北京時(shí)間04月03日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，手機(jī)產(chǎn)業(yè)暴雷之勝利精密：兩年虧41億，20億投資項(xiàng)目全終止。2015年-2018年是智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高峰階段，在這三年中，手機(jī)產(chǎn)業(yè)終端市場(chǎng)最終奠定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以華為、小米、OPPO、vivo為一線的格局，海外市場(chǎng)也只剩下蘋果和三星兩家巨頭。

    本文來(lái)自：http://www.zc28898.cn/lcd/news/dynamic/2020/0403/56771.html

盡管在這幾年中，智能手機(jī)終端市場(chǎng)的格局已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，但是從手機(jī)供應(yīng)鏈端來(lái)看，卻是充滿了腥風(fēng)血雨。對(duì)比供應(yīng)鏈可以發(fā)現(xiàn)，隨著終端市場(chǎng)的出貨量集中，導(dǎo)致供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)異常的殘酷。綁定一線手機(jī)品牌客戶已經(jīng)成為生存之道，而在此過(guò)程中，通過(guò)收購(gòu)整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，以及橫向擴(kuò)張的資本運(yùn)作模式來(lái)提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力度，無(wú)疑是最為快捷和有效的渠道。

縱觀這段時(shí)間內(nèi)，發(fā)生在手機(jī)產(chǎn)業(yè)的收購(gòu)和并購(gòu)案件實(shí)在太多，整體來(lái)看，這些收購(gòu)主要包括以下多方面：其一是面向新市場(chǎng)，通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)展到新的領(lǐng)域，增強(qiáng)企業(yè)橫向能力；其二則是收購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，形成更強(qiáng)的縱向競(jìng)爭(zhēng)力；其三則是一些專門通過(guò)收購(gòu)或并購(gòu)來(lái)提升營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)的企業(yè)。

在這些收購(gòu)案例中，無(wú)疑有些企業(yè)整合的十分成功，然而，更多的企業(yè)在進(jìn)行了收購(gòu)或并購(gòu)的資本運(yùn)作后，留下的則是一地雞毛！比如，勝利精密3億元收購(gòu)蓋板玻璃企業(yè)智誠(chéng)光學(xué)，不料最終將累計(jì)投入超15億元的蓋板玻璃項(xiàng)目關(guān)停；銀禧科技超10億元收購(gòu)興科電子，不僅三年內(nèi)沒(méi)盈利分文反而虧損5000多萬(wàn)元，最終以不到1000萬(wàn)元的價(jià)格賤賣；再如田中精機(jī)3.9億元收購(gòu)遠(yuǎn)洋翔瑞過(guò)半股份，如今卻以1251萬(wàn)元出售！

勝利精密瘋狂并購(gòu)難收尾：兩年凈利潤(rùn)虧損41億！

首先來(lái)看看勝利精密收購(gòu)智誠(chéng)光學(xué)這筆收購(gòu)案。眾所周知，勝利精密曾經(jīng)一度是手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈知名的精密結(jié)構(gòu)件，在收購(gòu)智誠(chéng)光學(xué)之前，其主營(yíng)產(chǎn)品有金屬結(jié)構(gòu)件和塑料結(jié)構(gòu)件，從手機(jī)后蓋結(jié)構(gòu)件過(guò)去幾年的發(fā)展來(lái)看，經(jīng)歷了從塑料機(jī)殼到金屬機(jī)殼，再到目前玻璃機(jī)殼的過(guò)程。

簡(jiǎn)而言之，在這兩輪市場(chǎng)轉(zhuǎn)換過(guò)程中，對(duì)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了顛覆性的變化。其中塑料機(jī)殼到金屬機(jī)殼轉(zhuǎn)換過(guò)程中，倒閉了眾多的塑料機(jī)殼廠商，整個(gè)精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)發(fā)生了眾多上市公司收購(gòu)?fù)�行的案例，然而，最終金屬機(jī)身向玻璃機(jī)身轉(zhuǎn)變，因此，有些精密結(jié)構(gòu)件企業(yè)不得不跨入到玻璃蓋板產(chǎn)業(yè)，這也就引發(fā)收購(gòu)暴雷事件，其中勝利精密則是最為典型的案例！

時(shí)間回到2014年，勝利精密在這一年中收購(gòu)了整整4家公司，標(biāo)的公司業(yè)績(jī)的并表，促使其當(dāng)年?duì)I收與凈利潤(rùn)雙雙暴增，然而，這也為其這兩年的業(yè)績(jī)暴雷留下的把柄！2018年，勝利精密的凈利潤(rùn)虧損高達(dá)7.2億元，到了2019年，虧損則進(jìn)一步擴(kuò)大至34億元，而2019年上半年只虧損不到2億元，即下半年虧損達(dá)到了32億元。合計(jì)兩年利潤(rùn)，也就是在短短的兩年內(nèi)，勝利精密總虧損達(dá)到了41億元！

