的0.5港元上漲至3月22日收盤價1.02港元，成功實現翻倍，遠遠跑贏了恒生指數。

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華顯光電受到投資者追捧，股價大漲的根本原因是公司基本面迎來大反轉。3月18日，華顯光電公布了2018年年度報告，從年報中可以看到公司第四季度創下營收最高紀錄，全年營收錄的高增長，最重要的是，去年下半年華顯的產品毛利率與銷量都已經全面恢復。

一、2018年營收同比增長52.4%，四季度創下單季營收最高紀錄

根據華顯光電的年報顯示，公司2018年實現營業收入52.8億元人民幣，同比增長52.4%，其中貼合LCD模組產品營業收入為43.8億元人民幣，同比上升101.6%，非貼合LCD模組產品營業收入為9億元人民幣，同比下跌30.3%。

華顯光電2018年全年母公司擁有者應占溢利為8178.2萬元人民幣，毛利為2.48億元人民幣，每股基本盈利為3.95分人民幣。截至2018年12月31日，華顯光電的現金及現金等值項目結存共2.77億元人民幣。

2018年上半年華顯光電毛利率為1.9%，2018年下半年毛利率大幅提升至5.6%，帶動2018年全年毛利率恢復至4.7%。在費用率上，華顯光電的費用率從2017年下半年的5.0%下降至2018年下半年的1.7%，費用下降顯著。

受全球智能手機需求持續疲弱，LCD模組產品銷量減少影響，華顯光電2018年上半年公司營業收入為12.6億元人民幣，同比下降15.6%。

2018年第三季度華顯光電開始從低谷中走出來，業績出現轉折點。2018年前三季度，公司的營業收入達到25.5億元人民幣，同比上升6.8%。值得注意的是，2018年第四季度華顯光電的營業收入創下了單季最高記錄，達27.3億元人民幣，同比增長超1.5倍。

中國是華顯光電的主要市場。2018年來自中國的營業收入為41.8億元，同比上升91.8%，占集團總營業額79.1%。在知名韓國消費電子公司LG的銷售帶動下，韓國為集團的第三大市場。來自韓國的營業額為3.58億元，同比上升25.6%。

二、新增一線品牌客戶，高端產品占比提升

華顯光電是一家全球領先的顯示產品制造商，主要產品是中小尺寸LCD顯示模組。華顯光電是TCL集團下的上市公司，母公司華星光電是國內面板第二大企業。2018年華顯光電營業收入快速增長背后是產品銷量的迅速恢復。

華顯光電憑借與母公司華星光電一體化的業務模式，成功打入全球整機品牌廠商供應鏈，實現手機模組零部件的直接供貨。2017年華顯光電獲得新品牌客戶小米的加盟，2018年又進一步與多家一線品牌客戶達成合作關系，包括三星、華為、vivo及OPPO等。華顯光電聯同華星光電與三星、華為、OPPO、小米、vivo全球五大品牌達成合作，標志著華顯光電與華星光電在發揮協同效益及拓展新客戶的戰略上取得重大成效。

2018年下半年受惠于新增一線品牌客戶的訂單，華顯光電產品銷量增長顯著，全年銷量達到6038萬片，同比提升13.1%。產品整體平均銷售價格達87.5元人民幣，同比上升34.7%。

與此同時，2018年華顯光電的產品組合持續優化，高端產品占比提升。2018年華顯光電共銷售4160萬片貼合模組，銷量同比增長92.5%。來自貼合模組的營業收入達到43.1億元人民幣收入，同比增長101.6%。按此計算，貼合模組的平均銷售價格為105元人民幣，高于公司整體產品的平均售價87.5元人民幣，遠遠高于非貼合模組產品的平均售價47.9元人民幣。2018年貼合模組銷量占總銷量的68.9%，而2017年僅為40.5%。隨著客戶層轉變，未來華顯光電貼合模組產品的銷量占比還有望進一步提升，而高端產品占比的提升有望增厚公司整體毛利、凈利。

三、全屏幕模組技術領先，進軍智能家居及車載市場

2018年華顯光電在中國手機顯示模組商中市占率達5.3%，全國排名第四，僅次于京東方、深天馬、合力泰。未來華顯光電將進一步鞏固客戶基礎，深化品牌合作，銷量和市場份額有望持續提升。

2018年顯示市場的主流產品仍是LTPS低溫多晶硅或AMOLED剛性主動矩陣有機發光二極管面板的全屏幕產品。LTPS低溫多晶硅技術被視作目前全球高端顯示器應用市場中的主流顯示技術之一，應用涵蓋智能手機、智能穿戴、數碼相機、VR、平板電腦、筆記本等多個市場。

