北京時(shí)間09月24日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，京東方發(fā)布公告稱(chēng)，擬斥資不低于55.91億元收購(gòu)南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南京G8.5公司”）80.831%的股權(quán)，同時(shí)擬斥資不低于65.26億元收購(gòu)成都中電熊貓顯示科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“成都G8.6公司”）51%的股權(quán)。這或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)液晶面板史上最大的并購(gòu)案。

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這意味南京中電熊貓8.5代線和成都中電熊貓8.6代線的并購(gòu)案，終于水落石出，京東方總計(jì)將斥資人民幣121億元。
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公告顯示，京東方A稱(chēng)，交易完成后，京東方將成為南京G8.5公司和成都G8.6公司的實(shí)際控制人，日常運(yùn)營(yíng)均由公司負(fù)責(zé)，京東方為本次收購(gòu)項(xiàng)目提供相關(guān)不超過(guò)140億元的擔(dān)保。

關(guān)于此次收購(gòu)的影響，京東方方面表示，收購(gòu)南京G8.5和成都G8.6生產(chǎn)線部分股權(quán)，符合京東方成為半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域全球領(lǐng)導(dǎo)者的發(fā)展目標(biāo)，能夠充分發(fā)揮公司市場(chǎng)、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)等全方位能力和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，化行業(yè)低谷為發(fā)展機(jī)遇，完善公司技術(shù)儲(chǔ)備，提升生產(chǎn)制造能力，豐富產(chǎn)品組合，強(qiáng)化客戶(hù)合作，拓展高端產(chǎn)品市場(chǎng)，繼續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。


 

第一財(cái)經(jīng)報(bào)導(dǎo)，據(jù)公告，成都8.6代線可經(jīng)濟(jì)切割50、58、70英寸等差異化尺寸產(chǎn)品，有效完善京東方的產(chǎn)品和產(chǎn)線體系；并能夠與京東方成都、重慶、綿陽(yáng)等現(xiàn)有產(chǎn)線高效聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步強(qiáng)化集聚發(fā)展。

京東方表示，收購(gòu)南京8.5代線和成都8.6代線部分股權(quán)，符合京東方成為半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域全球領(lǐng)導(dǎo)者的發(fā)展目標(biāo)，能夠充分發(fā)揮公司市場(chǎng)、技術(shù)、營(yíng)運(yùn)等全方位能力和經(jīng)驗(yàn)，化行業(yè)低谷為發(fā)展機(jī)遇，完善公司技術(shù)儲(chǔ)備，提升生產(chǎn)制造能力，豐富產(chǎn)品組合，強(qiáng)化客戶(hù)合作，拓展高端市場(chǎng)。

奧維睿沃研究副總監(jiān)卞錚分析，京東方成功收購(gòu)中電熊貓南京和成都兩條液晶產(chǎn)線，意味在今年這一波產(chǎn)業(yè)重組中，京東方還是與TCL華星光電平分秋色，達(dá)到齊頭并進(jìn)的效果。京東方拿下中電熊貓一條8.5代線和一條8.6代線，TCL華星光電拿下三星蘇州的8.5代線。

卞錚說(shuō)，對(duì)京東方而言，完成收購(gòu)還對(duì)其IT顯示業(yè)務(wù)的行業(yè)第一地位筑起堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河，而TCL華星光電欲進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、全力進(jìn)軍IT顯示領(lǐng)域的目標(biāo)短期受挫，但預(yù)計(jì)仍然會(huì)持續(xù)在日后的行業(yè)變化中尋找并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)。

群智咨詢(xún)總經(jīng)理李亞琴指出，京東方（BOE）對(duì)中電熊貓的收購(gòu)案，是大陸國(guó)內(nèi)LCD（液晶）面板產(chǎn)業(yè)史上規(guī)模最大的一個(gè)并購(gòu)案。之前只有中航技（深天馬的母公司）2009年并購(gòu)上廣電5代線，以及TCL科技并購(gòu)三星顯示器蘇州8.5代線的案例。

她認(rèn)為，京東方收購(gòu)中電熊貓的南京8.5代線和成都8.6代線，此事對(duì)產(chǎn)業(yè)影響深遠(yuǎn)，將牽動(dòng)上游材料和下游品牌的供應(yīng)鏈重整。

不過(guò)李亞琴也表示，隨著產(chǎn)能更加龐大，整合后在管理方面能不能有效提高效率、達(dá)到1+1>2的效果，將考驗(yàn)京東方的管理能力。其次，產(chǎn)能越大，穩(wěn)定外銷(xiāo)越重要。面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)需求，京東方如何穩(wěn)定外銷(xiāo)至關(guān)重要，需在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和靈活高效之間尋找平衡。

南京G8.5公司截至今年6月30日評(píng)估基準(zhǔn)日的全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為68.06億元，80.831%股權(quán)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為55.01億元，其于9月7日公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的對(duì)應(yīng)部分股權(quán)掛牌價(jià)約55.91億元。由于南京G8.5公司股權(quán)將通過(guò)摘牌競(jìng)價(jià)交易，存在競(jìng)購(gòu)溢價(jià)可能性。

而成都G8.6公司全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為127.95億元，51%股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值約為65.26億元。京東方A表示，由于成都G8.6產(chǎn)線2018年量產(chǎn)，生產(chǎn)設(shè)備較新，工藝穩(wěn)定，能夠?qū)?yīng)8K超高清、高刷新率等高端產(chǎn)品，盈利能力較強(qiáng)且提升潛力較大，故擬溢價(jià)收購(gòu)其51%股權(quán)。

