北京時間09月24日消息，中國觸摸屏網訊，京東方發布公告稱，擬斥資不低于55.91億元收購南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡稱“南京G8.5公司”）80.831%的股權，同時擬斥資不低于65.26億元收購成都中電熊貓顯示科技有限公司（以下簡稱“成都G8.6公司”）51%的股權。這或將成為國內液晶面板史上最大的并購案。

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這意味南京中電熊貓8.5代線和成都中電熊貓8.6代線的并購案，終于水落石出，京東方總計將斥資人民幣121億元。
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公告顯示，京東方A稱，交易完成后，京東方將成為南京G8.5公司和成都G8.6公司的實際控制人，日常運營均由公司負責，京東方為本次收購項目提供相關不超過140億元的擔保。

關于此次收購的影響，京東方方面表示，收購南京G8.5和成都G8.6生產線部分股權，符合京東方成為半導體顯示領域全球領導者的發展目標，能夠充分發揮公司市場、技術、運營等全方位能力和經驗優勢，化行業低谷為發展機遇，完善公司技術儲備，提升生產制造能力，豐富產品組合，強化客戶合作，拓展高端產品市場，繼續鞏固行業領先地位。


 

第一財經報導，據公告，成都8.6代線可經濟切割50、58、70英寸等差異化尺寸產品，有效完善京東方的產品和產線體系；并能夠與京東方成都、重慶、綿陽等現有產線高效聯動，進一步強化集聚發展。

京東方表示，收購南京8.5代線和成都8.6代線部分股權，符合京東方成為半導體顯示領域全球領導者的發展目標，能夠充分發揮公司市場、技術、營運等全方位能力和經驗，化行業低谷為發展機遇，完善公司技術儲備，提升生產制造能力，豐富產品組合，強化客戶合作，拓展高端市場。

奧維睿沃研究副總監卞錚分析，京東方成功收購中電熊貓南京和成都兩條液晶產線，意味在今年這一波產業重組中，京東方還是與TCL華星光電平分秋色，達到齊頭并進的效果。京東方拿下中電熊貓一條8.5代線和一條8.6代線，TCL華星光電拿下三星蘇州的8.5代線。

卞錚說，對京東方而言，完成收購還對其IT顯示業務的行業第一地位筑起堅實的護城河，而TCL華星光電欲進一步擴大產能優勢、全力進軍IT顯示領域的目標短期受挫，但預計仍然會持續在日后的行業變化中尋找并購重組的機會。

群智咨詢總經理李亞琴指出，京東方（BOE）對中電熊貓的收購案，是大陸國內LCD（液晶）面板產業史上規模最大的一個并購案。之前只有中航技（深天馬的母公司）2009年并購上廣電5代線，以及TCL科技并購三星顯示器蘇州8.5代線的案例。

她認為，京東方收購中電熊貓的南京8.5代線和成都8.6代線，此事對產業影響深遠，將牽動上游材料和下游品牌的供應鏈重整。

不過李亞琴也表示，隨著產能更加龐大，整合后在管理方面能不能有效提高效率、達到1+1>2的效果，將考驗京東方的管理能力。其次，產能越大，穩定外銷越重要。面對復雜多變的市場需求，京東方如何穩定外銷至關重要，需在穩健經營和靈活高效之間尋找平衡。

南京G8.5公司截至今年6月30日評估基準日的全部權益的評估價值為68.06億元，80.831%股權的對應評估值為55.01億元，其于9月7日公開掛牌轉讓的對應部分股權掛牌價約55.91億元。由于南京G8.5公司股權將通過摘牌競價交易，存在競購溢價可能性。

而成都G8.6公司全部權益評估價值為127.95億元，51%股權對應評估值約為65.26億元。京東方A表示，由于成都G8.6產線2018年量產，生產設備較新，工藝穩定，能夠對應8K超高清、高刷新率等高端產品，盈利能力較強且提升潛力較大，故擬溢價收購其51%股權。

