北京時(shí)間10月11日消息，中國(guó)觸摸屏網(wǎng)訊，從“TCL集團(tuán)”到“TCL科技”：一場(chǎng)押注面板、半導(dǎo)體的豪賭。5G和AI等前沿技催生了未來(lái)萬(wàn)物智聯(lián)的新時(shí)代，傳統(tǒng)的家電企業(yè)將迎來(lái)新一輪的加速迭代。曾經(jīng)的家電巨頭TCL科技(SZ:000100)，近幾年轉(zhuǎn)型的步伐越來(lái)越快。

    本文來(lái)自：http://www.zc28898.cn/lcd/news/dynamic/2020/1011/58489.html

從2018年末開(kāi)始，其資本運(yùn)作的核心一直集中在剝離智能終端業(yè)務(wù)、保留以半導(dǎo)體顯示技術(shù)及材料業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)金融等。

而從其今年2月的更名也能看出公司轉(zhuǎn)型的決心。自2月7日起，TCL的名稱(chēng)就由“TCL集團(tuán)”變更為“TCL科技”，英文簡(jiǎn)稱(chēng)由“TCLCORP.”變更為“TCLTECH.”，公司證券代碼不變。

與其他家電巨頭圍繞“智慧家庭”構(gòu)建生態(tài)相左，TCL科技卻剝離了其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，一頭扎進(jìn)面板、半導(dǎo)體等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，然而，舍棄傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的TCL科技究竟是順勢(shì)而為還是一場(chǎng)豪賭，成敗目前難有定論。

剝離智能終端業(yè)務(wù)

2018年12月，TCL拋出一份重大資產(chǎn)出售方案，宣布擬以47.6億元向TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“TCL實(shí)業(yè)控股”）出售9家公司的股權(quán)。資料顯示，TCL實(shí)業(yè)控股成立于2018年9月，第一大股東為李東生和TCL高管持股的持股平臺(tái)寧波礪達(dá)致輝企業(yè)管理合伙企業(yè)，出資9億元持股比例30%。

 


 

2019年3月，重組完成后，TCL科技保留華星光電、產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，剝離主營(yíng)手機(jī)業(yè)務(wù)的子公司TCL通訊、主營(yíng)電視業(yè)務(wù)的子公司TCL電子和相關(guān)業(yè)務(wù)。2019年，公司出售環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)，2020年3月，TCL科技完成了奧鵬業(yè)務(wù)的出售，持續(xù)聚焦于高科技、資本密集、長(zhǎng)周期的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

這意味著，TCL集團(tuán)將旗下消費(fèi)電子、家電等智能終端業(yè)務(wù)以及相關(guān)配套業(yè)務(wù)悉數(shù)剝離，由半導(dǎo)體顯示及材料產(chǎn)業(yè)與職能終端產(chǎn)業(yè)兩大主業(yè)，變更為聚焦半導(dǎo)體顯示及材料產(chǎn)業(yè)。在被剝離的智能終端業(yè)務(wù)中，以手機(jī)業(yè)務(wù)為主的TCL通訊連續(xù)三年錄得虧損。

進(jìn)入2020年，更名之后的TCL科技開(kāi)啟了新一輪轉(zhuǎn)型，從一家終端整機(jī)廠(chǎng)向上游面板產(chǎn)業(yè)拓展，從其密集的舉動(dòng)可以看出一些端倪。

3月初，TCL華星與三安半導(dǎo)體簽下戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布共同成立實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)Micro-LED顯示技術(shù)及其工程化制造的芯片、轉(zhuǎn)移、檢測(cè)、修復(fù)等關(guān)鍵技術(shù)；隨后，TCL華星又宣布擬向全球首家能夠生產(chǎn)印刷式4KOLED面板的日本JOLED公司投資300億日元(約20億人民幣)，展開(kāi)深度技術(shù)合作，押注印刷式OLED這條行業(yè)新賽道。

兩個(gè)月之后，TCL資本宣布以42億元收購(gòu)武漢華星39.95%股權(quán)，加速武漢華星在高端智能手機(jī)和移動(dòng)PC顯示面板領(lǐng)域的自主技術(shù)研發(fā)；7月，TCL宣布收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)，正式打入半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域，業(yè)務(wù)架構(gòu)在面板（TCL華星）、產(chǎn)業(yè)金融及投資兩大板塊之外，新增半導(dǎo)體材料板塊。8月，TCL華星收購(gòu)了蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%的股權(quán)，同時(shí)三星對(duì)TCL華星進(jìn)行增資，增資后三星顯示占TCL華星12.33%股權(quán)，成為第二大股東。交易完成后，TCL華星和三星將開(kāi)展更加密切的戰(zhàn)略合作，同時(shí)TCL華星在大尺寸液晶面板領(lǐng)域?qū)碛?條滿(mǎn)產(chǎn)的8.5代線(xiàn)(每月產(chǎn)能合計(jì)440K大板)、1條滿(mǎn)產(chǎn)11代線(xiàn)（目前月產(chǎn)能90K）和1條在建的11代線(xiàn)，產(chǎn)能規(guī)模和市場(chǎng)份額雙雙增長(zhǎng)。

