北京時間03月25日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，華顯光電（0334.HK）：基本面反轉(zhuǎn)，毛利率與銷量全面恢復(fù)。今年以來，華顯光電（0334.HK）的股價穩(wěn)步上揚，從1月2日的0.5港元上漲至3月22日收盤價1.02港元，成功實現(xiàn)翻倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了恒生指數(shù)。

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華顯光電受到投資者追捧，股價大漲的根本原因是公司基本面迎來大反轉(zhuǎn)。3月18日，華顯光電公布了2018年年度報告，從年報中可以看到公司第四季度創(chuàng)下營收最高紀(jì)錄，全年營收錄的高增長，最重要的是，去年下半年華顯的產(chǎn)品毛利率與銷量都已經(jīng)全面恢復(fù)。

一、2018年營收同比增長52.4%，四季度創(chuàng)下單季營收最高紀(jì)錄

根據(jù)華顯光電的年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入52.8億元人民幣，同比增長52.4%，其中貼合LCD模組產(chǎn)品營業(yè)收入為43.8億元人民幣，同比上升101.6%，非貼合LCD模組產(chǎn)品營業(yè)收入為9億元人民幣，同比下跌30.3%。

華顯光電2018年全年母公司擁有者應(yīng)占溢利為8178.2萬元人民幣，毛利為2.48億元人民幣，每股基本盈利為3.95分人民幣。截至2018年12月31日，華顯光電的現(xiàn)金及現(xiàn)金等值項目結(jié)存共2.77億元人民幣。

2018年上半年華顯光電毛利率為1.9%，2018年下半年毛利率大幅提升至5.6%，帶動2018年全年毛利率恢復(fù)至4.7%。在費用率上，華顯光電的費用率從2017年下半年的5.0%下降至2018年下半年的1.7%，費用下降顯著。

受全球智能手機需求持續(xù)疲弱，LCD模組產(chǎn)品銷量減少影響，華顯光電2018年上半年公司營業(yè)收入為12.6億元人民幣，同比下降15.6%。

2018年第三季度華顯光電開始從低谷中走出來，業(yè)績出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。2018年前三季度，公司的營業(yè)收入達(dá)到25.5億元人民幣，同比上升6.8%。值得注意的是，2018年第四季度華顯光電的營業(yè)收入創(chuàng)下了單季最高記錄，達(dá)27.3億元人民幣，同比增長超1.5倍。

中國是華顯光電的主要市場。2018年來自中國的營業(yè)收入為41.8億元，同比上升91.8%，占集團(tuán)總營業(yè)額79.1%。在知名韓國消費電子公司LG的銷售帶動下，韓國為集團(tuán)的第三大市場。來自韓國的營業(yè)額為3.58億元，同比上升25.6%。

二、新增一線品牌客戶，高端產(chǎn)品占比提升

華顯光電是一家全球領(lǐng)先的顯示產(chǎn)品制造商，主要產(chǎn)品是中小尺寸LCD顯示模組。華顯光電是TCL集團(tuán)下的上市公司，母公司華星光電是國內(nèi)面板第二大企業(yè)。2018年華顯光電營業(yè)收入快速增長背后是產(chǎn)品銷量的迅速恢復(fù)。

華顯光電憑借與母公司華星光電一體化的業(yè)務(wù)模式，成功打入全球整機品牌廠商供應(yīng)鏈，實現(xiàn)手機模組零部件的直接供貨。2017年華顯光電獲得新品牌客戶小米的加盟，2018年又進(jìn)一步與多家一線品牌客戶達(dá)成合作關(guān)系，包括三星、華為、vivo及OPPO等。華顯光電聯(lián)同華星光電與三星、華為、OPPO、小米、vivo全球五大品牌達(dá)成合作，標(biāo)志著華顯光電與華星光電在發(fā)揮協(xié)同效益及拓展新客戶的戰(zhàn)略上取得重大成效。

