北京時間06月09日消息，中國觸摸屏網訊，價格止跌預示行業拐點，供需狀況將繼續改善。6月面板價格止跌，或預示價格觸底，行業景氣回升。伴隨下半年滯后需求回暖，面板行業供需結構有望改善，出現共振的局面。
供給端產能擴張及區域競爭進入尾聲，行業雙寡頭定局形成

    本文來自：http://www.zc28898.cn/lcd/news/dynamic/2020/0609/57378.html

產能擴張進入尾聲。

面板產業的國別轉移為日本——臺灣/韓國——大陸。這輪大陸主導的投資在2011年逐漸起量，2017~2018年10.5代線釋放進入高峰，在2021年進入尾聲。
短期產能拐點逐漸浮出水面，產業去化加速。
(1) 接下來確定的新產線有2020年京東方B17武漢10.5代、惠科綿陽8.6代，2021年華星光電T7深圳10.5代；
(2) 不確定的新產線有夏普廣州增城10.5代（持續跳票）、惠科鄭州11代；減少的產線包括：預計SDC韓國L7、L8在Q4初退出，SDC蘇州待售；
(3) 預計LGDP7將在今年四季度退出，P8保留部分產能，其余三季度退出。

2、區域競爭進入尾聲：四類廠商逐漸出清。
（1）產能退出類：三星、LGD、CEC，產能逐步減少；
（2）產能維持類：友達、群創，不新增產能，轉型利基市場；
（3）產能增長類：京東方、華星光電，具有新的10.5代線釋放；
（4）二線獨苗：惠科，產能擴張幅度較大。

3、行業雙寡頭定局形成。
2021年京東方+華星光電產能占比達40%，考慮行業出清及潛在外延并購機會，雙寡頭有望邁向50%+市占率。

需求端，有望迎來大年

1）延期賽事，包括東京奧運會、歐洲杯等大型體育賽事的拉動，全年需求呈現先抑后揚之勢；

2）因疫情受到抑制的消費需求得到進一步釋放。根據群智咨詢的數據，由于疫情造成的全球封城、物流不暢、線下門店關閉等將在6月以后逐步緩解，由于行業整體庫存水平較低，且下半年需求有恢復預期，補庫存需求在即；另外，消費電子板塊受疫情帶來的供應鏈沖擊已恢復，而延后的5G手機、智能穿戴設備、平板電腦等終端需求逐步回暖；618電子購物季來臨，電子產品迎來年內較大幅度折扣，進一步刺激國內消費電子市場。

3）平均尺寸的增長，omdia預計，2021年平均尺寸將從2019年的45.4上升為49.2寸，大尺寸面板面積需求較2019年增長11%。

景氣上行時，行業ROE能達到什么水平？

面板廠季度業績與面板價格高度相關，景氣上行時凈利率超過10%。從季度凈利率上看，面板景氣階段面板廠商普遍進入業績共振，上一波漲價階段季度凈利率基本在5~15%之間。

行業景氣期，業內公司ROE平均水平能達到約15%。從股本回報率上看，LGD、友達、群創基本也是周期波動，周期景氣時的頂點諸如2007年LGD/友達/群創ROE分別為18%/22%/25%，2017年LGD/友達/群創ROE分別為13%/17%/15%。計算中位數（從下表數據起始年份計算）來看，LGD/友達/群創ROE中位數分別為8%/5%/2%。

京東方經歷長時間蟄伏，ROE水平逐漸修復。京東方在2010年之前ROE表現大幅跑輸海外競爭對手，2011年之后ROE趨于2~10%，基本與行業趨勢一致。2017年行業景氣時，京東方ROE達到9.25%。

四、A股兩大公司外拓步伐穩健，頭部優勢凸顯
京東方A：國內面板龍頭，五大領域LCD面板出貨第一，OLED手機面板出貨國內第一，TV面板目前占營收比重30%左右，受益于行業供給端出清，公司LCD盈利能力將在20年下半年迎來拐點。OLED持續突破多個大客戶，出貨量有望翻倍式增長，MiniLED快速滲透，帶動公司整體盈利能力進一步提升。

TCL科技：國內面板龍頭之一，重組完成，轉型為以半導體顯示為主業的科技產業集團。規模增速全球第一，從TV面板龍頭到多場景領先。效率效益行業第一。2019年大尺寸LCD占整體營收35%左右。OLED/MiniLED等逐步放量，隨著LCD供需中長期改善，公司迎來新機遇，有望釋放較強業績。

 


 

 

觸摸屏與OLED網推出微信公共平臺，每日一條微信新聞，涵蓋觸摸屏材料、觸摸屏設備、觸控面板行業主要資訊，第一時間了解觸摸屏行業發展動態。關注辦法：微信公眾號“i51touch” 或微信中掃描下面二維碼關注，或這里查看詳細步驟