華顯光電具有領先的全屏幕模組技術，2017年7月華顯光電已成功量產劉海屏全屏幕模組產品，2018年2月成功量產半圓切割全面屏模組產品，2019年還在規劃生產盲孔屏、折疊屏產品。

華顯光電聯同華星光電加強研發，持續提升LTPS及AMOLED顯示技術能力。目前華星t3第6代LTPS-LCD顯示面板生產線已處于滿產滿銷的狀態。t3廠房的主要產品是中高端手機、平板、筆電面板及車載產品等。根據奧維云網（AVC）數據統計，2018年第四季度華星光電LTPS出貨量達到2480萬片，全球排名第三，國內排名第二，增長速度全球第一。

隨著國產柔性AMOLED面板供應量逐步釋放，國產一線智能手機品牌也開始在旗艦產品中使用柔性AMOLED面板。根據市場研究公司IHS Markit數據，2018年柔性AMOLED面板出貨量達到1.6億片，比2015年的4650萬片增長三倍以上，復合年增長率為50%。柔性AMOLED顯示面板的增長勢頭強勁。

2018年國際5G標準正式出爐，部分廠商宣布將于2019年推出首款5G智能手機，為行業帶來利好因素。2019年2月24日，華為發布了首款5G折疊屏手機Mate X，該手機由兩塊屏幕組成，機身展開后，形成一塊8英寸的屏幕。在此之前，三星則搶先發布了Galaxy Fold可折疊屏手機，其屏幕展開后為7.3英寸。

隨著5G時代到來以及各大手機廠商角逐可折疊屏手機，柔性AMOLED面板勢必也要持續進化。5G、可折疊式智能手機的廣闊需求為華顯光電的智能手機業務帶來了充足的增長動力。

華顯光電聯同武漢華星光電積極把握折疊式智能手機的可發展潛力。目前華顯光電與華星光電已儲備AMOLED可折疊屏幕技術，有望成為技術創新的先行者。華星光電的t4廠房將滿足未來可折疊產品柔性面板的需求。

正在建設中的華星光電t4第六代柔性LTPS-AMOLED顯示面板生產線項目預計于2019年上半年投產，2020年上半年量產，其主要產品是3”-12”高PPI柔性/折疊智能終端顯示面板。

除了把握新一代智能手機的發展潛力外，華顯光電同時也在橫向拓展新業務。一方面，華顯光電在開拓智能家居業務，擴大中型顯示模組產能。2018年3月，華顯光電與百度合作，推出首款搭載觸控互動顯示模組的智能音箱——小度在家，進軍智能家居市場。5G時代來臨，智能家居是一片藍海市場。據全球市場情報公司IDC報告顯示，智能家居產品全球出貨量預期將由2018年的6.44億臺增至2022年的13億臺，并預期互動觸控顯示屏將會成為智能家居產品的主要部件之一。

另一方面，華顯光電也在進行橫向發展，拓展車載業務。2018年華顯光電與與母公司華星合作成立車載顯示事業部，布局車載顯示模組市場。車載業務有望在2020至2021年為公司帶來收入貢獻。

四、結語

華顯光電是TCL集團的一員。TCL集團主要有三大業務群：半導體顯示業務群、智能終端業務群以及新興業務群。其中，TCL集團的半導體顯示業務群主要包括華星光電、華顯光電等。

2018年第四季度TCL集團溢價增持華顯光電的股份，增持后TCL集團直接及間接持有華顯光電65.05%的股份。增持股份顯示TCL集團公司對華顯光電未來前景的信心，并相信有助加強華顯光電及華星光電共同建立的垂直整合供應鏈所帶來的協同效益。

2018年華顯光電持續優化產品組合，提高高端產品占比，業績穩中向好。2018年華顯光電全年營業額達52.8億元，同比增長52.4%，其中第四季度的營業額創下了單季最高紀錄。值得注意的是，2018年下半年受惠于新增一線品牌客戶的訂單，產品組合調整平均價格穩中上揚，華顯光電的毛利率和銷量已全面恢復。

目前華顯光電產能利用率高，華星t3第6代LTPS-LCD顯示面板生產線處于滿產狀態，加之公司訂單飽和，產品供應全球五大手機品牌，2019年的業績預計將延續2018年四季度的強勢狀態。

此外，隨著國際5G標準正式推出，部分廠商宣布將于2019年推出首款5G以及可折疊智能手機，行業出現利好因素，華顯光電有望把握新一代智能手機的發展潛力。5G、物聯網、可折疊屏概念都讓華顯光電未來的發展更加值得期待。
 

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