對(duì)此，據(jù)勝利精密表示，主要原因?yàn)樘K州富強(qiáng)科技有限公司、南京德樂(lè)科技有限公司等子公司受到全球經(jīng)濟(jì)下行的壓力、市場(chǎng)疲軟以及競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，客戶訂單量下降，盈利能力受到較大影響，出現(xiàn)商譽(yù)減值跡象，因此計(jì)提商譽(yù)減值約12億元，其他資產(chǎn)減值約13億元，主要系2D及2.5D蓋板玻璃項(xiàng)目生產(chǎn)線自2019年下半年起陸續(xù)關(guān)停，3D蓋板玻璃項(xiàng)目未累積技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致大額長(zhǎng)期資產(chǎn)減值。

回顧勝利精密過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)，從2013年到2019年，勝利精密的營(yíng)收一直處于增長(zhǎng)過(guò)程中，尤其是2015年收購(gòu)的公司業(yè)績(jī)并表以后，2016年?duì)I收實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)一舉突破百億大關(guān)，但從此后的三年中，其營(yíng)收則陷入了緩慢增長(zhǎng)中。

 

從凈利潤(rùn)方面來(lái)看同樣如此，2016年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同比大增，并且到了2017年仍處于增長(zhǎng)過(guò)程中，直至2018年，勝利精密的凈利潤(rùn)則首次陷入虧損，且虧損超過(guò)了7億元，2019年起虧損更是達(dá)到了驚人的34億元，這意味著，其2010年上市以來(lái)所有的凈利潤(rùn)都不夠這一年的虧損！

 

回過(guò)頭來(lái)看看勝利精密的收購(gòu)之路，上市10年以來(lái)，勝利精密進(jìn)行了十多次收購(gòu)案件，僅從2014年說(shuō)起，當(dāng)年以15.8億元收購(gòu)智誠(chéng)光學(xué)73.31%股份、富強(qiáng)科技100%科技、德樂(lè)科技100%股份，到了2016年，再次以6.12億元收購(gòu)蘇州捷力51%股份，次年再以4.85億元收購(gòu)蘇州捷力33.77%股份，2017年還以4.85億元收購(gòu)碩諾爾100%股份，2018年又以4000多萬(wàn)歐元（約3.1億人民幣）收購(gòu)JOT 100%股份，粗算下來(lái)，這些大的收購(gòu)涉及的總資金高達(dá)近30億！

然而，這些大資金收購(gòu)，最終換來(lái)的卻是商譽(yù)減值。2017年，蘇州捷力商譽(yù)減值達(dá)2.66億元，2018年再提商譽(yù)減值2.33億元，兩年合計(jì)4.99億元，而在2018年，碩諾爾、智誠(chéng)光學(xué)兩者分別計(jì)提商譽(yù)減值合計(jì)達(dá)3.84億元，2019年，富強(qiáng)科技和德樂(lè)科技兩者又計(jì)提商譽(yù)減值12億元，算下來(lái)這三年的商譽(yù)減值就高達(dá)近21億元！

四大項(xiàng)目投資20億被終止：出售3D蓋板玻璃產(chǎn)線設(shè)備和收購(gòu)公司

與此同時(shí)，勝利精密收購(gòu)而來(lái)的企業(yè)投資項(xiàng)目也被終止！3月18日，勝利精密發(fā)布公告一口氣終止4大項(xiàng)目，分別是蘇州中大尺寸觸摸屏產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、智能終端大部件整合擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、3D蓋板玻璃研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目、智慧工廠制造平臺(tái)項(xiàng)目，而這4大項(xiàng)目已經(jīng)累計(jì)投入了近20億！

其中蘇州中大尺寸觸摸屏產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目累計(jì)投入資金為2.04億元，勝利精密表示，由于市場(chǎng)需求發(fā)生重大變化，和聯(lián)想觸摸屏相關(guān)的業(yè)務(wù)并沒(méi)有達(dá)到原來(lái)設(shè)計(jì)規(guī)模，同時(shí)與大尺寸觸摸屏項(xiàng)目相關(guān)的訂單量低于預(yù)期，繼續(xù)投入不再符合成本效益原則，因此，公司結(jié)合市場(chǎng)變化情況及公司經(jīng)營(yíng)狀況，審慎決定終止實(shí)施上述募投項(xiàng)目。