京東方A對(duì)標(biāo)的公司的志在必得，是基于對(duì)其所在賽道的看好以及對(duì)標(biāo)的公司價(jià)值的認(rèn)可。京東方A表示，南京G8.5和成都G8.6產(chǎn)線技術(shù)成熟，配置齊全，工藝穩(wěn)定，具有發(fā)展?jié)摿Γ邆湟欢ㄊ召?gòu)價(jià)值。收購(gòu)南京G8.5和成都G8.6生產(chǎn)線部分股權(quán)，符合京東方A成為半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域全球領(lǐng)導(dǎo)者的發(fā)展目標(biāo)，能夠充分發(fā)揮公司市場(chǎng)、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)等全方位能力和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，化行業(yè)低谷為發(fā)展機(jī)遇，完善公司技術(shù)儲(chǔ)備，提升生產(chǎn)制造能力，豐富產(chǎn)品組合，強(qiáng)化客戶(hù)合作，拓展高端產(chǎn)品市場(chǎng)，繼續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

據(jù)披露，南京G8.5公司成立于2012年11月21日，為中外合資，注冊(cè)資本175億元，總投資291.5億元，生產(chǎn)線于2015年8月開(kāi)始量產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括手機(jī)、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等。成都G8.6公司成立于2015年12月7日，注冊(cè)資本140億元，總投資280億元，生產(chǎn)線于2018年5月開(kāi)始量產(chǎn)，主要產(chǎn)品是23.8-70寸TV顯示屏。

公告顯示，南京G8.5公司截至2019年底和2020年6月底的凈資產(chǎn)分別為69.17億元和59.22億元，同期凈利潤(rùn)分別為虧損95億元與9.97億元。成都G8.6公司截至2019年底和2020年6月底的凈資產(chǎn)分別為130.6億元和117.69億元，同期凈利潤(rùn)分別為虧損9.65億元與12.9億元。

行業(yè)看，過(guò)去兩年來(lái)，由于LCD面板產(chǎn)能擴(kuò)充速度加快，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，加速了行業(yè)洗牌。韓國(guó)面板廠陸續(xù)關(guān)停LCD產(chǎn)線，使得行業(yè)集中度得到提升。群智咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年中國(guó)大陸面板廠商在全球電視面板市場(chǎng)份額達(dá)到55.5%，較去年同期提高了9個(gè)百分點(diǎn)。

隨著此次收購(gòu)案落地，市場(chǎng)份額又進(jìn)一步向頭部廠商聚集。預(yù)計(jì)京東方收購(gòu)中電熊貓的8.5和8.6代LCD產(chǎn)線后，加上自身產(chǎn)能擴(kuò)充，到2022年其在全球大尺寸LCD面板的市場(chǎng)份額將達(dá)到28.9%。與此同時(shí)，中小面板廠的份額也將進(jìn)一步被擠壓，預(yù)計(jì)到2022年全球Top6面板廠的份額將接近85%。

受上述因素影響，全球LCD面板競(jìng)爭(zhēng)格局也將重塑。中電熊貓的2條LCD產(chǎn)線分別是位于南京8.5代線和位于成都的8.6代線。其中，8.5代線生產(chǎn)TV、IT和手機(jī)類(lèi)產(chǎn)品、8.6代線生產(chǎn)大尺寸TV產(chǎn)品。收購(gòu)案落地后，群智咨詢(xún)預(yù)測(cè)對(duì)TV和IT面板市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將產(chǎn)生重大影響。

IT面板領(lǐng)域，京東方目前是顯示器IPS硬屏最大的供應(yīng)商，但過(guò)去其在消費(fèi)電競(jìng)顯示器市場(chǎng)表現(xiàn)較低迷，中電熊貓的氧化物（Oxide）液晶面板產(chǎn)能如被有效利用，與其自身技術(shù)結(jié)合，將可進(jìn)一步夯實(shí)京東方在電競(jìng)顯示器屏幕的競(jìng)爭(zhēng)力，提高供應(yīng)能力，為其在電競(jìng)細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)打好基礎(chǔ)。

京東方在NB（筆記本電腦）市場(chǎng)的差異化能力將提升。京東方在全球筆記本面板市場(chǎng)出貨量居第一位，市場(chǎng)份額為28%。中電熊貓基于IPS+Oxide的筆記本電腦產(chǎn)品線，在游戲本上的面板具備較強(qiáng)的性?xún)r(jià)比，京東方在收購(gòu)后將在該細(xì)分市場(chǎng)提升差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

TV（電視）面板領(lǐng)域，京東方目前已是全球TV面板最大供應(yīng)商，此次收購(gòu)后，中電熊貓的AV技術(shù)可與京東方的IPS技術(shù)形成互補(bǔ)效應(yīng)，對(duì)其產(chǎn)品布局和客戶(hù)黏性提升均有助益。同時(shí)，中電熊貓擁有VA和IGZO眾多專(zhuān)利，也可強(qiáng)化京東方在這方面的專(zhuān)利布局，進(jìn)一步反哺IT和TV面板業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，此次收購(gòu)也有風(fēng)險(xiǎn)。李亞琴認(rèn)為，隨著產(chǎn)能更加龐大，整合后在管理方面能不能有效提高效率、達(dá)到1+1>2的效果，將考驗(yàn)京東方的管理能力。其次，產(chǎn)能越大，穩(wěn)定出海口越重要。面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)需求，京東方如何穩(wěn)定出海口至關(guān)重要，需在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和靈活高效之間尋找平衡。

京東方9月23日股價(jià)上漲0.99%至5.12元/股，而錯(cuò)過(guò)本次收購(gòu)的TCL華星光電的母公司TCL科技（000100.SZ）當(dāng)天股價(jià)下跌0.78%至6.38元/股。
 

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