在談及一系列大刀闊斧的轉(zhuǎn)型舉措時(shí)，TCL科技相關(guān)人士表示，半導(dǎo)體顯示技術(shù)和材料是最重要的核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，市場(chǎng)前景廣闊，且中國(guó)已具備全球比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從全球顯示產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)有機(jī)會(huì)在大尺寸產(chǎn)品做到全球領(lǐng)先，中、韓將成為全球顯示產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力力量；未來(lái)隨著顯示產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇，行業(yè)周期波幅收窄，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，投資回報(bào)率將逐步提高。

另一方面，上述負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)內(nèi)延發(fā)展和兼并重組，TCL科技持續(xù)提高產(chǎn)業(yè)規(guī)模和效益；近年來(lái)，TCL科技通過(guò)加大研發(fā)投入，建立了一定的技術(shù)壁壘，力爭(zhēng)率先突破下一代顯示技術(shù)；隨著公司產(chǎn)業(yè)生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)效益將獲得持續(xù)提升。

家電分析師劉步塵在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，“TCL將終端業(yè)務(wù)剝離，源于其一個(gè)重要的判斷，即智能終端發(fā)展?jié)摿Σ淮�，而且很難實(shí)現(xiàn)較高的盈利。將TCL集團(tuán)改造成一家科技集團(tuán)+投資公司，可以提升其在資本市場(chǎng)的價(jià)值。”他進(jìn)一步指出，目前市場(chǎng)上液晶面板資源嚴(yán)重過(guò)剩，這一點(diǎn)對(duì)行業(yè)龍頭華星光電和京東方都不是好事。為了分散風(fēng)險(xiǎn)，TCL因此進(jìn)入并投資了其他領(lǐng)域，但成效如何還有待觀察。

不過(guò)，資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬似乎有不同意見(jiàn)，他認(rèn)為，TCL科技在家電領(lǐng)域的實(shí)力是很強(qiáng)的，將智能終端業(yè)務(wù)剝離后，TCL的抗風(fēng)險(xiǎn)能力實(shí)際上有所下降。

一場(chǎng)押注面板行業(yè)的“豪賭”

坦率說(shuō)，曾經(jīng)的TCL在家電領(lǐng)域的實(shí)力并不弱。然而，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)電視和智能手機(jī)異軍突起，讓傳統(tǒng)電視廠(chǎng)商越來(lái)越難以盈利。面對(duì)此情此景，很多企業(yè)選擇轉(zhuǎn)型。比如海爾方面提出要以“智慧家庭”為下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，抓住5G商用落地后，家電領(lǐng)域最重要的應(yīng)用場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

另一個(gè)典型案例是小米，靠著多元化布局，2018年，小米非手機(jī)的LoT設(shè)備連接數(shù)已經(jīng)超過(guò)了1.3億，智能家居生態(tài)鏈初步成型；2019年，小米通過(guò)大家電進(jìn)一步加大智能家居生態(tài)鏈建設(shè)，通過(guò)家電智能化，構(gòu)建起小米覆蓋成千上萬(wàn)個(gè)家庭的數(shù)據(jù)入口，進(jìn)而打造小米智能家居技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

包括格力在內(nèi)的傳統(tǒng)家電企業(yè)，同樣不會(huì)放過(guò)這片藍(lán)海。格力曾在年報(bào)中明確提出，繼續(xù)優(yōu)化及革新智能家居互聯(lián)技術(shù)，建立家居物聯(lián)網(wǎng)。

而TCL卻另辟蹊徑，剝離智能終端業(yè)務(wù)、保留以半導(dǎo)體顯示技術(shù)及材料業(yè)務(wù)。

面板行業(yè)的未來(lái)怎樣，仍充滿(mǎn)了不確定性。而就當(dāng)下的行業(yè)行情，梁振鵬向中國(guó)科技新聞網(wǎng)指出，顯示面板行業(yè)有一個(gè)最大的問(wèn)題是投入資金會(huì)非常大，回報(bào)期非常長(zhǎng)，此外還面臨產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的問(wèn)題。“液晶面板行業(yè)3-5年為一個(gè)周期，比如，如果這兩年市場(chǎng)緊俏，需求量大，供不應(yīng)求，液晶面板企業(yè)或許可以大賺一筆；但如果兩三年后，投建的新工廠(chǎng)陸續(xù)竣工，市場(chǎng)供過(guò)于求，面板企業(yè)就面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。”