2018年下半年受惠于新增一線品牌客戶的訂單，華顯光電產(chǎn)品銷量增長顯著，全年銷量達(dá)到6038萬片，同比提升13.1%。產(chǎn)品整體平均銷售價格達(dá)87.5元人民幣，同比上升34.7%。

與此同時，2018年華顯光電的產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化，高端產(chǎn)品占比提升。2018年華顯光電共銷售4160萬片貼合模組，銷量同比增長92.5%。來自貼合模組的營業(yè)收入達(dá)到43.1億元人民幣收入，同比增長101.6%。按此計算，貼合模組的平均銷售價格為105元人民幣，高于公司整體產(chǎn)品的平均售價87.5元人民幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非貼合模組產(chǎn)品的平均售價47.9元人民幣。2018年貼合模組銷量占總銷量的68.9%，而2017年僅為40.5%。隨著客戶層轉(zhuǎn)變，未來華顯光電貼合模組產(chǎn)品的銷量占比還有望進(jìn)一步提升，而高端產(chǎn)品占比的提升有望增厚公司整體毛利、凈利。

三、全屏幕模組技術(shù)領(lǐng)先，進(jìn)軍智能家居及車載市場

2018年華顯光電在中國手機顯示模組商中市占率達(dá)5.3%，全國排名第四，僅次于京東方、深天馬、合力泰。未來華顯光電將進(jìn)一步鞏固客戶基礎(chǔ)，深化品牌合作，銷量和市場份額有望持續(xù)提升。

2018年顯示市場的主流產(chǎn)品仍是LTPS低溫多晶硅或AMOLED剛性主動矩陣有機發(fā)光二極管面板的全屏幕產(chǎn)品。LTPS低溫多晶硅技術(shù)被視作目前全球高端顯示器應(yīng)用市場中的主流顯示技術(shù)之一，應(yīng)用涵蓋智能手機、智能穿戴、數(shù)碼相機、VR、平板電腦、筆記本等多個市場。

華顯光電具有領(lǐng)先的全屏幕模組技術(shù)，2017年7月華顯光電已成功量產(chǎn)劉海屏全屏幕模組產(chǎn)品，2018年2月成功量產(chǎn)半圓切割全面屏模組產(chǎn)品，2019年還在規(guī)劃生產(chǎn)盲孔屏、折疊屏產(chǎn)品。

華顯光電聯(lián)同華星光電加強研發(fā)，持續(xù)提升LTPS及AMOLED顯示技術(shù)能力。目前華星t3第6代LTPS-LCD顯示面板生產(chǎn)線已處于滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)。t3廠房的主要產(chǎn)品是中高端手機、平板、筆電面板及車載產(chǎn)品等。根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年第四季度華星光電LTPS出貨量達(dá)到2480萬片，全球排名第三，國內(nèi)排名第二，增長速度全球第一。

隨著國產(chǎn)柔性AMOLED面板供應(yīng)量逐步釋放，國產(chǎn)一線智能手機品牌也開始在旗艦產(chǎn)品中使用柔性AMOLED面板。根據(jù)市場研究公司IHS Markit數(shù)據(jù)，2018年柔性AMOLED面板出貨量達(dá)到1.6億片，比2015年的4650萬片增長三倍以上，復(fù)合年增長率為50%。柔性AMOLED顯示面板的增長勢頭強勁。

2018年國際5G標(biāo)準(zhǔn)正式出爐，部分廠商宣布將于2019年推出首款5G智能手機，為行業(yè)帶來利好因素。2019年2月24日，華為發(fā)布了首款5G折疊屏手機Mate X，該手機由兩塊屏幕組成，機身展開后，形成一塊8英寸的屏幕。在此之前，三星則搶先發(fā)布了Galaxy Fold可折疊屏手機，其屏幕展開后為7.3英寸。