而智能終端大部件整合擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和3D蓋板玻璃研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目則是重頭戲，這兩大項(xiàng)目都是玻璃蓋板。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，其實(shí)這是勝利精密最值得期待的一個(gè)項(xiàng)目，然而，該項(xiàng)目卻成為勝利精密最大的敗筆。

如前文所言，在金屬機(jī)身向玻璃機(jī)身轉(zhuǎn)型過(guò)程中，對(duì)原本的精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)造成了十分大的沖擊，原本從事前置玻璃蓋板的廠商紛紛殺入該市場(chǎng)，如藍(lán)思科技、伯恩光學(xué)，在此過(guò)程中，需要玻璃蓋板與精密結(jié)構(gòu)件（金屬中框）的高度匹配，所以對(duì)于雙方而言，要么選擇與對(duì)方合作，要么獨(dú)自開(kāi)辟缺失的部分。

對(duì)于玻璃蓋板廠商而言，選擇與精密結(jié)構(gòu)件廠商合作、甚至獨(dú)自開(kāi)辟結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)都容易，但是對(duì)于精密結(jié)構(gòu)件廠商而言，想要跨界玻璃蓋板領(lǐng)域則太難，需要巨額資金的投入與技術(shù)積累，在這種情況下，仍有不少精密結(jié)構(gòu)件廠商意識(shí)到危機(jī)，從而被迫殺入玻璃蓋板領(lǐng)域。

而在此之前，勝利精密就已經(jīng)收購(gòu)了智誠(chéng)光學(xué)，可以說(shuō)，在布局市場(chǎng)方面，勝利精密此次的確是頗具超前眼光。然而，智能終端大部件整合擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和3D蓋板玻璃研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目在投入了5.98億元、9.43億元以后，按照此前的計(jì)劃，后者更是預(yù)計(jì)總投資32億元，然而兩個(gè)項(xiàng)目卻雙雙以終止告終！

據(jù)勝利精密表示，自蓋板玻璃項(xiàng)目開(kāi)展以來(lái)，公司積極投入項(xiàng)目建設(shè)，由于電子科技產(chǎn)品從2D蓋板玻璃到2.5D、3D蓋板玻璃需求變化以及技術(shù)更新迭代異常迅速，盡管公司對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了延期，但前期大額投入的蓋板玻璃項(xiàng)目仍無(wú)法滿足手機(jī)市場(chǎng)更新迭代的需求，在競(jìng)爭(zhēng)加劇的同時(shí)，公司競(jìng)爭(zhēng)力缺失，客戶流失嚴(yán)重，供應(yīng)鏈成本持續(xù)增加，成本控制問(wèn)題隨之顯現(xiàn)，因此也加劇了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的虧損，對(duì)整個(gè)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了極大的現(xiàn)金流壓力。為了降低項(xiàng)目對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響，公司于2019年陸續(xù)關(guān)停了2.5D蓋板玻璃等相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)線，決定終止智能終端大部件整合擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

關(guān)于3D蓋板玻璃項(xiàng)目，公司在投建3D蓋板玻璃時(shí)成本相對(duì)較高，但受早期市場(chǎng)需求不大的影響，未能積累技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，在市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的情況下，3D蓋板玻璃行業(yè)出現(xiàn)明顯產(chǎn)能過(guò)剩，公司基于整體經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況的審慎考量，決定終止該項(xiàng)目，有利于緩解公司資金壓力，促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。

對(duì)于勝利精密而言，蓋板玻璃主要載體則是其2015年收購(gòu)而來(lái)的智誠(chéng)光學(xué)，資料顯示，智誠(chéng)光學(xué)主要產(chǎn)品為玻璃蓋板，主要用于對(duì)手機(jī)、平板電腦等產(chǎn)品的平板顯示器進(jìn)行裝飾和保護(hù)，具有表面抗劃傷、超薄防震、屏幕保護(hù)等功能。當(dāng)時(shí)智誠(chéng)光學(xué)最近三年的主要客戶為歐菲光、信立、TPK、勝華、三星、冠捷以及韓國(guó)日進(jìn)、瀚宇彩晶等。

據(jù)勝利精密當(dāng)時(shí)表示，此次收購(gòu)是為了穩(wěn)定減反射鍍膜產(chǎn)品上游行業(yè)組件供應(yīng)商，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，大力發(fā)展公司減反射鍍膜業(yè)務(wù)；同時(shí)借助智誠(chéng)光學(xué)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶資源，拓展新的市場(chǎng)領(lǐng)域，獲得投資收益。