中國(guó)科技新聞網(wǎng)從面板行業(yè)巨頭深天馬半年報(bào)中看到如下分析，從長(zhǎng)期來(lái)看，中高端智能手機(jī)、智能穿戴、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域?qū)⒉粩嘣鲩L(zhǎng)，為顯示面板行業(yè)提供了更廣闊的應(yīng)用空間，但受到突發(fā)新冠疫情影響，智能手機(jī)、車(chē)載等領(lǐng)域的市場(chǎng)需求在短期內(nèi)面臨一定壓力。此外，不同應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品的不同需求對(duì)不同顯示技術(shù)提出個(gè)性化要求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局也將更加激烈。若公司的技術(shù)和產(chǎn)品不能及時(shí)更新并滿(mǎn)足應(yīng)用領(lǐng)域的需求，或者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致顯示產(chǎn)品價(jià)格大幅下降，將給公司的發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

一些券商對(duì)于TCL聚焦面板行業(yè)則持樂(lè)觀態(tài)度，華安證券研報(bào)顯示，早期面板市場(chǎng)主要由中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)群創(chuàng)、韓國(guó)企業(yè)LGD等主導(dǎo)，現(xiàn)在面板產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移到中國(guó)大陸企業(yè)京東方、TCL華星和惠科手中。隨著產(chǎn)能持續(xù)釋放，TCL華星光電市場(chǎng)份額有望繼續(xù)增加。液晶顯示面板的市場(chǎng)份額從2017年的不足10%提升到了2019年的約12%，預(yù)計(jì)2022年市占率可以達(dá)到26%左右。

華安證券指出，TCL華星生產(chǎn)的面板大部分銷(xiāo)往TCL電子、三星、小米、華為等下游客戶(hù)，戰(zhàn)略客戶(hù)三星和TCL電子出貨量約占公司總出貨量的60%。下游戰(zhàn)略客戶(hù)優(yōu)先采購(gòu)華星光電面板，保證華星光電在面板行業(yè)下行期仍能獲得大量訂單，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

資金承壓？

財(cái)報(bào)顯示，TCL的主業(yè)表現(xiàn)在資產(chǎn)重組后并不理想。不管是營(yíng)收還是凈利，TCL科技的2020年中數(shù)據(jù)表現(xiàn)都呈下降趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，TCL科技的營(yíng)業(yè)收入為293.33億元，歸母凈利潤(rùn)為12.08億元，相對(duì)于2019年中的437.82億元和20.92億元，分別下降了33%和42.26%。

如若參考年報(bào)數(shù)據(jù)，2018年末、2019年末，TCL科技的營(yíng)收數(shù)據(jù)分別為1133.66億元和749.33億元；歸母凈利潤(rùn)分別為34.68億元和26.18億元，也均呈下滑趨勢(shì)。

不過(guò)，TCL在回復(fù)中國(guó)科技新聞網(wǎng)時(shí)表示，同期數(shù)據(jù)包含了重組資產(chǎn)1-12月份的業(yè)績(jī)，其數(shù)據(jù)不具可比性。剔除重組業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)影響，按照重組后合并范圍比較主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：

不過(guò)中國(guó)科技新聞網(wǎng)也注意到，由于近幾年大手筆的收購(gòu)，TCL科技的負(fù)債相對(duì)較高，截至2020年上半年，公司總負(fù)債已經(jīng)高達(dá)1199.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率為64.89%，最近三年一期資產(chǎn)負(fù)債率均在60%左右；財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)于2019年中，TCL科技的短期借款從110.6億元上升到164.9億元，長(zhǎng)期借款從346.2億元上升到461.5億元，資金面臨相對(duì)較大的壓力。

對(duì)此，TCL科技向中國(guó)科技新聞網(wǎng)表示，公司目前持有的隨時(shí)可使用現(xiàn)金是308億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金流動(dòng)性能夠得到有效保障。其次，公司上半年現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)73億，突出了公司的運(yùn)營(yíng)效率與持續(xù)造血能力，為公司進(jìn)行投資布局提供了強(qiáng)有力的支撐。“出于對(duì)公司發(fā)展?jié)摿Α⒂芰Φ木C合考量，公司適當(dāng)增加負(fù)債的情況下依然將資產(chǎn)負(fù)債率控制在65%的舒適區(qū)。”TCL相關(guān)人士說(shuō)。

雖然短期內(nèi)償債壓力可控，但公司的巨額債務(wù)仍然讓投資者捏了一把汗，對(duì)TCL來(lái)說(shuō)，是華麗轉(zhuǎn)身還是“跳入火坑”，我們將拭目以待。

觸摸屏與OLED網(wǎng)推出微信公共平臺(tái)，每日一條微信新聞，涵蓋觸摸屏材料、觸摸屏設(shè)備、觸控面板行業(yè)主要資訊，第一時(shí)間了解觸摸屏行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。關(guān)注辦法：微信公眾號(hào)“i51touch” 或微信中掃描下面二維碼關(guān)注，或這里查看詳細(xì)步驟