北京時間04月16日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，藍(lán)思科技150億定增，吃相太難看引暴跌，女首富變相減持？股民怒了，科技巨頭藍(lán)思科技150億元定增引來暴跌。本來巨額定增是公司加大科技領(lǐng)域發(fā)展的好事。沒曾想到在疫情之下，卻是27萬手封跌停板的慘劇，盤后龍虎榜有多家機構(gòu)狂拋。

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為何市場不買賬？定增規(guī)模過大、價格過低？從其過往融資歷史其實能看出來，吃相普遍太難看。女首富在歷次融資中，倒是變相實現(xiàn)了減持。同時也說明，公司本身造血能力太差，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上也過于偏重單一大客戶。疫情的長期考驗下，股民還需留一份審慎。

百億定增利好成利空，股價封死跌停板

藍(lán)思科技在4月10日晚發(fā)布公告，擬向不超過35名特定對象增發(fā)13億股募集不超過150億元。募集資金將用于公司長沙(二)園的智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)（12.79億元）、車載玻璃及大尺寸功能面板建設(shè)（42.52億元）、3D觸控功能面板和生產(chǎn)配套設(shè)施建設(shè)項目（53.78億元），工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項目（20.9億元）以及補充流動資金（20億元）。

本來公司為了更好地發(fā)展，募資擴(kuò)增，是好事啊。而且投的這些都是5G新基建最熱門最有前途的好項目。按著規(guī)模來算，很多人都看好其成為蘋果、華為、特斯拉三家科技公司的最大受益者。

 

這么好，怎么就來了個跌停。盤面上看，封單還非常多；僅開盤那一兩分鐘撬開了下，幾乎全天封死跌停板。股價下跌9.98%，報15.88元，市值為696.2億元，成交7億元。

從上周五晚發(fā)出公告，到股價跌停，藍(lán)思科技引發(fā)了資本市場的熱議。有看好喝彩的，有罵黑心圈錢的。

支持方認(rèn)為，隨著5G商用持續(xù)推進(jìn)以及換機潮的到來，藍(lán)思科技后續(xù)業(yè)績增量空間巨大，定增是為了擴(kuò)大產(chǎn)能和鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢，提前布局有利于公司在5G商用潮中搶得先機。

反對方則表示，目前受全球疫情沖擊影響，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈均存在很大的不確定性，盲目擴(kuò)張會導(dǎo)致固定資產(chǎn)激增，一旦業(yè)績無法充分釋放，則難以沖抵巨額的資產(chǎn)減值損失。

市場中的投資者直接用資金參與了爭論，把股價按到跌停板可見其態(tài)度。那我們就來挖一挖到底是為什么會有如此劇烈的反應(yīng)。

150億是什么概念呢？最讓人詬病的是定增價格

藍(lán)思科技上市5年的現(xiàn)金分紅加一起才16億元；總利潤才65億元。不算IPO時候伸手要的錢，現(xiàn)在定增一下子就要150億，說是獅子大開口，一點也不過分。

 

巨額融資，本身是中性政策，那么熊市會被解讀為利空，牛市會解讀為利好。而這一切，在科技股上體現(xiàn)的尤為明顯。

流動性泛濫時、市場情緒很好時，大家按照想象力來估值；流動性一般時，大家按照每股盈利來估值；流動性很差時，稍有瑕疵，股價就會殺個片甲不留。

公告稱，此次定增計劃如果按頂格增發(fā)成功的話，定增價格=150億元/13億股=11.54元/股。發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司A股股票均價的80%。

這也是此次被詬病最多的地方，定增價格太低了。該價格相當(dāng)于在4月10日收盤價17.64元大幅折價率將高達(dá)34.6%，相當(dāng)于當(dāng)日價格向下3個跌停板。這是最壞的情況。

業(yè)內(nèi)人士指出，按發(fā)行期首日的前20個交易日均價為14.43元來算，這個價格成為市場階段性的錨點，一份權(quán)益大概被稀釋為原來的77%。這意味著等待藍(lán)思科技的或許還有一個跌停。還得跌成為了市場的普遍擔(dān)心，才導(dǎo)致股價踩踏式封跌停板。

過往融資歷史沒法看，女首富實現(xiàn)變相減持

這些年，藍(lán)思科技的融資都不怎么好看。就在上市還未滿3個月、股價暴漲之際，藍(lán)思科技便拋出了一份60億的增發(fā)方案：2015年6月2日，公告稱，公司向5名特定對象非公開發(fā)行不超過1億股，募資總額不超過60.26億元。

比較巧合的是，公告一出的次日，藍(lán)思科技馬上就大跌9.29%。昨天不就又是歷史重演嗎？

藍(lán)思科技還于2016年、2017年進(jìn)行了定增和可轉(zhuǎn)債融資，分別募資31.68億元、48億元，三次已經(jīng)合計募資95億元。16年定增坑殺過不少投資者，17年可轉(zhuǎn)債大股東最后反悔，結(jié)果首日成功破發(fā)，可見其融資歷史實在沒法看。

 

其根源或許在于，自身的造血能力不足。如此只能從二級市場融資來滿足自己的發(fā)展。

即便如此，昨晚公告還是有很多國內(nèi)外的機構(gòu)對這次定增高度認(rèn)可和強力支持，并積極關(guān)心與咨詢。也可理解，畢竟是一級市場，價格還那么低，到時候來二級市場有足夠多的套利空間。

倒是大股東女首富周群飛在這個過程中變相地實現(xiàn)了減持。從最早的IPO，周群飛和鄭俊龍夫婦合計持股比例99.09%；IPO后，兩人持股比例預(yù)計降至89.17%；2016年第一次定增后，兩人持股比例降至77.64%；本次定增結(jié)束，兩人持股比例預(yù)計將下降至54.46%。

多家機構(gòu)資金賣出，考驗還在后面

同時，昨晚龍虎榜顯示，多家機構(gòu)選擇了賣出。盤后數(shù)據(jù)顯示，在賣出前5大席位中，有三機構(gòu)席位賣出6676萬元，在買入前5大席位中，一機構(gòu)買入2202萬元。

 

與二級市場跌停表現(xiàn)不同的是，多家券商發(fā)布研報重申買入。的確藍(lán)思科技的戰(zhàn)略意圖大概率也是趁著這一特殊時期，快速擴(kuò)張吃掉競爭對手的市場份額，鞏固絕對的龍頭地位。但同時，我們也能看出它是真的缺錢。這一來一去間，機構(gòu)們都有各自的判斷。

雖然同屬蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的歌爾股份(17.890, -0.05, -0.28%)、立訊精密(41.280, 0.01, 0.02%)都有較好的一季度預(yù)期，但也有瑞聲科技這樣一季度凈利潤降九成的例子。尤其疊加上疫情的不確定性，復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面雖暫時保證一季度業(yè)績問題不大。但后續(xù)在疫情大流行期間，長時間的考驗還在后面。

另外，藍(lán)思科技對第一大客戶的依賴性太強，未必沒有隱憂。蘋果的采購額一度占到了公司總銷售額的一半以上；雖然藍(lán)思科技上市后努力去蘋果化，但似乎效果并不明顯。

最后，需要提醒一下，目前A股直接以項目融資定增超百億元獲得證監(jiān)會通過的僅有泛海控股(3.730, -0.14, -3.62%)和三六零(19.570, 0.25, 1.29%)，而且截至目前上述兩家的定增方案仍未實質(zhì)落地。

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