遺憾的是，當(dāng)前勝利精密的3D蓋板玻璃項(xiàng)目不僅僅只是終止，更是將設(shè)備、產(chǎn)線等進(jìn)行出售，這也就意味著，勝利精密徹底告別3D蓋板玻璃產(chǎn)業(yè)。據(jù)其發(fā)布公告表示，為了最大程度減少結(jié)項(xiàng)、終止募投項(xiàng)目對(duì)公司的影響，公司擬處置已關(guān)停的全部蓋板玻璃項(xiàng)目生產(chǎn)線，擬部分出售3D蓋板玻璃研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目，而購(gòu)買方則是與歐菲光有關(guān)聯(lián)的是安徽精卓，玻璃蓋板生產(chǎn)設(shè)備初步確定交易價(jià)格為4.9億元。

顯然，對(duì)于勝利精密而言此時(shí)的選擇是對(duì)的，當(dāng)前3D蓋板玻璃市場(chǎng)已經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)十分慘烈，盡管此前智誠(chéng)光學(xué)在2.5D/3D蓋板玻璃獲得了OPPO公司 20-30億元的訂單，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在2-3億元，但勝利精密必須保證OPPO每個(gè)月500萬(wàn)片的產(chǎn)能需求（截止2019年12月31日），否則將按照每片10元的價(jià)格向OPPO賠償！

對(duì)于產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)勝利精密強(qiáng)調(diào)，2.5D玻璃已形成近6000千片/月穩(wěn)定產(chǎn)能，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)10000千片/月；3D玻璃蓋板處于擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)期，規(guī)劃產(chǎn)能為6250千片/月，因此，公司具備履行戰(zhàn)略合作協(xié)議的綜合實(shí)力。

但據(jù)筆者從產(chǎn)業(yè)鏈中了解到，其實(shí)智誠(chéng)光學(xué)蓋板玻璃工廠在2019年下半年就已經(jīng)出了問(wèn)題，這也就是說(shuō)，在2019年下半年，勝利精密極有可能根本無(wú)法滿足OPPO的產(chǎn)能需求，想必這也是勝利精密在短短半年時(shí)間內(nèi)虧損32億元的重要原因，要知道，2017年的時(shí)候，智誠(chéng)光學(xué)的凈利潤(rùn)仍超7000萬(wàn)元！

事實(shí)上，這已經(jīng)不是勝利精密首次出售子公司或資產(chǎn)。早在2019年，其就將收購(gòu)而來(lái)的蘇州捷力以20.2億元的價(jià)格出售給了恩捷股份，其中9.5億元為蘇州捷力100%股權(quán)價(jià)值，另外10.7億元?jiǎng)t是蘇州捷力欠勝利精密的其他應(yīng)付款總額。

對(duì)于勝利精密而言，“成也收購(gòu)敗也收購(gòu)”！縱觀其眾多的收購(gòu)案件，其中不乏一些好的標(biāo)的，諸如早在2014年就收購(gòu)了智誠(chéng)光學(xué)，遺憾的是起了個(gè)五更，趕了個(gè)晚集，如果能夠有限的將精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)與蓋板玻璃相結(jié)合，也不會(huì)最終連產(chǎn)線也出售！

事實(shí)上也證明，手機(jī)產(chǎn)業(yè)近兩年的變化實(shí)在太快，就手機(jī)產(chǎn)業(yè)而言，如果資本運(yùn)作不能有效的與原有業(yè)務(wù)相結(jié)合，那么后續(xù)可能將出現(xiàn)更嚴(yán)重的問(wèn)題，從2019年我們也可以看出，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈A股企業(yè)的并購(gòu)標(biāo)的，已經(jīng)逐漸跨出手機(jī)產(chǎn)業(yè)，更多向橫向擴(kuò)張，這背后的原因則在于手機(jī)產(chǎn)業(yè)的高度集中，以及手機(jī)市場(chǎng)的高度飽和，對(duì)于企業(yè)而言，業(yè)績(jī)想要獲得進(jìn)一步增長(zhǎng)，勢(shì)必需要進(jìn)軍新的領(lǐng)域，可以預(yù)見(jiàn)，接下來(lái)手機(jī)產(chǎn)業(yè)將會(huì)發(fā)生更多這類收購(gòu)案件！

觸摸屏與OLED網(wǎng)推出微信公共平臺(tái)，每日一條微信新聞，涵蓋觸摸屏材料、觸摸屏設(shè)備、觸控面板行業(yè)主要資訊，第一時(shí)間了解觸摸屏行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。關(guān)注辦法：微信公眾號(hào)“i51touch” 或微信中掃描下面二維碼關(guān)注，或這里查看詳細(xì)步驟