隨著5G時代到來以及各大手機廠商角逐可折疊屏手機，柔性AMOLED面板勢必也要持續(xù)進(jìn)化。5G、可折疊式智能手機的廣闊需求為華顯光電的智能手機業(yè)務(wù)帶來了充足的增長動力。

華顯光電聯(lián)同武漢華星光電積極把握折疊式智能手機的可發(fā)展?jié)摿ΑＤ壳叭A顯光電與華星光電已儲備AMOLED可折疊屏幕技術(shù)，有望成為技術(shù)創(chuàng)新的先行者。華星光電的t4廠房將滿足未來可折疊產(chǎn)品柔性面板的需求。

正在建設(shè)中的華星光電t4第六代柔性LTPS-AMOLED顯示面板生產(chǎn)線項目預(yù)計于2019年上半年投產(chǎn)，2020年上半年量產(chǎn)，其主要產(chǎn)品是3”-12”高PPI柔性/折疊智能終端顯示面板。

除了把握新一代智能手機的發(fā)展?jié)摿ν猓�華顯光電同時也在橫向拓展新業(yè)務(wù)。一方面，華顯光電在開拓智能家居業(yè)務(wù)，擴(kuò)大中型顯示模組產(chǎn)能。2018年3月，華顯光電與百度合作，推出首款搭載觸控互動顯示模組的智能音箱——小度在家，進(jìn)軍智能家居市場。5G時代來臨，智能家居是一片藍(lán)海市場。據(jù)全球市場情報公司IDC報告顯示，智能家居產(chǎn)品全球出貨量預(yù)期將由2018年的6.44億臺增至2022年的13億臺，并預(yù)期互動觸控顯示屏將會成為智能家居產(chǎn)品的主要部件之一。

另一方面，華顯光電也在進(jìn)行橫向發(fā)展，拓展車載業(yè)務(wù)。2018年華顯光電與與母公司華星合作成立車載顯示事業(yè)部，布局車載顯示模組市場。車載業(yè)務(wù)有望在2020至2021年為公司帶來收入貢獻(xiàn)。

四、結(jié)語

華顯光電是TCL集團(tuán)的一員。TCL集團(tuán)主要有三大業(yè)務(wù)群：半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)群、智能終端業(yè)務(wù)群以及新興業(yè)務(wù)群。其中，TCL集團(tuán)的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)群主要包括華星光電、華顯光電等。

2018年第四季度TCL集團(tuán)溢價增持華顯光電的股份，增持后TCL集團(tuán)直接及間接持有華顯光電65.05%的股份。增持股份顯示TCL集團(tuán)公司對華顯光電未來前景的信心，并相信有助加強華顯光電及華星光電共同建立的垂直整合供應(yīng)鏈所帶來的協(xié)同效益。

2018年華顯光電持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合，提高高端產(chǎn)品占比，業(yè)績穩(wěn)中向好。2018年華顯光電全年營業(yè)額達(dá)52.8億元，同比增長52.4%，其中第四季度的營業(yè)額創(chuàng)下了單季最高紀(jì)錄。值得注意的是，2018年下半年受惠于新增一線品牌客戶的訂單，產(chǎn)品組合調(diào)整平均價格穩(wěn)中上揚，華顯光電的毛利率和銷量已全面恢復(fù)。

目前華顯光電產(chǎn)能利用率高，華星t3第6代LTPS-LCD顯示面板生產(chǎn)線處于滿產(chǎn)狀態(tài)，加之公司訂單飽和，產(chǎn)品供應(yīng)全球五大手機品牌，2019年的業(yè)績預(yù)計將延續(xù)2018年四季度的強勢狀態(tài)。

此外，隨著國際5G標(biāo)準(zhǔn)正式推出，部分廠商宣布將于2019年推出首款5G以及可折疊智能手機，行業(yè)出現(xiàn)利好因素，華顯光電有望把握新一代智能手機的發(fā)展?jié)摿Α?G、物聯(lián)網(wǎng)、可折疊屏概念都讓華顯光電未來的發(fā)展更加值得期待。
 

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