京東方A對標的公司的志在必得，是基于對其所在賽道的看好以及對標的公司價值的認可。京東方A表示，南京G8.5和成都G8.6產線技術成熟，配置齊全，工藝穩定，具有發展潛力，具備一定收購價值。收購南京G8.5和成都G8.6生產線部分股權，符合京東方A成為半導體顯示領域全球領導者的發展目標，能夠充分發揮公司市場、技術、運營等全方位能力和經驗優勢，化行業低谷為發展機遇，完善公司技術儲備，提升生產制造能力，豐富產品組合，強化客戶合作，拓展高端產品市場，繼續鞏固行業領先地位。

據披露，南京G8.5公司成立于2012年11月21日，為中外合資，注冊資本175億元，總投資291.5億元，生產線于2015年8月開始量產，主要產品包括手機、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等。成都G8.6公司成立于2015年12月7日，注冊資本140億元，總投資280億元，生產線于2018年5月開始量產，主要產品是23.8-70寸TV顯示屏。

公告顯示，南京G8.5公司截至2019年底和2020年6月底的凈資產分別為69.17億元和59.22億元，同期凈利潤分別為虧損95億元與9.97億元。成都G8.6公司截至2019年底和2020年6月底的凈資產分別為130.6億元和117.69億元，同期凈利潤分別為虧損9.65億元與12.9億元。

行業看，過去兩年來，由于LCD面板產能擴充速度加快，產業競爭趨于激烈，加速了行業洗牌。韓國面板廠陸續關停LCD產線，使得行業集中度得到提升。群智咨詢的數據顯示，2020年上半年中國大陸面板廠商在全球電視面板市場份額達到55.5%，較去年同期提高了9個百分點。

隨著此次收購案落地，市場份額又進一步向頭部廠商聚集。預計京東方收購中電熊貓的8.5和8.6代LCD產線后，加上自身產能擴充，到2022年其在全球大尺寸LCD面板的市場份額將達到28.9%。與此同時，中小面板廠的份額也將進一步被擠壓，預計到2022年全球Top6面板廠的份額將接近85%。

受上述因素影響，全球LCD面板競爭格局也將重塑。中電熊貓的2條LCD產線分別是位于南京8.5代線和位于成都的8.6代線。其中，8.5代線生產TV、IT和手機類產品、8.6代線生產大尺寸TV產品。收購案落地后，群智咨詢預測對TV和IT面板市場的競爭格局將產生重大影響。

IT面板領域，京東方目前是顯示器IPS硬屏最大的供應商，但過去其在消費電競顯示器市場表現較低迷，中電熊貓的氧化物（Oxide）液晶面板產能如被有效利用，與其自身技術結合，將可進一步夯實京東方在電競顯示器屏幕的競爭力，提高供應能力，為其在電競細分市場增長打好基礎。

京東方在NB（筆記本電腦）市場的差異化能力將提升。京東方在全球筆記本面板市場出貨量居第一位，市場份額為28%。中電熊貓基于IPS+Oxide的筆記本電腦產品線，在游戲本上的面板具備較強的性價比，京東方在收購后將在該細分市場提升差異化競爭力。

TV（電視）面板領域，京東方目前已是全球TV面板最大供應商，此次收購后，中電熊貓的AV技術可與京東方的IPS技術形成互補效應，對其產品布局和客戶黏性提升均有助益。同時，中電熊貓擁有VA和IGZO眾多專利，也可強化京東方在這方面的專利布局，進一步反哺IT和TV面板業務。

當然，此次收購也有風險。李亞琴認為，隨著產能更加龐大，整合后在管理方面能不能有效提高效率、達到1+1>2的效果，將考驗京東方的管理能力。其次，產能越大，穩定出海口越重要。面對復雜多變的市場需求，京東方如何穩定出海口至關重要，需在穩健經營和靈活高效之間尋找平衡。

京東方9月23日股價上漲0.99%至5.12元/股，而錯過本次收購的TCL華星光電的母公司TCL科技（000100.SZ）當天股價下跌0.78%至6.38元/股。
 

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